2026年七国集团峰会前瞻——当前经济与政策思考

——当前经济与政策思考 2026年06月06日 证券研究报告/宏观专题报告 报告摘要 分析师：杨畅执业证书编号：S0740519090004Email：yangchang@zts.com.cn分析师：夏知非执业证书编号：S0740523110007Email：xiazf01@zts.com.cn 历年演变：七国集团（G7）已从传统经济治理平台转向地缘经济安全联盟，在地缘战略、经济与贸易、产业链合作及军事金融其他议题上均呈现出一定变化。 2026年G7峰会将于2026年6月15日至17日在法国举行，整体面临复杂背景：中东局势骤然升级，霍尔木兹海峡危机或使其重要性首超乌克兰问题，而G7内部在对俄制裁、中东局势、防务开支、贸易关税等问题上有明显分歧。 政治军事层面：各国在俄乌、中东及贸易争端等敏感议题上难以形成统一立场，不排除峰会将继续以专项成果文件代替全面联合公报。 相关报告 宏观治理层面：美欧关税争端持续升温、对华经济政策分歧深化，制约峰会实质成果。 重点产业层面：（1）关键矿产合作或是成果最为实质的领域，峰会有望进一步推进供应链多元化项 目清单与投融资路线。（2）人工智能治理重心由建设型向防御型转变，就AI安全风险进行讨论。（3）能源安全方面，中东冲突驱动G7协调战略储备释放机制，并推动中长期能源供应多元化讨论。 涉华议题：峰会出现全面对抗化表述的概率较低，中东局势与美欧贸易摩擦客观上为中国提供了一定战略缓冲；但中长期来看，中国仍将是G7在经济安全、关键矿产、“过剩产能”等议题中的核心对象，相关竞争框架将进一步固化。 经济与市场影响： （1）对中国而言，本次峰会带来的直接冲击总体可控。（2）出口方面，中国对G7贸易依赖度已明显下降，对华经济影响有限；2025年中 国对G7出口占总出口比重已降至24.6%，较2017年下降逾10个百分点，G7也难以形成统一贸易行动。（3）市场方面，受峰会影响以结构性为主而非系统性，三条结构性主线值得重点关 注： 一是关键矿产与有色板块，影响偏利好。G7峰会强化“关键矿产供应链多元化”叙事，凸显稀土、钨、锑、镓、锗等中国主导品种的战略稀缺性。G7推动76供应链多元化短期难改变全球供给格局，反而有助于强化市场对中国战略资源价值的重定价。 二是AI关注点向安全逻辑扩散，利好自主可控与网络安全方向。G7AI议程从“促进繁荣”向“防御安全”扩散：一方面，技术封锁与出口管制持续，将加速国内AI基础设施自主可控进程，国产AI芯片、信创、国产基础大模型等方向政策与需求支撑增强；另一方面，G7就AI驱动网络攻击风险达成协调共识，网络安全、数据安全、AI安全检测等细分方向或迎来阶段性催化。 三是战略储备释放属短期工具，峰会核心变量在于能否释放中东降级信号。前期4亿桶战略储备不足全球年消费量10%，日均释放仅能弥补霍尔木兹海峡过境量不足20%，且释储效果已在油价走势中部分消化，不代表地缘风险根本缓解。若峰会未能释放中东局势缓和信号，能源风险溢价或维持高位，石油石化、油服工程、煤炭、新能源等板块可能获得相对收益。 风险提示：海外政策风险；地缘政治风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 内容目录 1.往届G7峰会演变趋势.................................................................................................32.2026年G7峰会前瞻....................................................................................................52.1背景（去年议题细节与后续变化）.....................................................................52.2政治军事层面......................................................................................................82.3宏观治理层面......................................................................................................92.4重点产业层面......................................................................................................93.对我国经济和市场的影响...........................................................................................104.