计算机行业事件快评：信创产品出海，为全球IT届提供第二选择

股票研究 2023.10.10 信创产品出海，为全球IT届提供第二选择 行 业李沐华(分析师)朱丽江(分析师) 件 事010-83939797010-83939785 limuhua@gtjas.comzhulijiang@gtjas.com 证书编号S0880519080009S0880523060002 快 评本报告导读： 信创产品正在通过多种途径实现出海，我国信创产业的发展将为全球IT届提供第二 选择，产品出海加速有望推动行业实现超预期增长。 摘要： 投资建议：信创产品出海加速，有望推动行业超预期发展，推荐标的金山办公、神州数码、拓维信息、太极股份，受益标的中国长城、海量数 据、东方通等。 信创产品正通过多种途径实现出海。10月9日，据俄罗斯卫星通讯社援引《生意人报》报道，俄罗斯领先的IT设备制造商Norsi-Trans公司将开始生产使用龙芯处理器的数据存储系统、服务器和电脑，目前已经采购了约100个龙芯处理器进行试生产，未来将面向俄罗斯关键行业的大型企业进行销售。除出口海外客户以外，信创产品也在通过国内IT巨头 证的海外业务实现“走出去”，8月16日中国联通公布了2023-2025年国 券际服务器标包2（国产芯片通用服务器）集采结果，信创整机产品将向研中国联通的香港及其他海外项目所在地进行交付和使用，从而走出国门。究我国信创产业的发展将为全球IT届提供第二选择。目前以Wintel为代报表的IT架构依旧是全球IT产业的主流选择，但随着国际地缘政治的变告化，西方国家将Wintel产品的供应武器化，频繁实行制裁和断供，从而 对IT供应链安全产生严重冲击。我们发展信创产业的短期目标是在极端 条件下保障国内关键信息基础设施的正常运转，中长期目标则是通过中国市场的培育，不断提高信创产品实力，最终为全球IT届提供一个独立于Wintel体系的第二选择，提高产品供应链安全，因此信创产业未来的潜在市场空间不会仅仅局限于国内市场。 信创产品出海加速有望推动行业实现超预期发展。此前金山办公WPS 是信创软件出海的标兵，截止2022年末已经积累起上亿的海外月活用 户，在泰国、印度以及欧洲地区实现广泛应用。近期信创硬件产品出海加速，表明信创产业整体产品实力正在快速增强，海外市场将逐渐进入商业兑现期，有望推动行业实现超预期发展， 风险提示：行业竞争加剧，政企客户IT预算下滑 表：推荐标的盈利预测表 计算机 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 计算机《算力行业再迎政策催化，行业景气向上》 2023.10.09 计算机《多模态进展迅速，微软AI应用百花齐放》 2023.10.08 计算机《问界新M7放天量，智选车模式开枝散叶》 2023.10.08 计算机《AI办公商业化落地加速，多模态能力跃升》 2023.09.26 计算机《工业、消费双驱动，3D视觉大有可为》 2023.09.25 股票名称 评级 2023/10/10 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 金山办公 376.16 3.54 4.93 6.50 106.26 76.30 57.87 增持 神州数码 28.75 1.81 2.25 2.68 15.88 12.78 10.73 增持 拓维信息 19.65 0.12 0.24 0.38 163.75 81.88 51.71 增持 太极股份 30.70 0.90 1.23 1.61 34.11 24.96 19.07 增持 股价（元） EPS（元）PE 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，盈利预测为国泰君安自主测算 行业事件快评 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 （或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com