算力集群扩展带来互联需求，DCI市场增量可期

数据中心业务扩张推动算力集群规模扩展，DCI重要性日渐突出
传统集中式数据中心难以满足实时性应用和分布式推理需求，分布式建设模式导致算力集群规模扩展，数据中心互联（DCI）技术通过优化网络连接降低数据传输延迟，提升云服务响应速度。政策层面，工信部和国家数据局分别启动国家、区域、行业三级算力互联互通节点建设，并将全国一体化算力网纳入“十五五”重大工程，为DCI专网提供政策支撑。

现有算力网无法满足需求上涨，DCI市场规模或将迎来较大增量
国内算力网主要由三大运营商和大型云厂商主导建设，专业第三方DCI运营供应商稀缺，供给端不足。随着AI算力需求增加和东数西算推进，跨区域高速互联需求快速增长，现有网络难以匹配，供需缺口或将持续扩大。DCI作为专用互联通道可有效解决带宽、时延和稳定性瓶颈，市场空间广阔。康宁CEOWendell Weeks预计DCI市场到2030年末可为公司带来10亿美元级商机，行业高成长确定性强。

下游客户采购模式转变正重塑产业链价值分配格局
上游核心芯片和材料技术壁垒高，由海外厂商高度垄断，国内厂商在光芯片、磷化铟衬底等环节加速追赶，有望提升份额；中游系统设备市场由Ciena、Nokia、Cisco等海外厂商主导，高度集中；下游主要为网络建设运营方、云厂商、电信运营商，核心开展算力专网搭建、专线出租及数据中心互联服务。采购模式正从购买整套封闭系统转向自建网络或采用托管光纤网络，重塑产业链价值分配。

受益标的
法狮龙：紧扣产业政策，积极服务市场化用户需求，设立全资子公司北宸星穹转型ICT产业，专注算力调度、存算协同和推理响应。烽火通信：国内DCI领域核心系统设备商，推出新一代数据中心互联产品FengineC2，依托自研光电芯片打造800G超高速DCI解决方案。

风险提示
算力需求不及预期风险、海外制裁风险、宏观经济波动风险等。