今日早评

2026年06月11日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】中东局势再度紧张。美国总统特朗普威胁称，由于与伊朗结束冲突的谈判进展缓慢，美国将对伊朗发起“非常猛烈”的打击，且不排除攻击伊朗基础设施。美国国防部长赫格塞思表示，将轰炸伊朗关键设施。伊朗武装部队表示，将作出“比以往更严厉、更强力、更具毁灭性”的回应。评：美伊局势再度升级，原油价格再度反弹，市场对中东局势持更加悲观预期，虽然美国昨晚公布CPI数据温和可控，但是中东局势紧张，施压黄金，但是短期黄金不宜过分看空。黄金下方空间或有限，后续或震荡等待消息进一步指引。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-沥青】本周，根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为20.3万吨，环比减少2.3万吨，降幅10.2%；同比下降34.6万吨，降幅63.0%；截止到2026年6月8日，国内沥青104家社会库库存共计130万吨，较6月4日减少3.7%，同比减少30.4%。本期国内69家样本改性沥青企业产能利用率为9.4%，环比增加0.8%，同比减少5.4%。改性沥青对沥青周度消费量为5万吨，环比增加8.7%。评：沥青供应维持低位；需求端南北分化延续，北方刚需稳步修复、南方雨季持续拖累施工，整体终端需求仍偏弱；沥青全品类库存持续去库形成价格底部支撑。沥青短多交易。 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 电话：400-822-1758 【短评-铁矿石】06月01日-06月07日中国47港铁矿石到港总量2890.1万吨，环比增加146.8万吨；中国45港铁矿石到港总量2731.2万吨，环比增加165.3万吨；北方六港铁矿石到港总量1380.3万吨，环比增加138.6万吨。（Mysteel）评：随着供应逐渐恢复，铁水难有大幅增加空间，供需压力边际增加，铁矿累库压力或将回归。美伊冲突缓和的预期增强，原油价格大幅走弱，航运成本支撑逻辑弱化，但航运费价格暂未跟随下行，关注铁矿累库压力回归配合宏观走弱带来的逢高做空机会，注意美伊冲突反复的风险。 【短评-焦煤】Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.91%，减0.08%；焦炭日均产量65.36万吨，减0.07万吨；焦炭库存89.95万吨，增2.35万吨；炼焦煤总库存1156.99万吨，增46.83万吨；焦煤可用天数13.3天，增0.55天。评：钢厂产能利用率将回升至正常水平，下游需求缓慢复苏；能源板块情绪传导减弱。焦炭第七轮提涨预计近日开启；山西煤矿事件预计对安全检查将更严格，影响供给，陕西省通知在安全生产的前提下，依法合规释放先进产能，稳产增产，供给端事件将放大焦煤价格弹性。预计短期焦煤，焦炭宽幅震荡运行。 【短评-螺纹钢】截止6月10日当周，据找钢网数据显示，全国建材产量480.64万吨，较上周增加3.36万吨；厂库500.67万吨，较上周增加2.22万吨；社库614.32万吨，较上周减少1.78万吨；总库存1114.99万吨，较上周增加0.44万吨；表需480.20万吨，较上周增加3.80万吨。评：近两日，南方多地升温降雨缩减，后天起新一轮降雨开启，后半周钢市低价资源成交或有好转，但淡季需求整体疲弱格局难改。停产煤矿逐步复产，短期焦煤供应偏紧格局延续，焦炭第六轮提涨落地，成本对钢价仍有支撑。短期来看，钢价或窄幅震荡运行，涨跌空间不大。 【短评-五年期国债】国家统计局公布数据显示，5月份，我国消费市场运行总体平稳，CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨1.1%，PPI同比上涨3.9%，连续3个月同比上涨，涨幅比4月扩大1.1个百分点，创2022年8月以来新高。评：CPI通胀数据温和可控，PPI数据持续上涨，利于工业企业利润回升。随着美联储加息预期增强，国内货币宽松空间或有限，财政和基建发力的概率增加，国债期货短期偏空，中期或依然为宽幅震荡。 