锂：周内碳酸锂先跌后涨，仓单仍高位运行
锂：周内碳酸锂先跌后涨，仓单仍高位运行 作者 仓单高企，价格下跌 碳酸锂仓单持续累积，截至本周五，碳酸锂仓单共计55687手，环比上周增加1492手。其中，周五仓单相对周四有所减少（-900吨）。后续需观察仓单是否拐头。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 价格端，本周五，国内电池级碳酸锂现货价格为16.3万元/吨，环比-8.2%；电池级氢氧化锂现货价格15万元/吨，环比-8.3%。锂辉石精矿CIF中国（均价）为2418美元/吨，环比-6%。 碳酸锂总体延续去库，库存结构分化 根据SMM数据，碳酸锂周度样本库存总计9.88万吨（环比-630吨），其中冶炼端16615吨（环比-316吨），下游46429吨（环比+2911吨），其他35742吨（环比-3225吨）。大样本库存总计13.44万吨（环比-1240吨）。锂盐厂出货节奏整体平稳，小幅去库；贸易环节积极出货，库存持续消化；下游材料厂原料库存相对充裕。 分析师熊可为SAC：S1070525110001邮箱：xiongkewei@cgws.com 相关研究 需求端：据百川盈孚25家电池企业的样本调研，6月中国电池企业总排产266.5GWh，环比增加10.76%。下游材料厂当前原料库存相对充足，价格连续下跌后，单日成交略有好转。 成本端：外购锂辉石企业目前价格部分亏损。根据Mysteel，外采锂辉石/锂云母生产碳酸锂的时点完全成本为17.2万元/吨、15.9万元/吨。 展望：我们认为碳酸锂的主要供需关注点已从上半年的供给扰动逐步向下半年需求是否能超预期转变。重点关注下半年需求可能超预期带来的更高价格弹性。仓单目前没有明显拐头，新的供需矛盾点未出现的情况下，价格看16-18万元/吨震荡。 风险提示：储能需求不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外矿山供给释放超预期、报告中数据存在一定滞后风险 内容目录 1.价格：周内锂价调整幅度较大...................................................................................................................42.库存：碳酸锂持续去库，仓单高位运行......................................................................................................63.供给：国内产量小幅回升..........................................................................................................................74.供需平衡表.............................................................................................................................................9附：下游景气度跟踪（月度）....................................................................................................................10动力电池...........................................................................................................................................10储能.................................................................................................................................................11风险提示.................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：碳酸锂价格..................................................................................................................................4图表2：氢氧化锂价格...............................................................................................................................4图表3：锂辉石精矿CIF中国（美元/吨）....................................................................................................4图表4：国内锂辉石/锂云母精矿价格（元/吨）............................................................................................4图表5：碳酸锂成本分工艺（元/吨）..........................................................................................................5图表6：外购原料生产碳酸锂完全成本（元/吨）..........................................................................................5图表7：碳酸锂成本vs.储能电池价格..........................................................................................................5图表8：碳酸锂成本vs.动力电芯价格..........................................................................................................5图表9：磷酸铁锂电芯价格（元/Wh，动力型）............................................................................................5图表10：碳酸锂周库存结构（吨）.............................................................................................................6图表11：碳酸锂周库存变化（吨）.............................................................................................................6图表12：锂矿贸易商库存（吨）................................................................................................................6图表13：锂矿外采在途库存（吨）.............................................................................................................6图表14：碳酸锂仓单变化趋势（手）.........................................................................................................7图表15：电池级碳酸锂期现价差（现货-期货，元/吨）................................................................................7图表16：碳酸锂周产量（吨，分原料）......................................................................................................7图表17：碳酸锂周产量（吨）...................................................................................................................7图表18：国内样本矿山产量，折LCE（吨）................................................................................................8图表19：锂辉石&锂云母产量，折LCE（吨）..............................................................................................8图表20：国内碳酸锂月度进口量................................................................................................................8图表21：国内锂精矿进口量（实物万吨）...................................................................................................8图表22：智利碳酸锂出口（吨）................................................................................................................8图表23：智利对中国碳酸锂出口（吨）......................................................................................................8图表24：国内碳酸锂月度供需平衡表（t LCE）............................................................................................9图表25：全球碳酸锂供需平衡表（wt LCE）........................................................................