核心观点与关键数据
总量政策
- GDP增长目标：预计为5%，各省加权目标增速为5.3%，其中30个省市目标不低于5%。
- 赤字率：可能提高1个百分点左右，突破3%。
- 超长期特别国债：增量约5000亿，用于“两重”（国家重大战略和重点领域安全能力建设）和“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）项目。
- 地方政府专项债：可能突破4万亿，前期置换存量隐性债务，缓解地方债务压力。
- 地方债务表述：
- 强调财政纪律，24个省市提出“过紧日子”，但侧重不同：发达省份关注效率，内陆省份强调民生。
- 推进化债，15个省市严控新增隐性债务，13个省市加速融资平台转型。
- 积极争取中央资金，9个省市明确表述，用途围绕“化债”、“两重”、“两新”建设等。
结构政策
- 产业结构：
- 制造业：强化优势产业（如装备制造、新能源汽车等），壮大新兴产业（如氢能、新材料等），布局未来产业（如具身智能、原子级制造等）。
- 服务业：推动现代服务业发展，重点领域包括金融、物流、研发设计等。
- 转型升级：传统行业数字化和绿色化改造，覆盖钢铁、石化、食品等行业。
- 所有制结构：
- 国企：强调税收贡献、发展考核、战略导向、并购重组，如税收贡献、绩效考核、研发投入等。
- 民企：支持参与重大科技攻关和项目，促进成长，龙头倍增。
- 外企：支持上下游配套协作，拓展国内外市场。
- 要素结构：
- 数据资源：细化数据资源建设运营，包括数据交易场所、登记制度、资产入表等。
- 公共资源：加速开发利用，重点推进水、能源、交通等领域价格改革，完善电力市场体系。
- 土地要素：农村土地制度改革扩展到城乡土地要素双向流通，推动土地混合开发利用。
- 知识产权：从保护到探索运营交易，建设知识产权保护示范区和运营体系。
- 区域结构：
- 省级规划：服从国家跨区域发展战略，如京津冀协同发展、长三角一体化等。
- 中心城市定位：15个省市强化省会中心地位，8省市支持副中心或多中心发展，其余淡化“中心”概念。
- 县域经济：24省明确发展壮大县域经济，部分侧重农业人口转移市民化，部分侧重提高城镇化水平。
研究结论
- 2025年全国两会政策将延续积极财政和适度宽松货币政策，总量政策扩张空间打开，重点关注GDP增长目标、赤字率、特别国债和专项债。
- 结构政策方面，产业政策将强化优势产业、壮大新兴产业、布局未来产业，同时推动传统产业转型升级；所有制结构将关注国企税收贡献和发展考核，民企参与重大项目，外企支持配套协作；要素结构将细化数据资源运营，加速公共资源开发利用，探索土地和知识产权配置制度；区域结构将服从国家跨区域战略，差异化定位中心城市，重视县域经济发展。
风险提示
- 海外地缘波动超预期，国内政策变动风险，经济波动超预期风险，信息更新不及时。
