贵金属周报：美伊协议仍未定，伊朗革命卫队警告船只勿通行霍尔木兹海峡，美联储新掌门首秀在即

摘要： 【行情复盘】 本周金银继续收跌。本周 COMEX 黄金 2608 下跌 2.87%，收报4239.9 美元/盎司。本周 COMEX 白银 2607 下跌 1.42%，收报 68.120美元/盎司。NYMENX 铂周下跌 4.3%，NYMEX 钯周下跌 2.6%。 【重要资讯】 美国新闻网站 Axios 最新报道称，以色列国防军在一份声明中表示，当地时间周一(6 月 8 日)早晨，以色列空军对伊朗中部和西部的军事目标进行了打击。这些空袭是对伊朗导弹袭击以色列的报复，标志着自周日早晨以来日益升级的冲突进入了新阶段。这是自 4 月 8 日停火以来，以色列首次对伊朗进行打击。伊朗曾威胁称，如果以色列进行报复，将扩大攻击范围，并瞄准该地区的美军基地。Axios 称，进一步的交火可能会破坏美伊之间的谈判，并导致战争的恢复。美国总统特朗普(Donald Trump)在空袭发 生 前 数 小 时 告 诉 以 色 列 总 理 内 塔 尼 亚 胡 (BenjaminNetanyahu)，要克制，不要进行报复。 周三，美国公布的 5 月消费者物价指数（CPI）同比上涨 4.2%，创下 2023 年以来最大涨幅。与此同时，中东局势再度紧张推动国际油价上涨，市场开始担忧能源价格上涨可能进一步推高通胀，并迫使美联储维持鹰派立场。在多重利空因素共振下，贵金属再迎暴跌，现货黄金跌破 4100 美元/盎司，日内大跌 188 美元，跌幅超 4.5%，盘中一度刷新去年 11 月以来新低至 4066.99 美元/盎司。现货白银下跌 2.97%。除了贵金属市场外，全球风险资产也普遍走弱。欧洲和亚洲股市多数下跌，美国股指大幅走低，比特币一度下跌约 1.3%，。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 【操作建议】 一、宏观分析 本周金银继续收跌。本周 COMEX 黄金 2608 下跌 2.87%，收报 4239.9 美元/盎司。本周COMEX 白银 2607 下跌 1.42%，收报 68.120 美元/盎司。NYMENX 铂周下跌 4.3%，NYMEX 钯周下跌 2.6%。 上周五晚金银遭遇猛烈抛售。美国 5 月非农就业数据远超预期，市场对美联储年内加息的押注迅速升温，黄金跌至 3 月以来最低水平，白银跌破 70 美元关口。美国劳工统计局公布的数据显示，美国 5 月新增非农就业人数 17.2 万人，远高于市场预期的 8.5 万人。同时，4 月份非农就业数据从此前公布的 11.5 万人大幅上修至 17.9 万人，失业率则维持在4.3%不变。非农公布后，现货黄金（XAU/USD）日内下跌 3.30%或 147.25 美元，刷新日低至 4335.38 美元/盎司，本周跌幅超过 4.68%，接近 3 月历史性抛售以来的最低水平。白银跌势更为剧烈，现货白银跌破 70 美元/盎司关口，收报 67.813 美元/盎司附近，日内跌幅超过 8.2%，周累计跌幅达 9.9%。强劲就业数据使投资者进一步削减对美联储短期降息的押注，并开始重新定价年底前加息的可能性。根据芝商所（CME）FedWatch 工具的数据，目前交易员普遍预计未来数月美联储将维持利率在 3.50%-3.75%区间。同时，市场已经开始计入 12 月会议加息 25 个基点的可能性，概率从 48%升至 63%。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）周五表示，最新就业报告证明“劳动力市场大体保持平衡”。她进一步指出：“目前维持利率不变是合理的，但如果近期趋势持续下去，可能很快就需要采取行动应对高通胀问题。” Page 1周一，美国新闻网站 Axios 最新报道称，以色列国防军在一份声明中表示，当地时间周一(6 月 8 日)早晨，以色列空军对伊朗中部和西部的军事目标进行了打击。这些空袭是对伊朗导弹袭击以色列的报复，标志着自周日早晨以来日益升级的冲突进入了新阶段。这是自 4 月 8 日停火以来，以色列首次对伊朗进行打击。