电力设备行业跟踪周报：锂电景气持续向好、Q1业绩亮眼超预期

锂电景气持续向好、Q1业绩亮眼超预期 2026年04月26日 增持（维持） 证券分析师曾朵红执业证书：S0600516080001021-60199793zengdh@dwzq.com.cn证券分析师阮巧燕 执业证书：S0600517120002ruanqy@dwzq.com.cn 投资要点 ◼电气设备11614上涨0.29%，表现弱于大盘。（本周，4月20日-4月24日，下同），锂电池涨1.21%，电气设备涨0.29%，核电涨0.18%，风电跌1.38%，发电设备跌1.27%，光伏跌0.34%，新能源汽车跌0.08%。涨幅前五为杭电股份、江特电机、温州宏丰、新宏泰、应流股份；跌幅前五为百利科技、*ST天龙、捷佳伟创、ST合纵、广大特材。 ◼行业层面：储能：辽宁省发布独立储能容量电价政策，2026年暂按370元/千瓦·年（含税）执行，执行期限1年。湖北省“十五五”规划：2030年储能装机达17GW！鼓励用户侧储能建设。国务院关于控制煤电，大力发展非化石能源和新型储能发文。青海省公开2026年统一容量补偿标准按185元/（千瓦·年）执行。德媒《明镜周刊》披露欧盟叫停对中国产逆变器项目补贴，即刻生效。电动车：北京车展1451辆展车、181款首发；乘联会预估国内4月新能源车用车零售85万辆，同比-2%/+6%，渗透率达60%；宁德时代科技日一次性发布多款前沿电池产品，明确量产规划；印尼2026年4月15日起正式实施矿产基准价新规，镍矿修正系数从17%上调至30%；国轩控股年产2万吨固态电池关键材料项目落户安徽安庆；海辰储能4亿欧元落子西班牙；3GWh国机汽车与1400亿锂电巨头惠州亿纬再签约；卫蓝海博年产4GWh固态锂离子电池项目落地山东；致德新能源全球首条一体化气相硅碳产线正式投运；龙蟠科技掌控锂矿，年贡献利润超20亿；丰田联手宁德时代，印尼造电池；国轩高科23亿元共建20GWh锂电池智造基地。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5%16.30万/吨，+0.00万/吨，+0.00%；工业级SMM 16.90万/吨，+0.35万/吨，+2.1%；电池级SMM 17.30万/吨，+0.35万/吨，+2.1%；正极：钴酸锂SMM 39.50万/吨，+0.00万/吨，+0.00%；磷酸铁锂-动力SMM5.94万/吨，+0.09万/吨，+1.5%；金属锂：SMM 80.00万/吨，+0.0万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM 15.7万/吨，+0.17万/吨，+1.1%；电池：圆柱18650-2500mAh 6.35元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM0.4065元/wh，+0.001元/wh，+0.4%；隔膜湿法/国产SMM 1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM 36.35万/吨，+0.00万/吨，+0.00%；六氟磷酸锂：SMM 9.75万/吨，+0.00万/吨，+0.00%。新能源：中国1-3月光伏新增装机41.39GW，同比下降31%；首个大型AIDC园区绿电直连储能项目落地双登股份携江天数据迈进“算电协同”新时代；工信部：正在开展算电协同政策研究和标准制定；26年3月逆变器海关出口金额7.58亿美元，同环比+20%/-8%；亚马逊在澳签署430MW光储购电协议；奇点能源获巴基斯坦200MWh储能系统年度合作协议；国家能源集团安徽广德市500MW光伏EPC中标候选人公示。本周硅料35.00元/kg，环比+0.00%；N型210R硅片1.03元/片，环比+0.00%；N型210硅片1.23元/片，环比+0.00%；双面Topcon182电池片0.34元/W，环比+0.00%；双面Topcon182组件0.82元/W，环比+0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm 16.00/9.40元/平，环比-2.44%/-1.05%。