强势股脱水-20260610

2026/06/10 17:06 ①金属粉材龙头：商业航天发射频次屡创新高，火箭发动机3D打印渗透率持续提升，带动金属粉末需求结构性增长；国内钛合金粉末价格三年内下降逾50%，铝合金有望进一步渗透，粉材龙头借助在建山东基地扩产，叠加铜粉、电子浆料高端化放量，有望从传统粉体平台升级为覆盖3D打印、AI、光伏等高端领域的综合材料商。 ②核电：国内科技巨头也开始谋求布局SMR发电，这家公司深耕四年的核聚变装备龙头已在真空室、偏滤器、包层等多环节完成技术积累，后续CFEDR招标放量可期。 ③半导体：SK海力士DRAM产能翻倍计划与国内长鑫、长存扩产共振，形成全球前驱体需求新增量；这家公司江苏先科产线从测试验证转入批量试生产、产能利用率仍有较大提升空间，光刻胶、硅微粉、LNG保温板材多线并进，平台型半导体材料企业的估值重构逻辑正在业绩层面逐步兑现。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、有研粉材：发力新方向 （1）大涨题材：有色金属+航天+3D打印 公司主营有色金属粉体材料，其中铜基金属粉体材料产品、微电子锡基焊粉材料产品的国内市场占有率排名国内第一，终端产品应用于汽车、高铁、机械、航天等领域。 公司目前发力3D打印业务，去年相关打印粉末销量458吨，同比增长69%，主要得益于行业从传统原型制作向商业航天、直接制造等高端领域深化延伸。 行业方面，6月9日，朱雀二号改进型遥六运载火箭在东风商业航天创新试验区成功点火，以"一箭双星"方式将千帆DTC01星和中国移动02星送入预定轨道，其中二级发动机机架采用3D打印一体化结构，在增强结构刚度的同时实现减重降本。 行情上，公司今日20%涨停。 （2）研报深度复盘（中泰证券、国联证券、民生证券）：赋能航天 ①3D打印的核心逻辑正在发生质变——从"可选工艺"走向"必选工艺"。过去受限于设备耗材成本高昂、成形效率低下、可用材料有限，3D打印主要服务于原型试制与小批量非标定制。近年来，钛合金粉末价格已从2023年的600元/千克腰斩至当前200—300元/千克，降幅超50%，叠加国产设备替代加速，成本端约束大幅松动，使规模化量产成为可能。有研粉材作为央企控股的金属粉体龙头，3D打印粉体销量458吨同比增长69%，正是这一趋势的直接受益方。 ②商业航天是当前3D打印需求最具爆发力的场景。火箭发动机对轻量化与高强度的极致追求，使增材制造在该领域的渗透率持续跃升。国内深蓝航天关键部件3D打印材料占比已超85%，铂力特已批量服务蓝箭航天、东方空间等多家商业航天企业。需求侧的驱动来自三个叠加效应：可回收火箭多发动机并联构型推高单枚火箭的发动机搭载量；单台发动机中3D打印渗透率从少数零件向整机主体结构加速扩散；2025年全球轨道级发射329次、中国92次创历史新高，发射频次本身形成持续增量。 ③有研粉材在粉材赛道的核心竞争力体现在两个维度：在产品侧，公司3D打印粉体构成中铝合金占40%、高温合金占20%、钛合金等其他粉末占40%，形成了差异化的产品矩阵，而非单押某一材料；在产能侧，公司2025年5月成立山东子公司，规划新建4580吨/年产能（以铝合金粉为主），预计2026年10月投产，山东基地的资源禀赋优势有望进一步压缩生产成本，为后续放量奠定基础。 ④从公司整体业绩看，2025年营收39.04亿元同比增长20.89%，扣非归母净利润同比增长56.49%；26年一季度营收12.65亿元同比增长59%，归母净利润0.30亿元同比增长193%，单季度扣非归母净利润创历史新高，传统铜粉、锡粉产品结构持续优化，叠加AI算力升级带动散热铜粉、纳米铜粉等高端品种批量放量，成长逻辑得到业绩层面的有效验证。 2、合锻智能：国内领先 （1）大涨题材：智能制造+核电 媒体称，阿里巴巴正与国内核电央企展开洽谈，计划建设小型模块化反应堆（SMR），为杭州仁和等数据中心提供电力。仁和数据中心是浙江首个云计算数据中心，承载着强脑科技、灵伴科技等AI企业的算力支撑。 我国已开展小堆建设，其中中核集团的"玲龙一号"ACP100处于工程示范建设阶段，预计2026年建成，是全球首个陆上商用模块化小堆。 行情上，合锻智能深度参与核聚变项目装备制造，从参与预研至今已深耕4年有余，除中标合肥BEST项目真空标段以外，亦参与BEST项目偏滤器、包层及第一壁等相关设备预研，今日股价涨停。02 （2）研报深度复盘（国投证券、银河证券、华源证券）：核聚变装备稀缺标的 ①随着AI大模型发展，全球数据中心能源需求爆发式增长，传统化石能源难以承载，小型模块化反应堆（SMR）因功率适配、近零排放等优势成为破局关键。国际能源署等机构数据印证了能源需求激增态势，谷歌、亚马逊等科技巨头纷纷布局SMR，而中国则通过中核集团、中国华能等60余家单位组建高温气冷堆现代产业链联盟，构建从研发到商业化落地的完整闭环，区别于美国企业“各自为战”的模式。 ②中国在SMR领域具备先发优势，“玲龙一号”完成关键试验、山东石岛湾高温气冷堆实现商业化运营。高温气冷堆联盟成立后，不仅能放大技术优势，缩短设备预制周期、降低建设成本，还将聚焦“核能制氢”等关键技术突破，推动SMR向多用途转型，同时攻克“卡脖子”领域、提升产业链自主可控性，未来更将成为中国核能技术“走出去”的载体 ③此外可控核聚变中，真空室是托卡马克装置中工程化要求极高的核心部件。合锻智能自2021年起参与BEST真空室制造工艺开发及预研，2024年中标聚变新能BEST真空室#1—4段，中标金额2.09亿元，解决了双曲厚板成型精度控制、厚壁奥氏体不锈钢电子束焊接、粗晶焊缝阵列超声等一系列关键技术难题。这种长期深耕形成的工程化能力，构成了难以复制的竞争壁垒。 ④此外公司核聚变布局不止于BEST项目真空室，还延伸至偏滤器、包层及第一壁等设备的联合预研，并与中核二三、李政道研究所签署战略合作协议，参与极限制造领域的高真空激光装置项目。随着CFEDR示范堆预计2027年前后启动全面招标，环流四号新装置启动建设，以 及国内民营聚变企业第二代装置的相继落地，合锻智能作为国内具备核聚变装备制造资质与经验的稀缺标的，订单弹性有望持续释放。 3、雅克科技：海力士概念股 （1）大涨题材：半导体 近期SK海力士向主要供应商说明最新的扩产计划，目标是在2030至2031年把DRAM晶圆投片产能提高到接近目前两倍。 雅克科技主营high-k材料、硅基材料等前驱体，已构建中国和韩国双研发部门，此前曾在互动平台表示与海力士、长鑫、长江存储、三星西安等存储厂商均有合作。 行情上，公司今日涨停。 （2）研报深度复盘（中银国际、方正证券、申万宏源）：平台价值重估 ①SK海力士DRAM晶圆投片产能目标翻近一倍，叠加国内长鑫存储、长江存储持续推进产能建设，前驱体作为先进制程的直接消耗材料，需求端的增量高度确定。公司覆盖国内所有主流芯片厂，并深度绑定海力士等海外龙头客户，既能受益于全球扩产，又能吃到国产化红利。 ②旗下先科半导体前驱体材料国产化项目相关产品陆续通过国内客户端测试验证，产线陆续转入批量试生产，年产能602吨，2025年稼动率59.31%——这意味着产能利用率还有近40%的提升空间。先科从测试验证进入批量生产的跨越，将直接带动前驱体业务营收加速。此外，全资子公司江苏雅睿拟投资17亿元新建前驱体355吨及半导体光刻胶534吨产能，为下一阶段增长预留空间。 ③26年一季度呈现出一个值得关注的信号：营收同比下滑6.85%，但归母净利润同比增长2.47%，毛利率31.25%同比提升2.75个百分点、环比提升3.87个百分点。收入下滑主要受LNG保温材料交付节奏影响，而毛利率的同环比双升，说明前驱体等高毛利电子材料占比正在提升，盈利质量实际改善。 LNG保温板材业务方面，2025年收入23.70亿元同比增长45%，26年一季度全球LNG运输船新签合同已超25年全年总量，订单储备充足，为全年业绩托底提供保障。 ④公司加速打造的平台型材料企业战略，正在多个方向同步兑现：光刻胶及配套试剂2025年收入19.60亿元同比增长27.65%；硅微粉在彭州天然气和液氧资源禀赋加持下持续降本；电子特气内蒙古科美特项目预计26年三季度投产，绿电资源将进一步压缩成本。多业务协同共振，使公司的成长空间不局限于某一单点突破，而是整体平台的价值提升。 研报来源 中泰证券，王子杰，S0740522090001，3D打印赋能多场景需求，产业有望加速渗透——消费级和工业级3D打印深度报告，2026年5月26日。 国联民生，邱祖学，S0590525110009，有研粉材2025年年报及2026年一季报点评：AI+新能源高端化需求放量加速，单季度业绩创历史新高，2026年4月28日。 东北证券，韩金呈，S0550521120001，有研粉材——金属粉体材料领军企业，打造3D打印新增长线，2025年8月12日。 国投证券，汪磊，S1450525050002，可控核聚变系列报告（一）：未来能源，聚变已至，2026年3月20日。 中国银河证券，鲁佩，S0130521060001，可控核聚变：示范堆，箭在弦上——可控核聚变专题三，2026年4月8日。 华源证券，查浩，S1350524060004，合锻智能——高端装备制造领军企业，尖端制造谋新篇，2026年1月22日。 方正证券，马天翼，S1220525040003，雅克科技公司点评报告：毛利率同环比提升，加速打造平台型材料企业，2026年5月6日。 申万宏源，周超，A0230525090001，雅克科技——存储景气周期拉动前驱体需求，加码布局半导体光刻胶，新材料平台未来可期，2026年5月7日。 中银国际证券，余嫄嫄，S1300517050002，业绩稳健增长，前驱体收入持续提升，2026年5月8日。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。