美伊达成停火协议两周，油价大幅回落

市场要闻与重要数据

1. 能源价格波动：WTI 5月原油期货上涨0.54美元至112.95美元/桶，涨幅0.48%；布伦特6月原油期货下跌0.50美元至109.27美元/桶，跌幅超过0.45%；中东Abu Dhabi Murban原油期货跌0.37%至118.64美元/桶。NYMEX天然气、汽油、取暖油期货分别收报2.87美元/百万英热单位、3.3052美元/加仑、4.4774美元/加仑。
2. 美伊冲突升级：伊朗威胁打击沙特阿美、延布油田和富查伊拉输油管道，称若特朗普采取行动将让美国付出代价。美国在特朗普最后期限前袭击哈尔克岛军事目标，但未涉及石油设施。
3. 地缘局势缓和：双方达成停火协议，霍尔木兹海峡短暂开放，特朗普接受停火两周提议，伊朗同意“全面、立即且安全地”通航。
4. 价格调整：巴基斯坦上调汽油至458.40卢比/升，柴油至520.35卢比/升。
5. 投资逻辑：短期停火协议缓解市场紧张，但协议执行及战火重燃仍具不确定性，油价将随中东局势波动。
6. 策略建议：当前原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险。

风险提示

• 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航，能源危机引发全球经济危机。
• 上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

研究员

• 潘翔
• 康远宁

资料来源

• Bloomberg
• 华泰期货研究院
• 卓创

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