风电：中国1-3月风电新增装机15.8GW，同增8%；本周招标2.79GW：陆上2.19GW/海上0.60GW；本周开/中标均价：陆风1439.16元/KW，陆风（含塔筒）2015.82元/KW。本月招标：6.90GW，同比-56.77%：陆上6.30GW，同比-53.20%，海上0.6GW，同比-76.00%。26年招标：20.20GW，同比-46.87%：陆上19.60GW/海上0.60GW，同比-40.37%/同比-88.35%。本月开标均价：陆风1569.75元/KW，陆风（含塔筒）2213.00元/KW。人形机器人：普渡机器人再融近1.5亿美元；乐聚智能IPO辅导状态已变更为“辅导验收”。电网：我国首个500千伏跨境交流联网工程中老500千伏联网工程投产。 相关研究 《锂电景气持续向好，钠电和固态值关注》2026-04-20 ◼公司层面：亿纬锂能：26Q1营收206.80亿元，同增61.61%；归母净利润14.46亿元，同增31.35%。恩捷股份：25年营收136.33亿元，同增34.13%，归母净利润1.43亿元，同增125.62%；其中25Q4营收40.9亿元，同环比52％/8％，归母净利2.3亿元，同环比+123%/+3270％。26Q1营业收入39.08亿元，同增43.21%；归母净利润2.60亿元，同增901.70%。天齐锂业：公司预计26Q1归母净利润17-20亿元，同比增1530%-1818%。良信股份：26Q1营收11.37亿元，同增4.46%；归母净利润0.56亿元，同降45.22%。嘉元科技：25年营收96.43亿元，同增47.85%，归母净利0.57亿元，同比扭亏；其中25Q4营收31亿元，同环比42.2%/20.4%，归母净利0.2亿元，同环比117%/292%。诺德股份：25年营收73.28亿元，同增38.86%，归母净利润-2.99亿元；其中25Q4营收25.4亿元，同环比61.7%/42.7%，归母净利-2亿元，同环比-53%/-861%。26Q1营收25.4亿元，同环比80.4%/0.3%，归母净利0.4亿元，同环比206%/120%。雷赛智能：25年营收18.7亿元，同比+18.3%，归母净利2.3亿元，同比+12.4%；其中25Q4营收5.7亿元，同环比34%/40%，归母净利0.7亿元，同环比16%/58%。26Q1营业收入5.25亿元，同增34.55%；归母净利润0.72亿元，同增29.20%。欣旺达：25年营收632.46亿元，同增12.9%；归母净利10.57亿元，同减28%；其中25Q4营收197亿元，同环比+11％/+19％，归母净利-3.5亿元，同环比转负。26Q1营收161.16亿元，同比+31.14%；归母净利润1.14亿元，同比-70.49%。金风科技：26Q1营收154.85亿元，同增63.48%；归母净利9.07亿元，同增59.65%。思源电气：26Q1营收45.69亿元，同增41.60%；归母净利5.5亿元，同增23.17%。中恒电气：25年营收21.37亿元，同增8.94%，归母净利1.26亿元，同增15.27%；其中25Q4营收7.2亿元，同环比-8.2%/+36.4%，归母净利0.5亿元，同环比+127.5%/+114.4%。海兴电力：25年营收47.69亿元，同增1.09%；归母净利7.29亿元，同降27.24%；其中25Q4营收14.0亿元，同环比+7.1%/-3.1%，归母净利润-313万元，同环比-101.5%/-100.9%。东方电缆：26Q1营收28.83亿元，同增34.28%；归母净利3.72亿元，同增32.26%。平高电气：26Q1营收24.50亿元，同降2.41%；归母净利4.15亿元，同增15.75%。斯菱智驱：25年营收7.88亿元，同增1.79%，归母净利1.73亿元，同降9.17%；其中25Q4营收2.1亿元，同环比-4.8%/+9%，归母净利0.3亿元，同环比-38%/-19%。26Q1营收2.13亿元，同增8.72%，归母净利0.39亿元，同减15.55%。