计算机行业周评：全球存储格局分化，国产厂商逆流出海

计算机行业周评20260607—全球存储格局分化，国产厂商逆流出海评级：强于大市（维持） 2026年6月7日 本周（6.1-6.5）沪深300指数下跌1.54%，计算机行业指数周收盘下挫1.97%，计算机行业指数本周再度跑输沪深300指数0.43个百分点。 相关报告 本周COMPUTEX2026（台北国际电脑展）召开。本次大会不仅引爆了硬件和算力产业圈，也彻底将产业竞争从单一的芯片性能推向了全栈AI平台与智能体（Agent）的博弈，而供应链的存储瓶颈再次成为市场讨论焦点。 计算机行业周评20260315—腾讯云服务价格大幅上调2026-3-15 计算机行业周评20260510—英伟达市值重回5万亿美元2026-5-10 NAND产业巨头对晶圆最高营收的追求，为国内长江存储（YMTC）等本土厂商利用自身技术红利（Xtacking 4.0）逆流出海、补位全球市场空窗创造了绝佳的黄金窗口期。 计算机行业周评20260517—阿里大幅上调AI资本开支2026-5-17 计算机行业周评20260524—英伟达收入构成出现显著变化2026-5-24 维持计算机行业强于大市的投资评级。本周TMT行业继续分化，计算机行业市场数据表现依旧不佳，我们判断通信和电子行业仍将在短期内继续成为TMT行业主要的资金流向，计算机行业可继续关注与算力相关的AI服务器重点公司的市场表现。 分析师：周强Tel：075582752129执业证书编号: S0370524080004zhouqiang@jyzq.cn 风险因素分析：地缘政治风险、Agent落地不及预期、算力成本与投资收益率压力等。 目录 一、本周计算机行业指数本周再度跑输沪深300指数.....................................3二、本周重点事件：全球存储格局分化，国产厂商逆流出海...............................51、供需撕裂，AI eSSD吞噬主要产能..............................................72、三大厂的利益抉择与PC闪存价格大幅上涨.......................................83、国产厂商逆流出海，长江存储（YMTC）“闪电破局”.............................10三、本周计算机行业市场数据及判断..................................................131、计算机行业市占率指标本周持续走低...........................................132、行业换手率指标表明市场热点呈现继续集中趋势.................................143、对行业短期市场机会的综合判断...............................................14四、行业风险因素分析..............................................................15 图表目录： 图表1：本周（6.1-6.5）计算机行业指数跑输沪深300指数：........................3图表2：本周申万一级行业涨幅排名（6.1-6.5）：...................................4图表3：本周申万一级行业跌幅排名（6.1-6.5）：...................................4图表4：计算机行业成分个股本周涨幅榜（6.1-6.5）：...............................5图表5：全球NAND市场总规模及增长预期：：.......................................6图表6：全球NAND市场eSSD占比持续膨胀：.......................................8图表7：NAND产能转向高端，PC闪存价格大幅上涨：................................9图表8：2026年第一季度全球NAND闪存市场状况及各厂商发展重心；.................11图表9：本周（6.1-6.5）计算机行业市占率数值：.................................13图表10：本周（6.1-6.5）行业日均换手率排名前十（流通股算术平均）%：...........14 一、本周计算机行业指数本周再度跑输沪深300指数 本周（6.1-6.5）沪深300指数下跌1.54%，计算机行业指数周收盘下挫1.97%，计算机行业指数本周再度跑输沪深300指数0.43个百分点。 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 横向来看，本周A股市场呈现震荡回落的走势，申万一级行业指数周收盘7家上涨24家下跌。计算机行业指数本周下跌1.97%，排名申万全行业涨幅榜第19位。本周TMT四大行业表现依旧分化，通信行业的市场表现相对较佳，周上涨3.87%、排名全市场涨幅第二名，计算机、传媒行业表现依旧较弱。 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 据Choice数据，本周计算机行业成分个股104家上涨231家下跌，其中达实智能（26.76%）、软通动力（26.51%）、华是科技（25.54%）占据了行业周涨幅榜的前三名。 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 二、本周重点事件：全球存储格局分化，国产厂商逆流出海 本周计算机行业的核心焦点无疑是COMPUTEX 2026（台北国际电脑展）的全面召开。