美伊达成停火协议两周，油价大幅回落

市场要闻与重要数据 1、WTI 5月原油期货收涨0.54美元，涨幅0.48%，报112.95美元/桶。布伦特6月原油期货收跌0.50美元，跌幅超过0.45%，报109.27美元/桶。中东Abu Dhabi Murban原油期货跌0.37%，报118.64美元/桶。NYMEX 5月天然气期货收报2.87美元/百万英热单位。NYMEX 5月汽油期货收报3.3052美元/加仑，NYMEX 5月取暖油期货收报4.4774美元/加仑。 2、伊朗已经为美国总统特朗普可能的疯狂之举准备了“惊喜”，其中之一就是将沙特阿美石油公司、延布油田和富查伊拉输油管道列入伊朗的打击目标。他表示，如果特朗普真的犯下罪行，伊朗将毫不犹豫地让美国及其盟友付出沉重代价。他还强调，“如果特朗普执意越陷越深，我们已经为他准备了一个黑洞，让他无法逃脱”。（来源：Bloomberg） 3、据伊朗迈赫尔通讯社：伊朗哈尔克岛局势已得到控制，基础设施未受损，石油设施未受损。（来源：Bloomberg） 4、巴基斯坦石油部长：将汽油价格上调至每升458.40卢比。将柴油价格上调至每升520.35卢比。（来源：Bloomberg） 5、威胁“摧毁文明”不到12小时，特朗普接受停火两周，称伊朗同意开通霍尔木兹海峡，伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议。特朗普称，接受巴基斯坦的提议是鉴于伊朗政府已同意“全面、立即且安全地”开通霍尔木兹海峡的航运，这是双边的停火协议；在与伊方达成实现和平的最终协议方面，取得了“实质性的进展”，伊方的提案为双方谈判提供了可行的基础，双方已就争议议题基本达成共识。（来源：Bloomberg） 6、在特朗普要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限到来之前，美国于（当地时间）周二早些时候对哈尔克岛上的军事目标发动了打击。其中一名官员表示，美国打击了该岛上50多个目标。官员们称，此次打击于美东时间周二凌晨进行，打击目标不包括石油基础设施。特朗普已将（美东时间）周二晚设定为伊朗重新开放霍尔木兹海峡的最后期限，否则其将面临能源基础设施遭受毁灭性打击的风险。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 今日凌晨，美伊双方在最后时刻达成了停火协议，避免了事态向最坏的情况发展，油价在停火协议达成后大幅回落，而在达成协议前，双方又开始打击能源基础设施，伊朗打击了沙特的石化设施，而美国再度袭击了哈尔克岛。短期来看，停火协议让市场紧张的神经暂时环节，霍尔木兹海峡得以短暂开放，但未来协议是否得到执行，美伊战火是否重燃依然具备不确定性，油价仍会跟随当前的中东局势大幅波动。 策略 油价短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com