一、行业整体表现
- 电力设备板块本周上涨1.08%，表现强于大盘，其中锂电池涨2.52%，核电涨1.43%。
- 涨幅前五为德方纳米、合纵科技、宝光股份、*ST融捷、金利华电；跌幅前五为南都电源、天龙光电、中科电气、ST百利、亿晶光电。
二、分行业跟踪
1. 储能板块
- 行业景气度上行超预期：户储需求向上，大储需求旺盛，政策利好频出，预计全球储能装机26年60%以上增长，27-29年复合30-50%增长。
- 美国市场：3月新增装机1205MW，同环比+22%/+71%，备案量中，计划26年4月并网规模为3.1GW。
- 德国市场：25年12月大储装机回落，累计同比高位，户储下行，工商储环比改善但规模有限。
- 澳大利亚市场：25年并网延续高增态势，在建和储备项目规模大，25Q4新增并网2.3GWh，创历史新高。
- 国内市场：26年4月国内大储招标/中标容量为45.7/43.5GWh，环比+31%/-26%。辽宁启动“十五五”首批新型储能遴选，总规模3.2GW，优先长时安全技术。我国2026年第一季度74座抽蓄电站有重要进展，我国首个算电协同绿电直供项目投运，广东2026重点项目：18个储能项目3.2GW/6.7GWh+，产能布局28GWh+。
2. 电动车板块
- 国内市场：4月国内已披露13家主流车企销量合计76.7万辆，同环比0%/+7%。锂电5月排产创新高，储能订单排到2027年。预计26年国内本土电动车销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13%。
- 欧洲市场：3月欧洲9国合计销量38.3万辆，同环比+34%/+73%，电动车渗透率32.3%，同环比+7.3/+2.6pct。预计26年欧洲电动车销量维持30%+增长。
- 美国市场：25年10月补贴取消后，销量承压，26H1销量预计承压，但美国电动化率仅10%，电动化空间广阔，26H2随着新车型推出后销量有望恢复。
3. 新能源行业跟踪
- 光伏：26年3月新增8.91GW，同比-55.89%;1-3月累计41.39GW，同比-30.67%。国家能源局：26年将出台新能源消纳方案、多用户绿电直连等政策。通威、隆基、天合等17家入围中国石油7GW光伏组件集采订单。
- 风电：26年3月新增4.73GW，同比-11.09%;1-3月累计15.77GW，同比+7.87%。本周招标2.35GW：陆上2.35GW/海上0.60GW；本周开/中标均价：陆风1667.07元/KW，陆风（含塔筒）1863.13元/KW。本月招标：9.40GW，同比-41.11%；26年招标：23.18GW，同比-39.01%。
4. 人形机器人&工控板块
- 景气度回升：26年3月制造业PMI 50.4%，环比+1.4pct；2026年1-3月工业增加值累计同比+6.4%；2026年1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1%。2026年1-3月机器人、机床产量数据向好：2026年1-3月工业机器人产量累计同比+33.2%；1-3月金属切削机床产量累计同比+3.4%。
- 机器人：人形机器人工业+商业+家庭，预计远期空间1亿台+，对应市场空间超15万亿，25年量产元年，特斯拉引领市场。当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。
- 电网：国网辽宁电力2026年计划新开工电网项目72项、线路长度1407.66千米。
5. 电力设备物资招标
- 一次设备：25年全年来看，除断路器外，一次设备均实现了10-30%的稳健增长。
- 二次设备：25年全年来看，继电保护/变电监控同比+60%/30%的高速增长，主要系大规模设备更新驱动所致。
