钢铁行业周度报告：钢材消费进入淡季

本报告导读： 需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。 投资要点： 钢铁《钢铁行业周报数据库20260605》2026.06.08钢铁《燃料上涨盈利下降》2026.06.07钢铁《4月黑色金属盈利明显好转》2026.06.01钢铁《钢铁行业周报数据库20260601（该报告中的数据截止日期为5月29日）》2026.06.01钢铁《产能置换新规利于缩减产能》2026.05.24 高炉开工率上升。全国247家钢厂高炉开工率上升。根据Wind数据，上周全国电炉开工率66.03%，较上一周减少0.64个百分点；上周电炉产能利用率为57.68%，较上一周上升1.02个百分点。根据M ysteel数据，上周全国247家钢厂高炉开工率84.25%，较上一周上升0.31个百分点；全国247家钢厂高炉产能利用率为90.29%，较上一周上升0.05个百分点。上周247家钢企盈利率为55.84%，较上一周下降3.47个百分点。 4月粗钢产量降幅收窄。2026年1-3月生铁产量下降2.9%，1-4月下降3.1%，其中4月份下降3.6%；粗钢前3个月下降4.6%，前4个月下降4.1%，其中4月份下降2.8%。 4月黑色金属盈利明显好转。2026年3月份黑色金属及压延加工利润为-8.7亿元，4月份为109.2亿元。2025年3月份为90.6亿元，4月份为94.1亿元。需求有望企稳，供给维持收缩预期。需求有望企稳，供给维持收缩预期。随着 地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，我们预期地产对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业端用钢需求有望平稳增长。从供给端来看，目前行业仍有约60%的钢企亏损，供给市场化出清已开始出现。我们维持供给端收缩的预期，钢铁基本面有望逐步修复。 维持“增持”评级。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益；在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。重点推荐：1）技术与产品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份；2）低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份；高壁垒材料公司久立特材、铂科新材；高温合金龙头图南股份、抚顺特钢；3）需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份。风险提示：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。 目录 1.钢铁：钢材价格环比上升，总库环比上升.............................................31.1.上周钢材价格环比上升，钢材总库环比上升....................................31.2.钢材表观消费量下降，建材成交量下降...........................................41.3.全国247家钢厂高炉开工率环比上升..............................................51.4.螺纹钢模拟生产利润下降，热卷模拟生产利润上升.........................61.5.美国钢价持平，欧盟钢价持平，日本钢价下降................................72.原料价格走势.......................................................................................82.1.铁矿石现货价格下降，期货价格下降..............................................82.2.铁矿石港口库存上升.......................................................................92.3.钢厂焦炭库环比上升，焦化厂焦炭库存环比上升...........................102.4.钢厂焦煤库存下降，焦化厂焦煤库存环比下降..............................113.炉料...................................................................................................123.1.废钢价格下降，高功率石墨电极价格下降.....................................123.2.内蒙硅锰价格持平........................................................................133.3.取向硅钢价格上升，无取向硅钢价格持平.....................................143.4.钒铁价格下降...............................................................................143.5.钛精矿价格下降，钛白粉价格下降，海绵钛价格持平....................154.特钢及新材料.....................................................................................164.1.不锈钢价格上升，钼铁价格下降...................................................164.2.工业级碳酸锂和电池级碳酸锂价格................................................174.3.氧化镨钕价格下降........................................................................175.宏观：2026年1-4月粗钢产量同比降幅回调.......................................185.1.粗钢产量累计同比下降，钢材出口量累计同比下降.......................185.2.2026年1-4月固定资产投资小幅收缩............................................196.投资建议............................................................................................237.风险提示............................................................................................247.1.供给端收缩不及预期.....................................................................247.2.需求大幅下降...............................................................................24 1.钢铁：钢材价格环比上升，总库环比上升 1.1.上周钢材价格环比上升，钢材总库环比上升 上周上海螺纹钢现货价格环比上升30元/吨至3260元/吨，涨幅0.93%；期货价格环比上升13元/吨至3173元/吨，涨幅0.41%。上周热轧卷板现货价格下降20元/吨至3420元/吨，跌幅0.58%；期货价格下降4元/吨至3374元/吨，跌幅0.21%。上海中板价格持上升，冷卷价格下降，线材价格下降。上周上海中板价格环比上升40元/吨至3520元/吨，涨幅1.15%；上周冷卷价格下降250元/吨至3950元/吨，跌幅1.25%；上周线材价格环比下降50元/吨至3660元/吨，跌幅0.8%。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 上周钢材社会库存增加，钢厂库存增加。上周主要钢材社会库存1132万吨，环比增加2万吨；钢厂库存428万吨，环比增加10万吨。社会库存方面，上周螺纹钢社会库存479万吨，环比减少1万吨；线材社会库存62万吨，环比减少2万吨；热卷社会库存349万吨，环比增加6万吨。钢厂库存方面，上周螺纹钢钢厂库存182万吨，环比增加8万吨；线材钢厂库存55万吨，环比增加1万吨；热卷钢厂库存71万吨，环比持平。 请务必阅读正文之后的免责条款部分3of26 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 1.2.钢材表观消费量下降，建材成交量下降上周钢材表观消费量环比下降。五大品种表观消费量为845万吨，环比减 少4万吨。其中，螺纹钢表观消费量为207万吨，环比下降6万吨。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 上周建材成交量均值环比下降。上周建材成交均值8.81万吨，环比下降 5.52%。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 1.3.全国247家钢厂高炉开工率环比上升 全国247家钢厂高炉开工率上升。根据Wind数据，上周全国电炉开工率66.03%，较上一周减少0.64个百分点；上周电炉产能利用率为57.68%，较上一周上升1.02个百分点。根据Mysteel数据，上周全国247家钢厂高炉开工率84.25%，较上一周上升0.31个百分点；全国247家钢厂高炉产能利用率为90.29%，较上一周上升0.05个百分点。上周247家钢企盈利率为55.84%，较上一周下降3.47个百分点。 资料来源：M ysteel，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：M ysteel，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：M ysteel，国泰海通证券研究 上周钢材产量上升。上周钢材周度总产量857万吨，较上一周上升5万吨。其中螺纹钢产量215万吨，环比增加2万吨。热卷产量300万吨，环比增加4万吨。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 1.4.螺纹钢模拟生产利润下降，热卷模拟生产利润上升 上周测算螺纹钢生产利润下降，测算热卷生产利润上升。热卷模拟平均吨毛利114元/吨，较上一周减少31元/吨，测算螺纹钢的平均吨毛利为154元 /吨，较上一周增加19元/吨。热卷模拟成本滞后一个月的平均生产利润减少37元/吨至90元/吨，螺纹钢模拟成本滞后一个月的平均生产利润增加13元/吨至-70元/吨。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 1.5.美国钢价持平，欧盟钢价持平，日本钢价下降 上周美国螺纹钢价格1051美元/吨，较上一周持平；欧盟螺纹钢价格776美元/吨，较上一周持平；日本螺纹钢价格632美元/吨，较上一周环比减少4美元/吨；上海螺纹钢价格472.33美元/吨，周环比增加2.09美元/吨。 资料来源：M ysteel，国泰海通证券研究 资料来源：M ysteel，国泰海通证券研究 2.原料价格走势 2.1.铁矿石现货价格下降，