对二甲苯：短期震荡市，中期偏强

对二甲苯：短期震荡市，中期偏强PTA：供应收缩，月差正套，单边趋势偏强MEG：开工下降，月差正套 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 PX：6月10日石脑油价格上升，目前7月MOJP在757美元/吨。6月10日PX价格收涨，实货8月在1152/1163商谈，7月无商谈，均无成交，6月10日收在1158，较昨日上涨12美元/吨。纸货7月在1137，8月在1121.5有买盘报价，9月在1115/1118商谈。换月8/9在+10.5有买盘报价。换月7/8在+12/+14商谈。8/9在+11.7/9在+23有买盘报价。8月在1130有成交听闻 PTA：6月10日PTA现货价格上涨至6550元/吨，主流基差在09+220，月均价格6470.63元/吨（月均基差09+190.88），月结价格6378.33元/吨（月结基差09+169）。 聚酯：江浙涤丝6月10日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成附近。江浙几家工厂产销分别在55%、30%、20%、20%、25%、10%、50%、40%、0%、10%、50%、30%、30%、40%、55%、 30%、20%、50%、30%。 6月10日涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销48%，部分工厂产销：50%、80%、17%、30%、10%、30%、50%、10%、120%、0%、67%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：单边趋势中期偏强，逢低多配。月差关注逢低正套。多PX空EB对冲。供应端，国内炼厂利润低位，部分炼厂降负荷，石脑油供应总体偏紧，PXN面临走弱格局。需求端，PTA三大厂家集体减产，目前开工率降至低位，但PTA加工费提升至600元/吨高位，本周部分装置重启，开工率提升至66%（+5%），PX6-7月份仍是去库格局。油价疲软但聚酯产业链下方空间有限，产业链利润整体扩张。烯烃端整体负荷提升，关注多PX空EB对冲。 PTA：供应收缩，单边震荡偏强，关注逢低多，月差正套。PTA开工方面，头部大厂执行减产，开工率7成以下，PTA行业开工率降至66%，现货端基差走强，成交放量。需求方面，聚酯开工小幅下降至80%（-2%），目前已经接近减产极限。其中聚酯长丝工厂库存压力偏大，但从终端订单情况来看，针织品类已经出现订单的环比改善，随体量有限，但下游坯布低库存叠加上旺季备库需求，产销开始出现好转，长丝下方空间并不大，降价概率较低。PTA6月份持续去库的格局之下，月差正套操作。多PTA空EB对冲。 MEG：单边区间震荡市，下方空间有限。供需矛盾不大。霍尔木兹海峡通航状况仍未发生改变，中东地区进口量无法有效提升。国产装置方面，石脑油裂解制乙烯利润有所好转，烯烃整体开工率或有回升。多套装置检修：海南炼化、武汉石化，开工率进一步下行。但煤制装置方面，由于煤炭价格持续上涨，煤制乙二醇装置利润降至盈亏线以下，难有有效提升，因此整体供应端变化不大。需求端产销开始出现好转。港口库存继续去化，关注MEG逢低多配，月差正套。