钢铁行业周报：经济弱复苏,淡季来临,钢市或将继续弱势运行

证券研究报告：行业周报 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 0 钢铁行业 中性（维持） 经济弱复苏 淡季来临 钢市或将继续弱势运行 行业周报：2013年第16期 ——钢铁行业周报（2013/5/6-2013/5/12） 2013年5月13日 行业研究/深度研究 分析师：刘俊清 执业证书编号：S0760511010013 Tel：0351-8686975 E-mail：liujunqing@sxzq.com 投资建议： 国际钢市持续疲弱，4月份的CPI和PPI数据仍显示企业处于去库存周期，经济增长仍处于弱复苏格局；季节性需求淡季即将来临。传统的工业消费淡季和高温天气马上到来，将减弱对钢材的需求，同时钢材的日均粗钢产量仍然偏高。钢材现货市场将会继续处于下跌通道中。股票市场或将继续震荡，敬请投资者规避风险。 项目（元/吨） 价格 周增长% 河北迁安66%干基铁精粉 1065 -2.74% 进口PB块，青岛港湿基 1030 -2.37% BDI 884 1.49% 巴—中海运费($/t) 17.692 1.36% 澳—中海运费($/t) 7.386 5.11% 焦炭 1470 -9.26% 主焦煤 1130 -5.83% 生铁 3130 -0.63% 废钢 2645 0.00% 螺纹 3470 -0.29% 高线 3480 0.58% 热卷 3900 -0.51% 冷卷 4720 0.85% 普中板 3820 -0.52% 镀锌板 5530 -6.43% 硅钢 5700 -0.87% 300系冷轧不锈钢 16800 -0.59% LME三月期镍价（$/t） 15453 1.72% 港口铁矿石库存（万吨） 7,167.60 1.35% 国内钢材库存（万吨） 1966.35 -2.55% 螺纹钢期货收盘价（￥/t） 3401 -2.83% 联系人： 张小玲：0351-8686990 zhangxiaoling@sxzq.com 孟军：010-82190365，mengjun@sxzq.com 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司，http://www.i618.com.cn 投资要点： 本周国际钢市延续弱势运行，北欧卷板下跌，需求低迷；美国薄板价格低位运行；亚洲市场受中国出口报价下滑而显低迷。本周CRU国际钢价综合指数为172.1点，比4月26日跌2.9点。 国内钢市先跌后稳,高价成交偏弱。中钢协综合价格指数收于104.41，下跌0.42，其中长材指数收于106.66，下跌0.52，板材指数收于103.88，下跌0.41。消费稍有启动，后市价格或小幅回升。 本周原材料市场继续低位盘整，市场成交不见起色，商家心态不稳，出货积极。 钢材社会库存继续小幅下降。截至5月10日，库存总量两周下降33.54万吨至1966.35万吨，下降幅度为1.68%；冷热轧库存继续小幅上升外，其余品种库存都有下降，库存以线材和螺纹钢下降为主。 铁矿石港口库存小幅回升，截至5月10日，联合金属网共统计34个港口铁矿石港存为7167.6万吨，比3日的7002万吨增加165.6万吨。 LME镍库存开始回落。截至5月10日，伦镍库存小幅减少282吨，达到177840吨。伦镍价格收于15453美元/吨，比上周上涨713美元/吨 铁矿石海运费全面回升。截至5月103日，海运费指数BDI上涨6点，收于884点，巴西图巴朗-北仑/宝山的铁矿石平均运费为17.69美元/吨，比上周的17.65美元/吨上涨0.04美元/吨，涨幅0.22%；西澳-北仑/宝山的铁矿石平均费为7.39美元/吨，比上周的7.23美元/吨上涨0.15美元/吨，涨幅2.13%。 一周股价表现：本周股票市场继续反弹，至5月10日，沪深300上涨47.92点，收于2540.84点，涨幅1.92%；钢铁股指数弱于大盘，申万钢铁指数收于1880.27点，周上涨18.87点，涨幅为1.014%。钢铁类股票涨多跌少，其中上涨幅度较大的是久立特材（002318）上涨12.90%、鲁银投资（600784）上涨4.80%、玉龙股份（601028）上涨4.77%、攀钢钒钛（000629）上涨2.25%；3只股票持平；少数股票下跌，跌幅较大的前周涨幅较大的是杭钢股份（600126）下跌5.36%、柳钢股份（601003）下跌1.16%、新型主管（000778）下跌0.67%等。 证券研究报告：行业周报 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 1 热点聚焦： 国内钢市“怪象”：成交不佳 钢厂却开足马力生产 钢市“怪象”挥之难去：一边是市场成交始终不佳；一边是钢厂依旧开足马力生产。这是一种“恶性循环”：在供求失衡的基础上加剧供求矛盾。 据最新市场报告，最近一周内，国内现货钢材综合价格依旧弱势，在多重压力下运行的钢市继续在寻底。各主要钢材品种的价格均出现了不同程度的下跌，其中线材的周跌幅达到1.56％。 据分析，在板材市场上，综合价格继续下跌，只是跌势有所趋缓。中厚板市场不仅“跌跌不休”，而且成交难以放量，商户对后市的信心又有动摇。热轧板卷市场也是持续弱势，多地的跌幅较节前甚至还有扩大。