互联网行业研究：Claude Fable 5发布，智谱本周入通

周观点总结

电商

• 整体仍承压，5月零售数据预计同比增速约0%。
• 618大促第一周期（5.13-6.3）主要电商平台成交额同比增长7.6%，预期整个618周期增速会慢于第一周期。
• 重大事件：北京等跨地区市场监管局约谈五大电商平台（淘宝、京东、拼多多、抖音、小红书），整治“618”内卷式竞争。
• 重大事件：京东Joybuy与阿里速卖通加码欧洲市场，中国电商出海进入本地化深水区。

游戏

• 行业维持同比双位数增速，重点关注暑期重点游戏产品表现。

流媒体平台

• 恒生传媒指数下跌0.77%，跑赢恒生指数和恒生科技指数。
• 重大事件：网易云音乐升级“天音”AI写歌功能，实现生态闭环升级，引入乐评创作模式。

虚拟资产&资产交易平台

• 比特币和以太币价格分别达到63538美元和1665.05美元，较上期末分别+4.3%和+5.3%。
• 重大事件：Robinhood Securities获批成为IPO承销商。
• 重大事件：芝商所与纳斯达克联合推出加密货币指数期货。
• 重大事件：香港证监会：香港持牌公司可继续为存量中国内地客户提供服务。
• 重大事件：币安推出代币化证券产品bStocks。

AI&云

• 纳斯达克互联网累计涨跌幅-3.69%。
• 重大事件：苹果WWDC26大会发布iOS 27与全AI化“Siri 2.0”，库克迎来谢幕交接。
• 重大事件：OpenAI公布2028年实现“自动化AI研究员”的路线图。
• 重大事件：Anthropic发布Claude，证实前沿大模型已具备大幅加速和自动化开发网络安全漏洞利用程序的能力。
• 重大事件：谷歌推出Gemini3.5实时翻译模型。
• 重大事件：阿里巴巴与国家核电央企接洽，探索利用SMR小型核反应堆解决AI算力能源瓶颈。
• 重大事件：OpenAI考虑大幅降价，预计将与Anthropic展开用户争夺战。
• 重大事件：Meta计划使用外部商业行为数据深度个性化准投放的“外部企业活动数据”扩展应用于非广告体验中。

风险提示

• 后续政策不及预期风险。
• 中美关系变化风险。
• 内容上线及表现不及预期风险。
• AI技术迭代和应用不及预期风险。
• 政策监管风险。