宏观逻辑
中东地缘冲突持续影响油价和通胀，市场或转向滞胀甚至衰退交易，加剧有色双边波动。美联储加息预期升温，主席换届后决策路径变化待观察。AI需求驱动有色、计算机等涨价，中国新能源汽车市场企稳回升。
有色金属行情回顾
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有色金属持仓分析
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有色金属现货市场
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有色金属产业链
铜
- 美国对伊朗打击引发市场波动，COMEX铜库存创历史新高，美国进口关税政策不明朗或持续“抢铜潮”。
- AI基建带动铜需求强劲，科技大厂上调资本开支，金铜比高位回落。
- 供应端扰动持续，2026年硫酸出口限制、霍尔木兹海峡封闭影响湿法冶炼产能，国内废铜供应紧张，冶炼厂检修增多。
- 沪铜中长期具备挑战前高的可能，主力合约支撑区间100000-102000元/吨，压力区间110000-115000元/吨。
锌
- 中东形势升级、通胀压力引加息预期，锌价回调。
- 期货库存回升，国内TC下行，矿端强势，现货库存高位，下游开工转淡。
- 锌价下方支撑24000-24200，上方压力25000-25200。
铝
- 有色板块承压但短期企稳，铝价上方压力26000-27000，下方支撑22000-23000。
- 氧化铝现货价格上涨，盘面高位震荡，上方压力3000-3200，下方支撑2500-2600。
- 再生铝合金开工率走弱，价格韧性较强，上方压力25000-26000，下方支撑21000-22000。
锡
- 锡盘面短线企稳，建议偏多思路短线操作，关注美元、资金情绪、矿端和宏观影响。
- 上方压力450000-470000，下方支撑320000-350000。
铅
- 铅下探后空头平仓转弱势整理，再生铅亏损挺价，原料成本支持，现货库存微增，下游需求转向原生铅。
- 铅弱势整理，上方压力16800-17000，下方支撑16000-16200。
镍及不锈钢
- 镍抵抗式下探支撑在4月印尼政策支持起点附近，印尼出口政策不确定性高，菲律宾矿端供应增加承压。
- 国产镍生铁增产明显，不锈钢进入淡季，MHP供应偏紧，三元需求较好。
- 沪镍承压走弱，上方压力14.4-14.5万元，13.5-13.6万元。
- 不锈钢整理，下方关注14400-14500，上方压力15400-15500。
有色金属套利
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有色金属期权
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重要事项
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