风险提示.....................................................................................................................13 图表目录 图表1：历届G7地缘战略相关内容.............................................................................3图表2：历届G7经济、贸易相关内容.........................................................................4图表3：历届G7产业合作相关内容.............................................................................5图表4：历届G7其他特别事件....................................................................................5图表5：2025年峰会主要细节及演变...........................................................................8图表6：2026年G7峰会前瞻....................................................................................10图表7：G7与我国贸易逆差近年来有所收敛，我国对G7贸易依存度下降..............12图表8：霍尔木兹海峡在6月底前恢复常态的概率为22%（截至6月3日）..........12 1.往届G7峰会演变趋势 从2018年至2025年的八届G7峰会来看，伴随美国由特朗普与拜登交替执政，G7机制经历了从内部裂痕到战略聚焦、再至协调能力下降的演变。在地缘战略、宏观经济、产业链合作及其他议题上均呈现出一定变化。 在地缘战略方面，“内部裂痕”与“外部威胁认同”并存。2018-2019年间，G7峰会的主要矛盾是美国特朗普政府与盟友之间围绕贸易保护主义的公开冲突。特朗普2018年拒签公报、提前离会等行为使G7的协调能力降至历史低点。“美国优先”冲击传统西方协调机制，贸易争端、伊朗问题、俄罗斯回归等议题成为焦点，当时涉华议题尚未居于中心，欧洲对美国全面对华强硬仍保持距离。2020年疫情后，G7开始明显“安全化”，中国议题从贸易摩擦扩展至公共卫生、供应链、技术安全与制度竞争。2021年英国峰会成为转折点，随着拜登重返，G7开始系统整合地缘战略叙事，以“民主价值”、“印太安全”、“经济胁迫”等概念为框架，对华议题开始覆盖新疆、中国香港、台海、产业政策等多个领域，G7也逐渐由经济协调机制转向“民主国家战略协调平台”。2022年俄乌冲突后，G7进一步强化阵营属性，俄乌战争、能源安全、全球秩序重构成为核心议题，中国则被越来越明确地视为“长期系统性挑战”，并在公报中大幅增加涉华内容，提及“中国”次数从2021年的4次提及，到2022年的14次，再到2023年的20次，“去风险”成为主线，对华政策从早期的贸易不平衡、技术竞争，逐渐升级到关键矿产、AI、产业链安全等深层次竞争，但内部始终存在强硬派与务实派的分歧，如美国更强调战略竞争，而德国、法国则兼顾经贸现实。到2025年，特朗普再度执政后，G7核心再度集中于俄乌、中东局势，由于美欧对俄态度温差、中东局势牵制、美欧贸易摩擦和特朗普提前离场，地缘协调能力有所碎片化，对华方面虽然仍维持竞争框架，但相关讨论更多在于“降低依赖”。 宏观经济方面，G7讨论重心经历明显变化。2018-2019年主要围绕贸易保护主义、WTO改革、全球增长放缓与数字税争端展开，核心矛盾是特朗普政府单边关税政策与欧洲维护自由贸易体系之间的冲突。2020年疫情后，财政刺激、全球债务、供应链恢复和超宽松货币政策成为重点。2021年开始，绿色转型、全球最低企业税、基础设施融资等议题上升，但经济议题越来越与地缘竞争绑定。2022年俄乌冲突后，能源危机、粮食危机、高通胀成为核心内容，G7开始强调“经济安全”与“减少对部分国家依赖”。2023-2025年则进一步聚焦产能过剩、新能源竞争、制造业回流以及全球供应链重构，经济议题逐渐由传统增长与金融协调转向产业竞争以及国家安全逻辑。 在产业合作方面，G7变化最为明显。2018-2020年尚未形成系统产业链战略，仅零散讨论钢铁产能、5G安全与政府补贴问题。2021年B3W倡议（“重建更美好世界”基础设施倡议，BuildBackBetterWorld）、2022年PGII计划相继提出，被视作对“一带一路”的战略回应，致力于发展中国家基建。2023年广岛峰会强化“去风险”概念，首次发布针对“经济安全”的专项文件，涵盖关键和新兴技术管理、敏感技术出口管制、供应链安全以及提高对经济胁迫的联合应对能力，半导体、关键矿产、电池、人工智能等被列为核心领域，提出建立“经济胁迫协调平台”，加强信息共享和联合应对机制。2024-2025年，量子技术、AI治理、稀土供应链等相继进入议程，其中G7对中国稀土主导地位的焦虑尤为突出。 军事金融及其他方面，G7近年越呈现“地缘工具化”趋势，但内部战略一致性出现弱化。2022年后，SWIFT限制、冻结俄罗斯资产等对俄制裁，使美元金融体系的地缘政治属性明显增强；同时，北约与G7联动增强，乌克兰问题长期化推动G7从经济论坛逐渐具备战略联盟色彩。其他特别事件方面，G7内部利益分化、全球代表性下降以及部分议题分歧，正不断削弱其统一行动能力，2018年特朗普拒签联合公报、2019年首次不发正式公报、2020年疫情导致峰会失序、2025年特朗普再次提前离场与联合公报碎片化，都反映出G7内部战略一致性弱化的特征。 总体趋势上，G7从传统的经济治理平台，转向地缘经济安全联盟，涉华议题也从边缘走向核心，但近年来随着美国政治波动、欧洲经济压力及全球南方力量上升，其战略共识和协调能力正明显衰减。 2.2026年G7峰会前瞻 2.1背景（去年议题细节与后续变化）第一，俄乌冲突呈现长期化，中东局势则骤然升级。 1、乌克兰问题进入更复杂的博弈状态。地缘战略方面，2025年峰会的核心背景仍是俄乌问题。由于美国反对在俄乌战事声明中使用针对俄罗斯的尖锐措辞，担心影响和谈进程，导致去年G7最终未能发布相关联合公报。从今年变化来看，乌克兰问题进入更复杂的博弈状态。2026年5月，G7财长一致同意，若俄罗斯拒绝停火将对其继续施加“严厉制裁”。G7财务领导人还重申俄主权资产将继续冻结至其结束侵略战争并支付赔偿，欧盟已提供900亿欧元贷款支持乌克