厦钨新能：25年营收217.35亿元，同增12.68%，归母净利7.53亿元，同减23.15%；其中25Q4营收68亿元，同环比100％/23％，归母净利2亿元，同环比60%/-17％。26Q1营业收入65.85亿元，同增117.82%；归母净利润2.20亿元，同增79.17%。震裕科技：25年营收97.36亿元，同增36.58%；归母净利5.13亿元，同增101.98%；其中25Q4营收31.4亿元，同环比48.7％/23.4％，归母净利1亿元，同环比23.9%/-49.7％。三一重能：25年营收273.8亿元，同增53.89%，归母净利7.12亿元，同减60.69%；其中25Q4营收129亿元，同环比48%/121%，归母净利5.9亿元，同环比-48%/+769%。26Q1营收39.8亿元，同环比82%/-69%，归母净利1.8亿元，同环比194%/-70%。横店东磁：26Q1营收54.79亿元，同增4.92%；归母净利3.86亿元，同降15.76%。天华新能：26Q1营收32亿元，同增89.62%；归母净利9.69亿元，同增1471.98%。金盘科技：26Q1营收15.23亿元，同增13.41%；归母净利1.12亿元，同增4.83%。万顺新材：26Q1营收16.98亿元，同增16.21%；归母净利0.22亿元，同增430.23%。上能电气：26Q1营收10.71亿元，同增28.95%；归母净利0.98亿元，同增11.57%。盛弘股份：26Q1营收7.44亿元，同增23.13%；归母净利0.85亿元，同增16.86%。中天科技：26Q1营收131.42亿元，同增34.71%；归母净利9.19亿元，同增46.42%。三星电气：25年营收143.61亿元，同降1.64%，归母净利12.74亿元，同降43.62%；其中25Q4营收32.8亿元，同环比-21%/+5.6%，归母净利-2.5亿元，同环比-157%/-185%。26Q1营收32.37亿元，同降10.84%；归母净利1.67亿元，同降65.80%。运达股份：26Q1营收66.73亿元，同增66.39%；归母净利0.48亿元，同降18.69%。白云电器：25年营收49.28亿元，同降1.14%，归母净利2.04亿元，同增4.01%；其中25Q4营收14.6亿元，同环比1.7%/19.3%，归母净利0.6亿元，同环比-23%/-18%。26Q1营收9.74亿元，同降0.20%；归母净利0.34亿元，同降7.09%。中熔电气：26Q1营收6.32亿元，同增61.92%；归母净利1.14亿元，同增87.43%。信捷电气：26Q1营收4.64亿元，同增19.57%；归母净利0.54亿元，同增18.17%。 《油价高企锂电和户储景气加速，北美缺电订单向好》2026-04-13 ◼投资策略：锂电：3月国内本土销量同比-21%，但单车带电量同比30%+增长超预期，4月乘联会预估销量同比下降幅度明显缩窄，同时近期新车密集发布，预计销量将持续好转，另外电动车出口持续超预期，3月出口37万辆，同比+134%，油价上涨，有望持续超预期，全年上修至翻番增长；3月欧洲9国合计销量38.3万辆，同环比+34%/73%，全年预计超30%增长，因此动力电池需求仍强劲，全年预计25%左右增长；储能需求强劲，Q1出货量216gwh，同比翻番；5月行业排产环比5-10%左右增长，龙头排产进一步上修。价格方面，碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，产业链龙头Q1盈利水平亮眼，隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、佛塑、璞泰来、富临、天赐、裕能、科达利、鼎胜等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、永兴、中矿等。另外固态方面龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的，纳电方面宁德Q4量产，看好相关标的。储能：国家层面容量补偿电价出台，后续各个省将出台细则和清