铝早报：美伊达成停火协议，铝价或得到支撑

氧化铝

• 盘面：截至6月12日，氧化铝主力合约AO2609收盘价2923元/吨，上涨0.83%，持仓量279615手，增加2265手。
• 供给：海外CIF价格上涨，进口矿到港量维持高位。6月11日数据显示，氧化铝总产量169.8万吨，开工率74.76%，运行产能8853万吨。
• 需求：电解铝产能增量有限，氧化铝需求提振乏力。
• 库存：全国氧化铝厂库存124.9万吨，库存压力较大。
• 结论：几内亚政策预期构成支撑，市场存在炒作可能。供应增量主导市场预期，短线可关注3000元关口力度。

电解铝

• 盘面：截至6月12日，沪铝主力合约AL2607收盘价24165元/吨，上涨0.46%，持仓量233796手，减少13622手。
• 供给：主产区满载运行，增量边际递减，吨铝利润扩张，供应刚性特征凸显。
• 需求：铝加工行业平均开工率64%，下游板块小幅走弱。
• 库存：铝锭库存131.2万吨，开始去库；铝棒库存15.45万吨，去库力度弱于往年。
• 结论：美伊停火协议后加息预期减弱，铝价受提振震荡偏强。中长期铝价中枢上移，逢低布局为主。

策略建议

• 氧化铝：观望。
• 沪铝：中长期逢低布局。

风险提示

• 国内政策超预期。