持续强call宗申动力AIDC弹性好低估值高成长性标的HV

HVDC核心海外ODM标的：公司持股60%的东莞市锂智慧能源公司，与TD联合研发的HVDC产品，400V电容产品已实现批量交付，市占率很高，800V电容+BBU产品已完成打样。 27年收入规模有望倍数级增长。 公司年产能1万余台无人机航空发动机，当前需求爆发式增长，26年有望实现大幅增长，盈利能力强 持续强call【宗申动力】AIDC弹性好，低估值高成长性标的 HVDC核心海外ODM标的：公司持股60%的东莞市锂智慧能源公司，与TD联合研发的HVDC产品，400V电容产品已实现批量交付，市占率很高，800V电容+BBU产品已完成打样。 27年收入规模有望倍数级增长。 公司年产能1万余台无人机航空发动机，当前需求爆发式增长，26年有望实现大幅增长，盈利能力强。 户储、工商储主要销往北美和欧洲，其中北美占比约40%以上，26年储能业务目标收入翻倍。 公司已切入北美数据中心储能供应链，为数据中心电源解决方案客户提供储能pack，目前已实现小批量发货，收入规模达数千万元。 1）小型燃油发电机需求提升：AI发展带动北美电力需求增长，挤占居民用电配额，北美居民停电时长和次数增加，带动居民侧应急发电需求；灾后、战后重建也拉动户外发电需求。 2）公司25年底推出天然气发电机，适配北美低价天然气场景，可作为家庭备用电源，目前美国市场反馈良好。 小型燃机有望实现30-40%增速 预计26/27年净利润10.1/13.3亿元，同比+51%/30%，目前对应27年18XPE，低估值高成长性，坚定看好。 目标市值：AIDC：2030年按照数据中心装机量80GW，超级电容+BBU 0.5元/W价值量，400亿市场，公司20%份额，20% 净利率，16亿利润，给20XPE，320亿市值。 主业：按照15%复合增速，30年17.5亿，给15XPE，262亿市值。