美股科技行业周报：回调信心不减，继续看好存储超级周期

宏观回顾：本周纳指大幅回调，5月非农就业数据超预期，引发市场对美联储加息和通胀上行风险的担忧。美国5月非农就业新增17.2万人，远超市场预期，近三个月平均用工规模重回疫情前水平。

美股科技公司动态：

• 博通FY26Q2业绩超预期，收入222亿美元，同比增长48%；AI半导体收入108亿美元，同比增长143%，订单额超300亿美元。但Q3指引低于预期，预计收入294亿美元，AI半导体收入160亿美元。
• CienaFY26Q2业绩超预期，收入16亿美元，同比增长40%；云服务提供商收入同比增长70%，RLS和Waveserver收入均同比增长超50%。获得行业首个Hyperscaler多轨机会，预计FY2026收入63亿美元。

海外科技行业动态：

• SpaceX与谷歌签署协议，每月向谷歌提供AI算力容量，获得9.2亿美元收入，协议持续至2029年6月。
• 英伟达可能缩减Vera Rubin NVL72机架系统的内存配置，将SOCAMM DRAM容量从约55TB下调到约28TB，以降低成本并保证交付。
• Anthropic向SEC秘密提交S-1草案，拟进行IPO。

本周观点：

• AI硬件板块整体回调，主要受非农就业数据超预期、博通财报指引不及预期以及英伟达Rubin机柜可能减配存储影响。
• 博通AI半导体订单量远超交付收入，验证需求端的持续强劲，且维持FY2027 AI营收指引。
• 英伟达机架存储容量减配是主动优化规格，降低成本并保证交付，并非需求疲软。
• 继续看好存储产业趋势，建议关注AI芯片、存储、CPU、云算力、光模块/光通信等领域。

投资建议：

• 关注AI芯片【NVDA】【AVGO】【MRVL】；存储【MU】【SNDK】；CPU【INTC】【AMD】【ARM】；云算力【GOOGL】【AMZN】【ORCL】【CRWV】【NBIS】；光模块/光通信【LITE】【COHR】。

风险提示：

• AI发展不及预期；AI商业化不及预期；宏观经济增长不及预期。