公司是一家成立于2017年的生物科技公司，专注于研发自身免疫、代谢及肿瘤学疾病疗法，拥有三个核心产品：HJ787（外用选择性TYK2抑制剂）、HJ178（口服GLP-1/GIP双靶点激动剂）和HJ891（口服KRAS G12C抑制剂）。HJ787是中国唯一进入临床的外用TYK2抑制剂，差异化优势突出；HJ178用于治疗2型糖尿病及超重或肥胖；HJ891用于治疗携带KRAS G12C突变的非小细胞肺癌，单药客观缓解率达47.2%，联合PD-1治疗一线NSCLC的ORR高达92.3%。
根据弗若斯特沙利文数据，中国特应性皮炎治疗药物市场2020-2025年复合增长率为24.6%，2025-2030年复合增长率为12.2%。公司在自身免疫、代谢及肿瘤学三大高景气赛道中占据先发优势。
财务方面，公司尚无产品获批商业化，2024年收入180万元人民币，净亏损2.02亿元；2025年收入1,298.2万元，净亏损1.35亿元，收入全部来自对外许可及合作协议。
研究结论：公司所处赛道高景气，核心产品潜力突出，基石投资者及保荐人有实力。但考虑到公司尚未盈利、核心产品距商业化仍有较远距离，建议谨慎参与申购，密切关注核心产品临床进展、行业政策变化及大盘波动。
免责条款：本报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估风险并自行承担决策后果。
