每日精选
不锈钢
- 宏观与政策： 宏观走弱，印尼政策反复，供需压力仍存，盘面偏弱震荡。
- 基本面： 印尼镍矿配额即将面临年中审批，镍矿整体审批节奏或相对缓慢，印尼再度表态可能在价格良好的情况下放宽矿产生产配额，但强化资源掌控核心未改。镍矿6月第一期HPM落地，1.2%市场实际成交在35美金左右，印尼内贸矿价降幅有限；菲律宾镍矿价格持稳，1.3%品位FOB报价34-38美元/湿吨。高镍铁在港口库存去库和供应紧张下，价格高位持稳，短期内镍铁供方议价能力提升，近期青山等头部企业缩减镍铁产能，印尼小k岛某RKEF项目计划将于6月份将高镍生铁产线转做冰镍。铬矿价格弱势下探，产量上升趋势，铬矿价格松动使得铬铁价格支撑转弱。5月钢厂产量新高，后续部分钢厂检修供应压力稍缓，但6月排产仍维持相对高位。需求恢复不足，国内下游终端整体开工低迷，地产和传统制造业持续疲软，真实购买力不足，海外需求韧性尚可。上周不锈钢社库继续累积，近期仓单压力增加。
- 结论： 短期预计价格震荡调整为主，主力参考14300-15000运行，估值逐渐走低后关注逢低配置机会，后续主要跟踪印尼政策和钢厂动作。
尿素
- 市场情绪： 周末出口限价放开利好消息带动，市场预期明显好转，厂家出货策略由常态出货转为控量限售、挺价观望，场内交投气氛回暖。
- 基本面： 随着出口限制性政策松动，后续外销订单将逐步落地，实际发运量有望稳步增加；同时国内刚需有序跟进，市场基本面有改善。
- 结论： 预计国内尿素行情或以震荡偏强运行。
铁矿石
- 宏观与市场： 成材利润再分配、海运费回落以及累库预期的影响，铁矿偏弱运行。
- 基本面： 供应端，全球铁矿石发运预计将迎来显著放量。主流矿山财年冲量，非主流矿在高价刺激下仍有增产动力，整体供给压力将较5月进一步加大。需求端，边际增长空间已十分有限。当前日均铁水产量维持在241万吨附近的高位，钢厂盈利水平有所回落，叠加成材表现的分化，铁水复产空间有限；而下游钢材消费逐步进入淡季，尽管现阶段成材暂无显著矛盾，但供应压力凸显下依旧对铁矿石形成制约。短期成本支撑面临走弱，近期海运费自高位回落，C3航线大幅下滑。
- 库存： 港口库存转为累库，钢厂亦累库，压港量偏高，短期铁矿供应压力逐步凸显。
- 结论： 预计后续铁矿石价格将继续承压运行的态势，关注海运费变化，短期建议继续作为空配，区间参考730-790。
玉米
- 现货市场： 东北地区市场成交清淡，当前价格低于贸易成本，贸易商出货减弱略显观望，价格跌幅受限；华北地区天气好转，深加工到车辆小幅恢复但仍处于低位水平，且市场重心转至收获新麦，玉米购销转淡，价格窄幅震荡。
- 需求端： 深加工企业和饲料企业采购玉米积极性不佳，仍以刚需为主。
- 政策端： 6月9日进口玉米继续拍卖20万吨，拍卖量小增，关注拍卖成交情况及持续性。
- 替代端： 新麦持续上市，当前收获近6成，天气好转收获加速，挤占玉米部分饲用需求。
- 结论： 短期玉米因贸易成本挺价，不断测试价格底部支撑，盘面因前期跌幅较快而有所反弹，但利空因素仍待消化，进口玉米、新麦和定向稻谷替代仍压制价格，反弹持续性动力不足，谨慎操作。关注新麦价格和品质。
纯碱
- 基本面： 检修装置逐步恢复，宏观情绪偏弱，纯碱弱势震荡。
- 供需： 供应微幅增加，需求总体趋弱，库存小幅去化。
- 成本： 煤价大涨，纯碱利润下降明显，但需求较疲软，成本驱动价格上行动力较弱。
- 结论： 随着后续检修恢复及下游收缩，纯碱供强需弱格局延续，考虑到当前需求淡季及生产运输成本，后市或以震荡走势为主，09合约短期参考1150-1200。前期空单可继续持有。关注后续宏观变化及供应恢复情况。
玻璃
- 基本面： 基本面变化有限，宏观情绪偏弱，盘面弱势震荡。
- 供需： 供应微幅增加，需求总体趋弱，库存微幅去化。
- 成本： 天然气及煤制气法利润略降，煤价大涨但需求低迷，成本难以向下游传导，考虑到当前产业亏损格局，价格重心持续下探空间不大。
- 结论： 后市或以震荡走势为主，09合约短期参考980-1040。前期空单可继续持有。关注后续宏观变化及供应变化情况。