伊朗曾威胁称，如果以色列进行报复，将扩大攻击范围，并瞄准该地区的美军基地。Axios 称，进一步的交火可能会破坏美伊之间的谈判，并导致战争的恢复。美国总统特朗普(Donald Trump)在空袭发生前数小时告诉以色列总理内塔尼亚胡(Benjamin Netanyahu)，要克制，不要进行报复。特朗普稍早告诉《金融时报》，内塔尼亚胡“别无选择”，只能接受美国从与伊朗谈判中达成的任何协议。特朗普谈及内塔尼亚胡时说：“我说了算。我掌控一切。他不说了算。”美国当前正试图推动与伊朗之间的外交接触，并希望避免中东爆发新一轮全面战争。因此，以色列的报复行动令华盛顿面临新的外交压力。 投资者目前担忧的是美国通胀回升将迫使美联储维持高利率甚至再次加息，根据芝商所 FedWatch 工具显示，目前市场预计美联储最快可能于 10 月加息，概率已经接近 50%。而就在一个月前，市场仍在押注降息。 周二，当晚金银再迎暴跌，黄金较日内高点大幅回落超 100 美元，并徘徊在周一触及的近四个月低位附近。美国中央司令部(Centcom)表示，美国部队周二(6 月 9 日)晚间对伊朗发动打击，“以回应昨天击落一架美国陆军阿帕奇直升机的事件”。美国中央司令部在社交媒体平台 X 上表示，这些“自卫打击”是“对伊朗不正当侵略的比例性回应”。此次冲突削弱了美国与伊朗名义上仍在生效的停火协议，并可能使任何临时和平协议更难达成。美国总统特朗普(Donald Trump)早些时候曾表示，伊朗击落了一架在霍尔木兹海峡巡逻的美军直升机，美国将进行报复。 周三，美国公布的 5 月消费者物价指数（CPI）同比上涨 4.2%，创下 2023 年以来最大涨幅。与此同时，中东局势再度紧张推动国际油价上涨，市场开始担忧能源价格上涨可能进一步推高通胀，并迫使美联储维持鹰派立场。在多重利空因素共振下，贵金属再迎暴跌，现货黄金跌破 4100 美元/盎司，日内大跌 188 美元，跌幅超 4.5%，盘中一度刷新去年 11月以来新低至 4066.99 美元/盎司。现货白银下跌 2.97%。除了贵金属市场外，全球风险资产也普遍走弱。欧洲和亚洲股市多数下跌，美国股指大幅走低，比特币一度下跌约 1.3%，跌至 61000 美元附近。中东传出局势进一步升级的消息。伊朗革命卫队日前宣布，对约旦、巴林和科威特境内的美国军事基地发动导弹和无人机袭击，以回应美国针对霍尔木兹海峡周边伊朗目标发动的军事打击。当地时间 11 日凌晨，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发表声明称，鉴于本地区安全局势动荡，霍尔木兹海峡即日起对包括油轮和商船在内的所有类型船只关闭，任何试图通过该海峡的船只都将受到攻击。据央视新闻报道，当地时间 6 月 11 日，伊朗对位于霍尔木兹海峡的美国船只发起打击。伊朗多地传出爆炸声和启动防空警报。据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗米纳卜、锡里克等多地传出爆炸声，南部沿海地区也遭受攻击；首都德黑兰防空系统已启动。这轮冲突是美伊两国自 4 月同意停火以来规模最大的敌对交锋之一。 周四，美国生产者物价指数（PPI）同样高于预期。数据显示，美国 5 月 PPI 同比上涨6.5%，创下 2022 年 11 月以来最大年度涨幅，进一步强化了市场对于未来加息的担忧。 Page 2周五，今日凌晨一点半金银强劲反弹，一度抹去了前两日的全部跌幅。现货黄金价格周四收盘暴涨 139.43 美元，涨幅 3.43%，报 4210.72 美元/盎司，金价盘中一度触及去年 11 月下旬以来最低。日前特朗普曾威胁对伊朗发动猛烈空袭，并表示希望“夺取”伊朗石油出口枢纽哈格岛，市场一度担忧冲突升级将推高油价并加剧全球通胀。然而，就在美国军方原计划于当日对伊朗境内目标发射导弹前约 3 小时，（北京时间今日凌晨 1 点半）特朗普突然宣布取消计划，并释放出重磅利好：美国与伊朗最快可能在本周末签署和平协议，重启霍尔木兹海峡航运。这缓解了市场对油价上涨进而带动通胀升温、并导致利率居高不下的担忧。