蔚蓝锂芯低估值AIDC标的BBU持续推进今日市场主要关注公司

蔚蓝锂芯低估值AIDC标的，BBU持续推进 今日市场主要关注公司的BBU业务，去年公司出50万颗，今年出100万颗，目前仍以18650电池为主。后续Rubin将改用21700全极耳电池。 公司已经推出6款（包括2款21700电池）。 全极耳21700电池公司与三星、松下无技术差距。 目前公司与台湾pack厂亚普、盛达、新胜利进展较快蔚蓝锂芯低估值AIDC标的，BBU持续推进 今日市场主要关注公司的BBU业务，去年公司出50万颗，今年出100万颗，目前仍以18650电池为主。后续Rubin将改用21700全极耳电池。 公司已经推出6款（包括2款21700电池）。 全极耳21700电池公司与三星、松下无技术差距。 目前公司与台湾pack厂亚普、盛达、新胜利进展较快，有望在26年下半年或27年放量。公司国内、马来各有一条全极耳电芯产线，可贡献超1亿颗每年产能。 终端客户来看，北美四大csp厂中亚马逊对公司接受度较高，微软较低。公司也在与麦米等客户送样。 NVB、Rubin服务器功耗25、26、27年测算分别约为12.8GW、19.8GW、32.1GW，按每kW BBU用6颗21700电池计算，假设NV链公司份额25、26、27年分别为1%、5%、10%，则有望出货BBU用21700电池77、590、1930万颗，按单颗盈利15元测算，分别贡献盈利弹性0.11亿元、0.89亿元、2.9亿元。 一台NVL72服务器132kW，若采用21700全极耳电芯的BBU，单颗4.0Ah，价格4-5美金，放电功率150-200W，需要 700-900颗电芯，约4000美金。 采用18650电芯，一颗60W功率，需要2000颗左右，单颗价格2美元左右（三星报价接近3美元）。 18650BBU场景单颗赚几块钱（普通5-6毛钱），21700单颗赚十几块钱。如果进展较快，26年可能贡献业绩。 ➡排产出货 Q21.77亿颗，工具70%，智能出行20%，清洁电器和其他20%。 Q3 1.9-2亿颗，全年7亿颗（有效产能8亿+，基本满产），其中今年工具5亿颗（去年3.6亿颗）。 明年出货目标9亿颗，工具占6-7亿颗，公司目前工具市占率20-%，离三星仍有较大距离（三星去年7.5亿颗），计划2年内超过三星，工具板块达到8-9亿颗。 ➡分析师预测 预计公司今年估值约27倍。