煤焦早报：近月回调风险释放，观察是否企稳

走势评级

• 焦煤：震荡偏强
• 焦炭：震荡偏强

盘面情况

• 焦煤：截至6月9日，蒙5#主焦煤报1382元/吨，活跃合约报1360元/吨(-69.5)，基差+42元/吨，9-1月差-182.5元/吨。
• 焦炭：天津港准一级焦报1720元/吨，活跃合约报1961元/吨(-61)，基差-2元/吨，9-1月差-80.5元/吨。

供给情况

• 焦煤：523家矿山开工率71.53%(-7.24)，314家洗煤厂产能利用率36.29%(-2.8)。
• 焦炭：230家独立焦企生产率74.87%(-0.06)，开工基本持平。

需求情况

• 焦煤：230家独立焦企生产率74.87%(-0.06)，需求持平。
• 焦炭：247家钢厂产能利用率90.35%(+0.07)，铁水日均产量241万吨(+0.19)，铁水产量基本持平。

库存情况

• 焦煤：523家矿山精煤库存198.13万吨(-9.97)，洗煤厂精煤库存354.76万吨(+1.66)，247家钢厂库存784.23万吨（+1.64），230家焦企库存988.24（+40.39），港口库存280.1万吨(+6.8)。
• 焦炭：230家焦企库存50.05万吨（+2.65），247家钢厂库存699.56万吨（-4.65），港口库存218.48万吨（-6.12）。

结论

• 宏观：国际油价震荡走弱，美国非农就业数据超预期引发市场担忧美联储加息，但短期影响有限。国内5月PMI走弱，工业生产复苏势头中断，宏观情绪受拖累。山西煤矿安全事故导致产地煤矿停产自查，产能利用率大幅下调，但部分煤矿已开始复工。
• 煤焦：权益市场波动较大，风险偏好回落，悲观情绪可能外溢至期货市场。供给冲击最严峻时刻已过，但中长期供给仍受压制。焦煤快速上涨触及澳煤仓单成本，下游钢厂顺价不畅，回调风险加剧。焦煤快速上涨引发近月交货预期，09合约大跌后企稳，可观察是否继续做多。
• 策略建议：观望为主，后续择机入场做多。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）
• 地缘冲突升级（下行风险）