目前，现货市场的相应库存仍处于高位，终端需求持续疲弱，宝钢最新出台的６月份热卷出厂价明显下调，市场对后市的判断偏于悲观。 在建筑钢市场上，综合价格也仍旧处于下行通道。市场内的人士盘点说，从“五一”假期结束至今，国内建筑钢市场延续节前的下跌态势，期间螺纹钢的价格曾出现短暂的回暖，但线材价格持续弱势。“即使螺纹钢价格一度试探性上涨，但成交量跟不上，甚至还萎缩，价格随即回落”。钢市目前的特征是：产量高企、库存消化缓慢、需求持续低迷。 国内外宏观面多项主要经济指标对国内钢市的信心形成了一定的影响。与此同时，中钢协预估４月下旬全国粗钢日均产量达212.87万吨，两个月来第三次刷新纪录。在供给继续增加的情况下，越发显得下游需求拉动的无力，库存消耗的速度也更让人觉得缓慢，钢市的运行可谓压力重重。 钢铁股票价格指数走势图： 图1：钢铁股票价格指数走势与沪深300的对比 20121120，-22.61%20130502，-20.68%0500100015002000250030003500400045005000-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2012-05-102012-05-182012-05-282012-06-052012-06-132012-06-212012-07-022012-07-102012-07-182012-07-262012-08-032012-08-132012-08-212012-08-292012-09-062012-09-142012-09-242012-10-092012-10-172012-10-252012-11-022012-11-122012-11-202012-11-282012-12-062012-12-142012-12-242013-01-042013-01-142013-01-222013-01-302013-02-072013-02-222013-03-042013-03-122013-03-202013-03-282013-04-092013-04-172013-04-252013-05-08钢铁指数上证指数沪深300 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 证券研究报告：行业周报 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 2 钢材期货价格走势图： 图2 2011年1月1日以来，高线钢螺纹钢期货价格走势图 3,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.002011年1月4日2011年1月18日2011年2月1日2011年2月15日2011年3月1日2011年3月15日2011年3月29日2011年4月12日2011年4月26日2011年5月10日2011年5月24日2011年6月7日2011年6月21日2011年7月5日2011年7月19日2011年8月2日2011年8月16日2011年8月30日2011年9月13日2011年9月27日2011年10月11日2011年10月25日2011年11月8日2011年11月22日2011年12月6日2011年12月20日2012年1月3日2012年1月17日2012年1月31日2012年2月14日2012年2月28日2012年3月13日2012年3月27日2012年4月10日2012年4月24日2012年5月8日2012年5月22日2012年6月5日2012年6月19日2012年7月3日2012年7月17日2012年7月31日2012年8月14日2012年8月28日2012年9月11日2012年9月25日2012年10月9日2012年10月23日2012年11月6日2012年11月20日2012年12月4日2012年12月18日2013年1月1日2013年1月15日2013年1月29日2013年2月12日2013年2月26日2013年3月12日2013年3月26日2013年4月9日2013年4月23日2013年5月7日元/吨期货收盘价(连续):螺纹钢期货收盘价(连续):线材 数据来源：wind资讯，山西证券研究所 国内钢市一周综述：  线螺市场：本周线螺价格先涨后跌，尽管本周初部分商家拉涨心切，但实际成交量并未随之跟进，市场价格整体并无明显变化。由于近期各地市场到货不多，市场整体库存出现下降趋势。华北地区线螺冲高回落，京津大户一日内多上调两三次价格，部分大户封库操作，商家心态略有好转，不过拉连续几日采购放量，价格上调后，高价出货困难，下游和中间商均进入库存消化阶段，商家操作谨慎。库存方面，重点市场北京建材库存86.16减3.03。当下京津仍有较大的价差，但近期钢坯弱势运行，上涨可能性较小，再加之华北主导城市弱势调整，预计下周市场价格趋于稳中小幅调整。截止周末，全国平均价3685元/吨，周上涨3元/吨，远高于华北地区的均价3630元/吨（周上涨80元/吨）。从重点市场北京、杭州等地价格走势来看，在市场采购量无明显增加的情况下，行情难有好转机会。预计下周市场依旧以低位窄幅震荡为主。  中厚板市场：本周国内中板价格稳中小幅调整态势。周中大宗期货盘面窄幅震荡表现，且正值4月份经济数据出台时点，钢贸商方面多秉承观望心态，货多单位基本出货为主