钢铁行业周报：钢材消费进入淡季,钢市运行平稳趋弱

钢铁行业周报（20101025-20101031） 敬请参阅最后一页的特别声明 1 报告日期2010年11月1日 星期一钢材消费进入淡季，钢市运行平稳趋弱 2010年10月25日-10月31日 刘俊清 钢铁行业分析师0351-8686975行业评级：看好 中性 看淡 （维持）张小玲 联系人 0351-8686990 zhangxiaoling@sxzq.com投资要点： 国际钢市保持平稳。 国内钢材市场弱势下行。本周钢市继续弱势下行，其中长材表现明显强于扁平材，以目前的需求强度，市场难以通过消化库存来达到坚挺价格的效果。出口有所恢复，大幅度不大，北方地区气温日益降低，影响需求，库存为1459.39万吨，较上周减少24.51万吨，其中螺纹钢降幅最大，达3.57%，其次是冷轧库存减少1.81万吨，降幅为1.17%，其他品种库存涨跌幅度均不大。至10月29日，中钢协综合指数121.32点，周环比上涨0.05点；其中长材指数125.34点，比上周下跌0.02点，板材指数119.11点，比上周上涨0.12点。预计预计下周钢市继续盘整。 原材料市场弱势运行：本周国内铁矿石市场比较混乱，部分地区价格出现大幅上扬，进口矿市场报价小幅阴跌，成交清淡，海运市场先扬后抑；焦炭市场运行稳定，部分地区焦炭价格继续在煤价推动之下上涨，但是由于河北唐山迁安、丰润地区钢厂限产情况仍然十分严重，钢材价格持续疲软，导致唐山、山西等地焦炭成交不畅，涨价受阻。废钢市场整体较稳，个别厂家根据自身上货情况涨跌不一；本周国内方坯市场价格稳中趋弱，调整幅度在30-70元/吨；普通合金市场，硅铁市场价格混乱上涨，锰系合金弱势运行，成交较差，铬系合金市场较为动荡，成交继续疲软；进口铬矿大体平稳，成交不多。 一周股价表现：股票市场震荡盘整，钢铁股强于大盘，10月29日钢铁股票指数收于2994.63，周上涨1.30%，沪深300收于3379.98，上涨0.04%。钢铁上市公司股票盘整，涨幅最大的是前期滞涨的包钢股份（600010），继续上涨16.84%，其次是广钢股份（600894）上涨5.23%和特钢类股票西宁特钢（6000117）上涨5.25%以及抚顺特钢（600399）上涨3.94%，其余股票或下跌或走平，幅度均不大。 投资建议：综合以上分析，下周将随大盘震荡盘整，关注拥有资源的企业和受益于机械行业景气度提升的特钢类企业，如西宁特钢（600117）和太钢不锈（000825）和新兴铸管（000778）、大冶特钢（000708）等，连续两周表现优异的包钢股份仍可继续关注。 热点评述：国内汽柴油价涨至历史新高将推高通胀预期 10月26日零时起,国内汽、柴油价格每吨分别提高230元和220元,折合每升约涨0.17元和0.19元。与此同时,受国际市场油脂油料价格大幅上涨的影响,国内食用油价格也走出一轮上涨行情。银河证券首席经济学家左小蕾表示,一段时间以来,美元贬值刺激了国际大宗商品价格的大幅上涨,对国内会造成一定的输入性通胀压力,值得警惕。她说，一方面,美元发行越来越多,长期来看肯定是要贬值的,而国际大宗商品一般是以美元计价,所以肯定是上涨的趋势;另一方面,大量发行的美元很多并没有进入实体经济,而是进入大宗商品市场,投机行为进一步助推了价格。左小蕾认为,不只是石油和油脂,国际上其他大宗商品也面临上涨的趋势,虽然成品油和食用油涨价的影响难以量化,但涨价因素一旦与其他因素叠加,输入性通胀的影响不可低估。关于此次成品油调价,国家发改委价格司有关负责人表示,国内成品油价格提高虽然可能在一定程度上影响社会涨价预期,但成品油价格调整对国内价格总水平的实际影响很小。对于食用油价格上涨,国家粮油信息中心主任尚强民认为,不讲价格炒作行为,油脂油料价格上涨的影响具有双重性:一方面价格上涨给国内消费者造成福利损失,现阶段还给国内带来了较大的通胀压力;另一方面则有利于刺激国内外油料生产扩大,促进油脂油料产量增加,对实现长期的供给安全有利。 钢铁行业周报（20101025-20101031） 钢铁股票价格指数走势 图1：钢铁股票价格指数走势与沪深300的对比 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%09-1009-1109-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-09050000100000150000200000250000成交金额钢铁指数沪深300 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 钢材及期货价格走势图： 图2 2009年3月27日以来，高线钢螺纹钢期货价格走势图 3,200.003,400.003,600.003,800.004,000.004,200.004,400.004,600.004,800.005,000.005,200.002009年3月31日2009年4月7日2009年4月14日2009年4月21日2009年4月28日2009年5月5日2009年5月12日2009年5月19日2009年5月26日2009年6月2日2009年6月9日2009年6月16日2009年6月23日2009年6月30日2009年7月7日2009年7月14日2009年7月21日2009年7月28日2009年8月4日2009年8月11日2009年8月18日2009年8月25日2009年9月1日2009年9月8日2009年9月15日2009年9月22日2009年9月29日2009年10月6日2009年10月13日2009年10月20日2009年10月27日2009年11月3日2009年11月10日2009年11月17日2009年