周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锌主力合约承压下跌，周线涨跌幅为-1.69%，振幅3.53%，主力合约收盘报价24360元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：特朗普称取消打击伊朗计划，伊朗各方批准协议，或周末签署。
- 基本面：
- 海外锌矿山TC持续低位，冶炼端硫酸价格高企，补足炼厂收益；5月精炼锌产量高于预期，但国内锌矿库存继续下降，库存天数不足20天，后续炼厂检修减产增多。
- 海外炼厂事故加剧供应担忧；沪伦比值持续走弱，出口窗口打开。
- 需求端传统旺季已过，消费无明显亮点，下游镀锌板开工率下降。
- 库存方面，锌价回调采需改善，但国内库存继续累库，现货基差偏低；LME锌库存持稳，升贴水低位运行。
- 技术面：持仓减量，价格调整，多空交投转淡。
- 观点参考：预计沪锌震荡调整，关注M60支撑，上方M10压力。
期现市场
- 沪锌期价与伦锌期价：截至2026年6月12日，沪锌收盘价24360元/吨，下跌420元/吨（跌幅1.69%）；伦锌收盘价3525.5美元/吨，下跌69.5美元/吨（跌幅1.93%）。
- 持仓情况：沪锌前20名净持仓19768手，较上周减少2358手；总持仓量193370手，减少19521手（降幅9.17%）。
- 价差变化：铝锌期货价差195元/吨，较上周减少285元/吨；铅锌期货价差8305元/吨，减少70元/吨。
- 升贴水：国内0#锌锭现货价24400元/吨，下跌340元/吨；现货贴水65元/吨，上涨30元/吨。LME锌近月与3月价差-1.43美元/吨，增加21.12美元/吨。
- 库存变化：LME精炼锌库存107750吨，减少3200吨（降幅2.88%）；上期所精炼锌库存156797吨，增加1035吨（增幅0.66%）；国内精炼锌社会库存230000吨，减少1000吨（降幅0.43%）。
产业情况
- 上游：2026年3月全球锌矿产量104.12万吨，环比增长7.82%，同比下降1.46%；4月进口锌矿砂及精矿447714.42吨，环比下降17.71%，同比下降9.5%。
- 供应端：
- WBMS：2025年3月全球锌市供需平衡过剩0.35万吨。
- 2026年3月全球精炼锌产量118.33万吨，同比增长6.38%；消费量115.06万吨，同比增长3.94%；过剩3.27万吨。
- 2026年4月国内锌产量64.9万吨，同比增加10.9%；1-4月累计产出248万吨，同比增长5%。
- 2026年4月精炼锌进口量6035.79吨，同比减少78.62%；出口量3948.07吨，同比增加59.21%。
- 下游：
- 镀锌板（带）：2026年1-4月国内库存78.67万吨，同比增加15.11%；4月进口量3.1万吨，同比减少4.74%；出口量38.02万吨，同比减少6.06%。
- 房屋市场：2026年1-4月房屋新开工面积13900.22万平方米，同比减少22.07%；房屋竣工面积11885.8万平方米，同比减少5.09%；房地产开发企业到位资金26697.03亿元，同比减少18.4%。
- 基建投资：2026年1-4月电网工程投资同比增加24.95%；基础设施投资同比增加4.3%。
- 家电产量：2026年4月冰箱产量1010.5万台，同比增加19.3%；1-4月累计产量3732.9万台，同比增加12.2%。4月空调产量2819.1万台，同比减少4.7%；1-4月累计产量10278.3万台，同比增加1.4%。
- 汽车市场：2026年5月汽车销售量2629000辆，同比减少2.13%；产量2616000辆，同比减少1.23%。
