2026年云南锡产业调研快报（一）

2026年云南锡产业调研快报（一） 中信期货研究所有色与新材料团队 调研信息 一、供给 缅甸：佤邦产量提升空间有限，上半年受矿洞抽水费用上升、炸药审批收紧、炸药厂爆炸等问题干扰，生产持续受限，后续预计也难以实现大幅放量，月产量较难达到2000金属吨以上。缅甸南部未来或有锡矿项目放量，近期当地有新建选厂，预期月产量将提升1000实物吨/月，当地锡矿运输至国内后或小幅改善国内锡矿供应情况。但是泰缅边境局势不稳定，零星武装冲突频发导致运输受阻，货物经常出现滞留、无法正常发运的状况，因此生产与运输节奏不稳定，难以形成大规模供应。 刚果（金）：地缘博奔复杂。局势动荡不安，南基伍省政府延长手抓矿开采限制政策，压制锡矿产出。此外，埃博拉疫情目前暂未实际影响锡矿生产，但国内进口检疫加强可能影响进口节奏。调研企业认为，地缘冲突、疫情持续扰动下，生产与物流不确定性极高，供给端风险突出，或成为未来锡矿供应最大风险点之二。 印尼：资源民族主义抬头，政策上限制初级锡产品向外出口，压制全年精炼锡对外供应量，调研企业对印尼锡供应担忧情绪明显。 国内：锡原料维持偏紧，多数中小型冶炼厂存在原料不足问题，仅少数冶炼企业原料库存相对充裕，锡矿供给呈现明显分化。近期锡精矿加工费上调500元/吨至16500元/吨，但该价格有价无市，市场实际成交价格仅14000元/吨，表明锡矿短缺问题仍存。 二、 需求 行业消费结构性分化显著，传统消费板块表现偏弱，AI相关产业对锡的需求有所带动，但目前仅占到锡需求总量的2%-3%左右，增量相对有限，今年上半年锡下游深加工企业销售情况和去年同期相比小幅改善。近期锡价一度跌至40万元/吨以下，被市场视作阶段性低位，下游采购意愿有所提升，订单明显好转：而锡价在42万元/吨以上时，下游观望情绪抬升。 三、库存 风险提示 风险因素：主产区供应扰动；全球经济衰退；美联储政策预期；地缘冲突 资料来源：调研中信期货研究所 研究员： 王雨欣从业资格号：F03108000投资咨询号：Z0021453 免责声明：除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权/或其他相关知识产权。未经授权，不得发送或复制本报告任何内容。中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确幕性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。本报告并不构成中信期货给予的任何私人咨询建议。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号