本次大会不仅引爆了硬件和算力产业圈，也彻底将产业竞争从单一的芯片性能推向了全栈AI平台与智能体（Agent）的博弈，而供应链存储瓶颈再次成为市场讨论焦点。 2026年以来，受到AI算力中心、Agentic AI（智能体AI）终端建设对海量数据吞吐和高速本地数据的需求驱动，NAND闪存市场爆发了前所未有的结构性供需失衡。 依据权威机构Counterpoint Research 2026年6月最新数据显示，2026年第一季度全球NAND闪存市场总营收飙升至创纪录的460亿美元，同比增长248%，环比增长90%，但是因为全年产能困局，2026年市场总规模的预期并不如一季度乐观。 资料来源：Counterpoint，金元证券研究所整理 在这场由AI引发的全球存储风暴中，行业内部格局也发生了剧烈分化。海外巨头（三星、SK海力士）因资源有限，将核心精力与晶圆（Wafer）产能疯狂向高利润的HBM及企业级高密度eSSD倾斜。这一举动导致常规消费级、PC客户端及部分主流存储市场出现了严重的供给空窗。 而以长江存储（YMTC）为代表的国产存储龙头凭借技术迭代与 本土供应链的稳健性，在第一季度录得445%的全行业最高单季同比增速，并在全球市场一举夺得13%的市占率。国产存储产业链正面临历史性的“逆流出海”与全球份额重构的黄金窗口期。 1、供需撕裂，AI eSSD吞噬主要产能 本轮NAND闪存的暴涨，其核心驱动力源于全球大模型从“云端训练”向“多模态落地与智能体自主决策”演进过程中对高密度、低延迟存储的刚性需求。由于AI训练和数据检索（DataLakes）需要极高的吞吐速度，传统的机械硬盘（HDD）由于物理结构限制，在数据中心正面临结构性的淘汰，云厂商订单大规模向QLC（四层单元）企业级SSD转移。 根绝Counterpoint最新数据显示，2026年第一季度，以服务器为主的企业级SSD（eSSD）已占到整个NAND闪存市场43%-52%的份额，并且预计到今年年底这一数字将突破60%，行业大部分产能被企业级SSD吞噬。 资料来源：Counterpoint，金元证券研究所整理 据全球权威集邦咨询（TrendForce）最新披露的行业追踪数据，海外传统三大存储厂（三星、SK海力士、美光）在2026年给出的资本开支极其克制，今年基本没有实质性的NAND闪存新产能投放，这将进一步导致常规NAND颗粒供给处于严重的“饥饿状态”。 2、三大厂的利益抉择与PC闪存价格大幅上涨 在巨大的利润差面前，全球前三大存储巨头的战略重心出现了明显的区域和产品线割裂，直接导致了市场生态的重新洗牌。 三星通过拉高每片晶圆的营收（Per-Wafer Revenue）策略，一 季度NAND营收达到135.1亿美元（环比大涨104.7%），全球份额达29%，牢牢锁死全球第一。SK海力士则凭借旗下子公司Solidigm在超大容量QLC eSSD领域的垄断性技术，拿下17.6%的份额。对这两家韩国巨头而言，毛利率低于50%的常规客户端内存和传统渠道闪存，在产能受限的前提下已经不再是市场战略的重点。 由于巨头纷纷调价并将产能向高端转移，给全球PC客户端的平价闪存市场造成了巨大的供需缺口，存储价格的上涨，直接导致PC整机材料清单（BOM）成本急剧恶化，据IDC最新数据，全球PC平均售价（ASP）上涨17%，全球PC出货量将在2026年面临10.4%至11.3%的深幅回撤。 3、国产厂商逆流出海，长江存储（YMTC）“闪电破局” 在全球供应链因海外巨头转型而出现“传统消费级/客户端闪存供需断层”的特殊历史节点，中国存储厂商迎来了技术红利与地缘份额互补的爆发期。 据Counterpoint数据，长江存储（YMTC）在2026年第一季度的全球NAND闪存市场份额已由去年同期的8%快速跨越至13%，与美光、闪迪（SanDisk）并列并激烈角逐全球第三的位置。 受益于国内AI基础设施（华为昇腾、国资云算力底座）的庞大本土胃口，以及海外整机模组厂在缺货潮中对标准闪存颗粒的强烈饥渴，YMTC第一季度营收同比录得了惊人的445%的增长。 而且本次国产存储的崛起并非单纯的价格战，而是底层架构创新的对撞。长江存储凭借其独创的Xtacking 4.0架构（将外 围逻辑电路晶圆与闪存存储阵列晶圆独立制造并实现三维异质键合），成功实现了294层（Layer）3D NAND的突破。 相比于海外巨头采用的传统“阵列下电路（CUA）”或“阵列旁电路（COP）”结构，Xtacking 4.0的晶圆表面利用率极高，能够在更小的Die Size（芯片面积）内实现比肩甚至超越三星同代产品的位元密度（Bit Density）。在当前全球晶圆面积紧张的局势下，YMTC的每片晶圆产出比（Gross Dies per Wafer）具备15%至20%的天然物理成本红利。 总之，因产业上游巨头追求“晶圆最高营收”而导致的产能结构性搬迁，为国内长江存储（YMTC）、长鑫存储（CXMT）等本土厂商利用技术红利（Xtacking 4.0）逆流出海、补位全球市场空窗创造了绝佳的黄金窗口期。 面对海外特定市场的政策壁垒，国产存储产业链展现出了极高的韧性。Corsair（海盗船）、Kingston（金士顿）等全球顶级第三方内存/固态硬盘模组厂商的供应链中，搭载YMTC尖端颗粒的消费级高阶SSD正加速通过全球合规测试，中国存储产品逆流出海，填补海外巨头撤出后的标准PC/笔基本市场客户端空白将成为现实。 三、本周计算机行业市场数据及判断 1、计算机行业市占率指标本周持续走低 据Choice数据，本周计算机行业成交总金额为6954.73亿元，相较上日成交7938.29亿元的日均交易量再度缩量，本周计算机行业的全市场市占率排名第六位，相较上周持平，位于电子、通信、电力设备、机械设备、有色金属行业之后。由市占率数据走势图来看，本周计算机行业市占率数值出现持续走低的状况，短线来看，计算机板块对于市场资金的吸引力相较电子等行业仍将处于偏弱态势。 资料来源：Choice，金元证券研究所整理 2、行业换手率