Anthropic 新模型 Fable5 性能跃升，遭政府出口管制，AI 主权化趋势凸显

本报告导读： 计算机《计算机周观点第45期：算力军备竞赛升级，Agent平台化竞争开启下半场》2026.06.07计算机《计算机2026年6月研究观点：华为"韬定律"破局，国产算力生态加速成型》2026.05.31计算机《推理与Agentic AI浪潮下，CPU重回AI基础设施核心中枢》2026.05.29计算机《“韬”定律开辟新路径，国产算力景气上行》2026.05.27计算机《Anthropic率先实现季度盈利，大模型盈利并非“遥遥无期”》2026.05.25 Anthropic推出Fable 5与Mythos 5两大新模型，代码工程、金融、视觉、科研、药物设计等能力大幅升级，定价高于前代Opus 4.8。两款模型上线后受美国出口管制影响全球下线，有望推动本土模型与主权AI布局发展。 投资要点： Anthropic发布Claude Fable 5，堪称其有史以来最强大的模型，几乎在所有AI性能测试中处于领先水平。在软件工程上，Fable 5将一个5000万行代码的Ruby代码库完整迁移压缩至一天内完成，而人工需两个多月。在Cognition FrontierCode评测中仅用中等effort即获最高分。在知识工作上，Fable 5在Hebbia Finance Benchmark中拿到所有模型最高分。它已成为视觉任务新SOTA，能从科学图表中提取精确数值，仅凭截图还原Web应用源码。Fable 5还可在长时间任务中处理数百万token，在《杀戮尖塔》中性能比Opus 4.8提升3倍。 Claude Mythos 5同步亮相，面向网络安全防御者和基础设施提供商通过Project Glasswing部署，在科学假说提出和药物设计领域展现惊人能力。利用Mythos 5，Anthropic将药物设计流程中某些环节效率提升了约10倍。Mythos 5是首个能持续提出新颖科学假说的模型：与Opus级盲测对比，科学家约80%更倾向于Mythos的假说。定价均为每百万输入token 10美元、输出50美元，不到MythosPreview一半，但比Opus 4.8贵一倍。即日起至6月22日订阅用户可免费使用Fable 5，23日起移除免费权益。 发布仅数日，Fable 5遭美国政府出口管制，全球用户访问被限或推动主权模型需求加速增长。模型发布后仅数日，美国政府以国家安全为由，向Anthropic下达指令，要求暂停所有“外国国民”（包括在美外籍与公司外籍员工）对Fable 5/Mythos 5的访问；公司因难以即时按国籍精准区分，遂对两款模型实行“全球全量下线”，官方口径称触发点是被通报存在一类“可绕过安全护栏、使模型在网络安全场景调用底层能力”的窄域越狱手法，Anthropic不同意但已合规执行。短期内，我们认为国内用户对Fable 5的依赖受阻、需求加速回流本土模型与私有化部署；中长期看，从“租用智能”转向“自建主权”的投资迁移抬升本土算力与模型需求。风险提示：技术发展不及预期，市场竞争加剧风险。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所