煤焦早报：风险偏好修复，煤焦有望近期企稳

走势评级

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强

盘面情况

• 焦煤：截至6月11日，蒙5#主焦煤报1390元/吨，活跃合约报1362元/吨，基差+48元/吨，9-1月差-217.5元/吨。
• 焦炭：天津港准一级焦报1750元/吨，活跃合约报2011元/吨，基差+2元/吨，9-1月差-68元/吨。

供给情况

• 焦煤：523家矿山开工率71.53%（-7.24），314家洗煤厂产能利用率36.29%（-2.8）。
• 焦炭：230家独立焦企生产率74.87%（-0.06），焦企开工基本持平。

需求情况

• 焦煤：230家独立焦企生产率74.87%（-0.06），需求持平。
• 焦炭：247家钢厂产能利用率90.35%（+0.07），铁水日均产量241万吨（+0.19），铁水产量基本持平。

库存情况

• 焦煤：523家矿山精煤库存198.13万吨（-9.97），洗煤厂精煤库存354.76万吨（+1.66），247家钢厂库存784.23万吨（+1.64），230家焦企库存988.24万吨（+40.39），港口库存280.1万吨（+6.8）。
• 焦炭：230家焦企库存50.05万吨（+2.65），247家钢厂库存699.56万吨（-4.65），港口库存218.48万吨（-6.12）。

结论

• 宏观：国际方面，特朗普称美伊即将达成协议，原油大跌；美国CPI数据符合预期，短期加息概率不大，美股修复，市场风险偏好回升。国内出口数据、PPI上行，部分缓解悲观预期。
• 煤焦：炼焦煤矿继续复工，矿难扰动情绪退潮；焦炭第六轮提涨落地，现货偏强，铁水产量高位，刚需尚可，但焦炭上行可能抑制下游拿货。交易所放松焦炭保证金比例和交易限额，盘面交易或趋于活跃。焦煤受近月交货压制，情绪降温，价格回调至正常水平，将重回基本面定价。中长期供给仍受压制，超产和安全隐患将持续关注。
• 策略建议：观望为主，待企稳择机做多。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）
• 地缘冲突升级（下行风险）