11月24日2009年12月1日2009年12月8日2009年12月15日2009年12月22日2009年12月29日2010年1月5日2010年1月12日2010年1月19日2010年1月26日2010年2月2日2010年2月9日2010年2月16日2010年2月23日2010年3月2日2010年3月9日2010年3月16日2010年3月23日2010年3月30日2010年4月6日2010年4月13日2010年4月20日2010年4月27日2010年5月4日2010年5月11日2010年5月18日2010年5月25日2010年6月1日2010年6月8日2010年6月15日2010年6月22日2010年6月29日2010年7月6日2010年7月13日2010年7月20日2010年7月27日2010年8月3日2010年8月10日2010年8月17日2010年8月24日2010年8月31日2010年9月7日2010年9月14日2010年9月21日2010年9月28日2010年10月5日2010年10月12日2010年10月19日2010年10月26日时间元/吨螺纹钢期货收盘价线材期货收盘价 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 国内钢市一周综述： ¾ 10月22日Myspic综合指数156.7点，周环比下跌0.4%；扁平材指数139.6点，周环比下跌0.6%；长材指数173.3点，周环比下降0.2%。 ¾ 建筑钢材：本周国内建筑钢材继续小幅盘整，调整幅度基本在50元/吨以内。截止周四，20mmHRB335螺纹全国23个城市平均价格为4281元/吨，较上周四上涨14元/吨；20mmHRB400螺纹全国23个城市平均价格为4449元/吨，与上周四上涨7元/吨；6.5mmQ235高线全国平均价格为4382元/吨，与上周四相比上涨5元/吨。本周市场整体需求表现一般，北方部分地区受降温影响有所减弱；不过河南、唐山等部分地区受节能减排、限电影响产量敬请参阅最后一页的特别声明 2 钢铁行业周报（20101025-20101031） 削减，钢坯价格也依然坚挺，对市场整体支撑力度较强。综合多方面因素，预计下周市场继续适度盘整。 ¾ 热轧板卷：本周国内热轧市场再度震荡下跌，至周四，3.0mm热轧板卷全国平均价格为4404元/吨，与上周相比下跌19元/吨，4.75mm热轧板卷全国平均价格为4314元/吨，与上周相比下跌16元/吨。 ¾ 冷轧板卷：本周国内冷轧板卷保持震荡下行，低位资源成交尚可，至周四，1.0mm冷轧板卷全国平均价格为5319元/吨，与上周相比下行22元/吨。“金九银十”传统的旺季，钢材市场并未出现交投火爆的局面，由于目前市场的需求仍不足以消化冷轧板卷较高的库存，加上影响行情变动因素变数较大，宜谨慎。 ¾ 中厚板：本周各地中厚板市场价格震荡向下，由于九月份的中厚板日均产量仍处于相对低位，10月份受节能减排影响后期到货量会有一定程度减少，周四收盘，上海市场20mm普板报价4440元/吨，与上周相比下跌30元/吨。从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为4717元/吨，与上周相比下跌24元/吨；20mm普板平均价格为4410元/吨，与上周相比下跌30元/吨；20mm低合金板平均价格为4590元/吨，与上周相比价格相比下跌33元/吨。预计后市会继续保持震荡态势。 ¾ 型材：本周型材市场延续上周疲软态势，除个别地区因限电价格小幅上涨外，其他地区价格弱势盘整，成交情况不畅。虽全国节能减排力度有所加强，唐山地区钢铁企业在陆续复产之后，有部分企业再度收到了停产通知，另有不少企业趁势停产检修，但对于型材方面影响有限。至周四，全国23个主要市场平均价格情况：25＃工字钢为4432元/吨，与上周相比上涨2元/吨，5＃角钢4326元/吨，与上周相比下跌5元/吨，16＃槽钢全国平均价位4320元/吨，与上周相比上涨1元/吨。预计后市仍将弱势盘整。 ¾ 不锈钢：国内主要不锈钢市场304价格近期波动不大，但因流通货源渐少，市场价格显得坚挺，但成交却依然难以抬头，近期佛山市场304冷轧价格开始有回升的迹象，或能带动整体不锈钢开始回升。29日无锡市场太钢产304/2B主流含税报价为23400元/吨，较昨日上涨100元，宝新304/2B报至23500元/吨、张浦卷板今天报至23600元/吨，1.5以上的厚板都出现缺货现象。部分存货报价较高，市场找货较为困难。430系列资源报价与上周持平，太钢冷轧卷基价主流报11100元/吨，宝新报价基价最高11700元/吨，酒钢报价方面基价最高10900元/吨；太钢热轧卷基价为9700元/吨，宝钢3mm报价9400元/吨。本周市场价格整体维持平稳，商家调价意愿较低，市场整体呈平稳淡然状。 图3 中钢协国内钢铁价格综合指数走势图 90.0095.00100.00105.00110.00115.00120.00125.00130.00135.002009年1月9日2009年2月6日2009年3月6日2009年4月3日2009年5月1日2009年5月29日2009年6月26日2009年7月24日2009年8月21日2009年9月18日2009年10月16日2009年11月13日2009年12月11日2010年1月8日2010年2月5日2010年3月5日2010年4月2日2010年4月30日2010年5月28日2010年6月25日2010年7月23日2010年8月20日2010年9月17日2010年10月15日综合指数长材指数板材指数 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 敬请参阅最后一页的特别声明