工业硅&多晶硅周报：工业硅维持震荡，多晶硅关注政策变动

核心观点及策略

• 工业硅维持震荡：供应端云南文山地区小厂及四川地区矿热炉新增开工，一体化企业生产恢复，下周供应量小幅增加，但整体供应宽松格局不变。需求端多晶硅开工增加但采购未放量，有机硅下游开工减少，铝合金端微弱利好难扭转需求疲软。
• 多晶硅关注政策预期炒作：市场传将发布光伏强制性标准，预计清退约30%落后产能，若落地将极大提振市场信心。基本面变化不大，供应端头部企业复产力度大于减产力度，新疆某厂停产影响有限（约3000吨）。需求端硅片企业原料库存充足（约32万吨），主动去库，市场询单情况不容乐观。
• 风险点：高库存压制，反内卷政策被证伪。

市场数据

• 工业硅：下周供应小幅增加，需求端采购谨慎，有机硅需求减弱，铝合金端微弱利好。海关数据显示，2026年4月中国金属硅出口6.94万吨，环比增加2.29%，同比增加14.67%。库存消化难度大，广期所仓单库存升至30459手。
• 多晶硅：6月产量预计增至9.2万吨，头部企业复产力度大于减产力度。需求端硅片厂家原料库存32万吨，仅部分厂家有询单采购计划。生产厂家库存降至28.8万吨，小幅去库。广期所仓单库存升至11780手。

市场分析及展望

• 工业硅：供应端云南、四川地区新增开工，非主产区复产计划搁置，增量有限。需求端多晶硅、有机硅、铝合金端均显疲软。
• 多晶硅：供应端各企业排产计划释放力度大于缩减力度，整体产出持续上行。需求端硅片厂家原料库存充足，主动去库，市场询单情况差。库存压力仍存在，社会隐形库存量大。

行业要闻

• 传下周发布光伏强制性标准，涉及硅料、硅片、组件环节，预计清退约30%落后产能。另传多晶硅收储平台公司将谈规避垄断条款，继续进行合规收购整合。

相关图表

• 多份图表数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货。