据特朗普透露，该协议已获得伊朗最高层批准，并得到包括以色列、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔等广泛地区国家的支持。伊朗半官方的法尔斯通讯社也报道称，德黑兰方面很可能批准协议文本，尽管正式回应尚未发布。芝商所 FedWatch 工具显示，12 月美联储加息概率在特朗普宣布取消打击后，从 72%降至 59%。 周六，据新华社报道，一名霍尔木兹海峡附近海域商船上的海员提供的船舶无线电公共频道录音显示，伊朗伊斯兰革命卫队海军当地时间 13 日晚向附近海域船只发出警告，要求船只不得通行霍尔木兹海峡。录音显示，伊朗伊斯兰革命卫队海军向所有位于波斯湾和阿曼湾的船只喊话称，霍尔木兹海峡已全面关闭，任何船只在海峡内的通行行为都将被“果断处置”。广播同时要求所有船只在另行通知发出前不要在霍尔木兹海峡内移动。美国总统特朗普 13 日在社交媒体发文说，美国和伊朗定于 14 日签署协议，霍尔木兹海峡将在协议签署后立即开放。伊朗国家安全委员会副主席纳博扬 13 日说，他已经看过伊朗和美国谅解备忘录文本，目前的版本“比之前的更好”。 周日，据新华社消息，伊朗议会议长卡利巴夫当地时间 14 日表示，以色列袭击黎巴嫩使得伊美对话“变得不可能”。伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部方面警告称，以色列在黎巴嫩的“罪行”必将遭到报复性打击。伊朗伊斯兰革命卫队一名高级指挥官表示，伊朗武装部队目前处于全面戒备状态，已做好应对任何敌对行动的准备。该名指挥官说，伊朗正处于高度警戒状态。任何方面试图对伊朗采取敌对行动，伊朗有能力并已准备好立即予以回应。 Page 3世界黄金协会（WGC）最新发布的中国黄金市场报告显示，随着国内股市持续走强以及金价进入震荡阶段，中国黄金 ETF 出现八个月来首次资金净流出，黄金批发需求也降至多年低位。不过，中国央行仍在持续增持黄金储备。除了投资需求降温，实物黄金需求同样表现疲弱。数据显示，5 月上海黄金交易所（SGE）黄金提货量仅为 64 吨，环比下降 38%，同比下降 36%，创下 2010 年以来最疲弱的 5 月表现。世界黄金协会指出，金价调整削弱了黄金投资需求，而高金价及额外税费负担继续压制黄金首饰消费。尽管 5 月金价趋稳后珠 宝商补库需求略有回升，但整体采购态度仍较为谨慎。 与投资者减持形成鲜明对比的是，中国央行继续增加黄金储备。中国人民银行数据显示，5 月官方黄金储备增加 10 吨，总持有量升至 2332 吨。这是中国央行连续第 19 个月增持黄金，也是自 2024 年 12 月以来最大单月增持规模。截至目前，中国官方黄金储备年内累计增加 25 吨，占外汇储备比例升至 8.9%。过去 19 个月，中国官方部门累计增持黄金 67吨。与此同时，中国黄金进口量继续增长。根据中国海关数据，4 月中国黄金净进口量达到 157 吨，环比增长 10%，同比增长 40%，创下 2024 年 3 月以来最高水平。世界黄金协会表示，国内金价相对于国际市场保持溢价，是推动进口增长的重要原因。 二、CFTC 非商业持仓及 ETF 持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：2026 年 6 月 9 日当周，黄金非商业净持仓为 173,837张合约，较 1 周前的 176,020 张增加 2183 张，黄金的非商业净多头头寸增加。 全球最大黄金 ETF 道富财富黄金指数基金 SPDR 在 2026 年 6 月 12 日持有量为 1013.64吨，较 1 周前减少 6.28 吨。ETF 的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的 ETF 投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的 ETF 的资金流入流出上。 美国商品期货交易委员会（CFTC）：2026 年 6 月 9 日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为 22,214 张合约，较 1 周前的 23,926 张减少了 1712 张。