行情回顾
- 电气设备板块本周下跌2.83%，表现弱于大盘。
- 锂电池板块上涨0.4%，表现相对较好。
- 涨幅前五：嘉元科技、多氟多、星源材质、融捷股份、诺德股份。
- 跌幅前五：金利华电、科大智能、利元亨、安科瑞、凯中精密。
行业层面
储能
- 全国建成投运储能1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时。
- 海博思创斩获美国2GWh储能大单。
- 宁夏储能政策：荷电状态超过门槛时，不允许中标调频辅助服务。
- 山西储能发展方案：鼓励新能源≥15%/4h配储，光储一体化100%/3h以上配储，2027装机8GW+。
- 青海2026年首批独立光热项目竞配结果出炉，电价0.47~0.54元/度。
- 全国首单储能REITs挂牌，阿特斯甘肃300MW/800MWh项目为底层资产。
- 中船科技投资41.5亿元建设三大风电项目，按20%/2h配建储能。
电动车
- 中汽协：5月电动车销量149.6万辆，同环比+14%/+11%，出口44.6万辆，同环比+110%/+4%。
- 乘联会：5月电动车零售95万辆，同环比-7%/+12%。
- SMM：碳酸锂库存下降957吨至9.8万吨，较26年初去库1.2万吨。
- 宁德时代申请注销枧下窝锂矿用地预审与选址意见书获批。
- 海辰储能与美的科陆签署三年20GWh战略合作协议。
- 新宙邦拿下宁德时代电解液三年30万吨大单。
- 万华注资40亿磷酸铁锂子公司。
- 碳酸锂价格：国产99.5%16.95万/吨，+0.60万/吨，+3.7%；工业级SMM 16.66万/吨，+0.73万/吨，+4.6%；电池级SMM 17.05万/吨，+0.75万/吨，+4.6%。
新能源
- 美国：FERC审批通过PJM快速并网通道方案。
- 工信部公开征求光伏产品分类分级行业标准意见。
- 《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》已进入发布前最后审批阶段。
- 宁德首次投资核聚变企业，贝塔聚变种子轮融资获宁德投资。
- 晶科能源飞虎3再获1.2GW大单，中标均价为常规标段最高。
- 全国首单储能REITs挂牌，阿特斯甘肃300MW/800MWh项目为底层资产。
- 中船科技投资41.5亿元建设三大风电项目，按20%/2h配建储能。
风电
- 本周招标0.24GW：陆上0.24GW/海上0GW。
- 本周开/中标均价：陆风（含塔筒）2000.51元/KW。
- 本月招标：1.26GW，同比-68.12%：陆上1.26GW，同比-67.30%，海上0GW，同比-100%。
- 26年招标：29.95GW，同比-39.29%：陆上29.10GW/海上0.85GW，同比-33.24%/同比-85.17%。
- 本月开标均价：陆风1950.00元/KW，陆风（含塔筒）2008.91元/KW，海风（含塔筒）3100.00元/KW。
氢能
公司层面
- 恩捷股份：锂电池隔离膜项目完成工商登记，年产50亿平方米锂电池隔膜项目完成备案。
- 科达利：“科利转债”即将停止交易。
- 新宙邦：与宁德时代签订电解液合作协议。
- 天奈科技：拟推出2026年员工持股计划及限制性股票激励计划。
- 麦格米特：筹划发行H股并在香港联交所主板上市。
- 孚能科技：股东江西立达及其一致行动人拟减持不超2%。
- 步科股份：董事池家武拟减持不超0.76%。
- 绿的谐波：股价异动，自查无应披露未披露事项。
- 奥比中光：股价异动，澄清不直接从事物理AI开发。
- 南网科技：参股公司国研院拟增资3.29亿元，公司放弃优先认购权。
- 华盛锂电：持股14.76%的股东金农联实业拟减持不超1%。
- 元力股份：董事长兼总经理许文显等5名董事高管拟合计减持不超0.1162%。
- 上能电气：推2026年限制性股票激励计划。
- 圣泉集团：股票交易异常波动。
- 白云电器：股票交易异常波动。
- 富临精工：修订向特定对象发行股票预案，宁德时代拟现金认购。
- 神马电力：中标“藏粤工程”特高压直流输电项目。
投资策略
- 锂电：5月电动车零售95万辆，同环比-7%/+12%，出口持续超预期，全年上修至翻番增长；5月欧洲9国销量30.5万辆，同环比33%/6%，增速超预期，全年预计超35%+增长；动力电池需求仍强劲，全年预计20-25%增长；储能需求强劲，Q1出货量216GWh，同比翻番，全球需求上修至1150GWh左右，同比7-80%；6月排产环比5-10%增长，7月预估仍维持5-10%，全年预计35-40%增长。
- 价格方面：碳酸锂价格高位可持续，电池价格传导顺畅，产业链龙头Q1盈利水平亮眼，隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地，估值已回调至27年15x，Q3旺季行情确定。
- 推荐：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、中创新航、欣旺达等电池龙头；恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、鼎胜新材、科达利、富临精工、天赐材料、湖南裕能等材料龙头；赣锋锂业、盛新锂能、大中矿业、国城矿业、永兴材料、中矿资源等碳酸锂龙头。
- 关注：嘉元科技、诺德股份、德福科技、宏工科技、峰岹科技、维科技术、上海港湾、东方日升、海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、神马电力、白云电器、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中环、弘元绿能等。
风险提示
- 投资增速下滑。
- 政策不及市场预期。
- 价格竞争超市场预期。
