摘要
- 海外市场动态：ChatGPT、Claude和Gemini活跃度小幅上升。Anthropic推出具备分级过滤机制的Claude Mythos系列模型，但因国家安全出口管制指令，被迫对所有用户全面停服召回。谷歌发布实验性开源语言模型DiffusionGemma，首次将扩散机制引入文本生成，在代码填空等结构化任务中展现独特优势。
- 国内市场动态：多数聊天类应用网页端活跃度稳定，小米技术团队开源终端AI编程助手MiMo Code V0.1.0，主打“模型Agent协同优化”与持久记忆系统，在多项测试集上表现优异，并支持全语音操控。
- Oracle业绩：2026年第一季度收入同比增长，主要由OCI云基础设施和云应用业务驱动。云基础设施收入同比增长93%，云应用收入同比增长10%。全年收入首次突破670亿美元，非GAAP营业利润同比增长16%。毛利率下降约5个百分点，预计2027财年继续下降。
- Oracle数据中心建设：签署670亿美元AI基础设施合同，大部分为客户自带硬件或预付款模式。Abilene园区已交付总容量的42%，未来90天还将交付35%。全球GPU利用率达到97.5%，现有AI算力资源需求极强。
- Oracle云数据库：收入同比增长29%，其中多云收入同比增长404%，订单增长325%。已在应用套件中推出超过1000个AI Agent。
- Oracle盈利能力：短期毛利率承压，主要因数据中心建设和基础设施收入占比提升。未来随着数据中心逐步上线，收入与利润将有所改善。
- 风险提示：芯片制程发展与良率不及预期、中美科技领域政策恶化、智能手机销量不及预期。
海外市场行情回顾
- Claude：Anthropic推出Claude Mythos系列模型，采用分级过滤机制，涉及敏感领域的查询会被自动重定向至低阶模型。因国家安全出口管制指令，Anthropic被迫对所有用户全面停服召回。
- 谷歌DiffusionGemma：首次将扩散机制引入文本生成，拥有260亿参数，依托MoE架构，在代码填空等结构化任务中展现独特优势。
国内模型方面
- 小米MiMo Code V0.1.0：基于OpenCode二次开发，采用MIT协议开源，主打“模型Agent协同优化”与持久记忆系统，在多项测试集上表现优异，支持全语音操控。
Oracle：毛利率正在降低，仍需关注数据中心建设情况
- 业绩表现：2026年第一季度收入同比增长，主要由OCI云基础设施和云应用业务驱动。云基础设施收入同比增长93%，云应用收入同比增长10%。全年收入首次突破670亿美元，非GAAP营业利润同比增长16%。
- 数据中心建设：签署670亿美元AI基础设施合同，大部分为客户自带硬件或预付款模式。Abilene园区已交付总容量的42%，未来90天还将交付35%。全球GPU利用率达到97.5%。
- 云数据库：收入同比增长29%，其中多云收入同比增长404%，订单增长325%。
- AI Agent：已在应用套件中推出超过1000个AI Agent。
- 盈利能力：短期毛利率承压，主要因数据中心建设和基础设施收入占比提升。未来随着数据中心逐步上线，收入与利润将有所改善。
- 未来展望：预计2027财年总收入按固定汇率增长34%以上，非GAAP EPS预计为8.05美元。资本支出净现金流出预计约700亿美元。
风险提示
- 芯片制程发展与良率不及预期
- 中美科技领域政策恶化
- 智能手机销量不及预期
