软商品日报

【棉花&棉纱】
美棉产量或存在上调预期，关注月度供需报告；美棉种植进度偏快，优良率同比提高。郑棉小幅上涨，现货成交好转，前期锁基差订单继续点价。棉花商业库存消化放缓，总体需求稳定，但新疆库存同比增加。纯棉纱市场交投一般，下游成品库存小幅累库，但同比偏低，需求略偏弱。操作建议暂时观望或逢高轻仓试空。

【白糖】
美糖弱势运行，巴西4月下半月生产数据偏空，但甘蔗入榨量和出糖率增加，制糖比例减少。国内郑糖走势偏弱，广西食糖产量同比大幅增加，国产糖供应充足。糖厂销量较差，市场看空预期强，销量同比大幅下降。预计25/26榨季国内供需偏宽松，短期糖价维持震荡。

【苹果】
期价反弹，现货报价坚挺，山东产区交易氛围转暖，西北客商有序发货。新季苹果套袋总量有望高于上年，果树长势较好。库存方面，截至6月11日，全国冷库苹果库存同比增加5%。市场交易主线转向新季产量预期，主产区天气较好，关注后期天气情况。操作建议维持偏空思路。

【20号胶&天然橡胶&合成橡胶】
天然橡胶RU、20号胶NR和丁二烯橡胶BR期货价格上涨，现货价格稳中有涨，合成橡胶现货价格稳定，外盘丁二烯价格下跌，泰国原料价格上涨。供应方面，全球天然橡胶进入增产期，新胶释放量增加，关注产区天气；国内丁二烯装置开工率回升，部分装置检修。需求方面，轮胎开工率走低，国内外市场需求偏弱，库存方面，青岛天然橡胶总库存增加至69.7万吨，青岛保税区库存下降，一般贸易库存增加；中国顺丁橡胶社会库存持稳，丁二烯港口库存大幅增加至3.76万吨。综合来看，需求走弱，供应压力预增，去库存化不畅，天气炒作降温，市场情绪波动，成本驱动为主，操作建议观望。

【纸浆】
宏观上，美伊谈判反复，能源价格高位震荡。纸浆期货低位震荡，基本面偏弱，港口库存高位，消化进度偏慢，供给稳定需求偏弱。截至6月11日，中国纸浆主流港口库存量为233.4万吨，环比上涨1.6%。海外报价持稳，国内需求偏弱，下游纸厂订单不佳，采购偏弱，拖累浆价。短期纸浆走势偏震荡。

【原木】
期价震荡，现货报价持稳。供应方面，外盘报价小幅下跌但维持高位，外商发货意愿增加，后期到货量或增加。需求方面，截至6月5日，全国13个港口原木日均出库量同比增加0.63%，需求进入淡季，下游需求不佳。库存方面，截至6月5日，全国港口原木总库存为277万方，同比下降18.29%，库存压力较小。低库存对价格存在支撑，操作建议暂时观望。