【短评-豆粕】据Mysteel农产品网统计，6月10日，国内豆粕现货市场价格稳中小涨，其中天津市场2830元/吨，持稳，山东市场2760元/吨，涨10元/吨，江苏市场2750元/吨，涨30元/吨，广东市场2760元/吨，涨10元/吨。评：国内豆粕现货价格呈现弱稳伴跌态势，多数市场稳中下调0-10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2720-2750元/吨，基本贴近成本线，下跌动能减弱，但因国内进口大豆到港高峰与豆粕库存回升，供需宽松格局明确，短期豆粕反弹至2900上方，底部支撑仍在，谨慎看空。 【短评-生猪】据农业农村部监测，6月10日“农产品批发价格200指数”为113.16，“菜篮子”产品批发价格指数为113.20。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.66元/公斤，比昨天下降0.3%；鸡蛋10.79元/公斤，比昨天下降0.6%。评：昨日全国猪价稳中偏强调整，尤其东北区域，养殖端随行出栏，短期价格根据交易变化窄幅震荡。关注前低位置能否支撑，形成二次筑底。 【短评-铂金】美国劳工部发布数据显示，受能源价格上涨推动，美国5月CPI同比上涨4.2%，创2023年5月以来新高，符合市场预期；核心CPI同比上涨2.9%，创2025年9月以来新高。美国CPI涨幅三年来首次重返4%，进一步巩固美联储年内加息预期。评：虽然美国通胀数据温和可控，但是中东地区局势再度升级，后续日本和欧央行加息预期增加，均施压供需属性较强的铂金等贵金属。铂金被动跟随白银波动，短期震荡偏空，但下方空间或有限。 【短评-棕榈油】6月10日(周三)，马来西亚棕榈油总署(MPOB)公布最新一期供需月报显示，马来西亚5月底棕榈油库存较前月增加5.12%，至242.78万吨，高于市场机构预期的236万吨。5月报告整体中性偏空，产量降幅、出口降幅均高于预期，国内消费提振有限，导致期末库存高于市场预期水平。评：国内6月到港预计超30万吨，现货基差偏弱，棕榈油近强远弱格局延续。短期仍有下跌空间，但底部存有支撑。短期利空兑现，可尝试低多。 【短评-原油】EIA报告：06月05日除却战略储备的商业原油库存减少722.7万桶至4.26亿桶，降幅1.67%。当周美国战略石油储备（SPR）库存减少792.7万桶至3.492亿桶，降幅2.22%。06月05日当周美国国内原油产量增加9.2万桶至1379.9万桶/日；据新华社报道，美军中央司令部10日在社交媒体发布消息说，其部队于美东时间10日17时15分开始对伊朗境内多个目标实施“自卫性”打击；以色列国防部长卡茨表示，以色列国防军已准备好在必要时对伊朗实施“强有力的打击”。评：Trump威胁要对伊朗采取军事行动，伊朗官员表示他们需要重新考虑谈判进程并威胁要做出军事回应，让市场再次担心美伊全面战争可能会重新爆发，隔夜油价反弹。整体上，特朗普反复强调伊朗应该签署这份协议，这是一份不错的协议，希望与伊朗达成一项有意义的协议。隔夜冲突更像是特朗普施压策略，即特朗普试图极限施压迫使伊朗屈服签订协议。受海峡封锁影响，当前原油低供应，弱需求，库存持续下行。观望为佳。 【短评-天然橡胶】泰国原料胶水价格87.25泰铢/公斤（0.25/0.29%），杯胶价格71泰铢/公斤（-1/-1.39%）；云南胶水进全乳厂16800价格元/吨（0/0%）；截至2026年6月7日，中国天然橡胶社会库存127.03万吨，环比增加0.11万吨，增幅0.09%；中国深色胶社会总库存为87.34万吨，环比增0.47%，中国浅色胶社会总库存为39.69万吨，环比降0.74%。评：供应端，主产区开割面积扩大，原料价格高位运行，季节性存在压力，本月关注实际上量情况。库存端，中国天然橡胶社会库存去库，关注去库斜率。需求 端，国内轮胎企业订单大小厂分化，周度开工数据小幅下滑。长期视角关注逢低做多机会，中短期供应上量中，关注季节性预期与现实逻辑切换。当前交易焦点为多空分歧在于供应上量期的原料价格回落空间。关注上量预期和上量现实。 【短评-铝】中汽协数据显示，5月我国新能源汽车产销同比分别增长22.4%和14.4%，渗透率升至56.9%。汽车整体产销环比改善，同比降幅收窄。评：新能源车产销企稳回升对铝消费形成提振，单车用铝量持续提升，轻量化趋势提供结构性增量。中东问题再度白热化，伊朗封锁霍尔木兹海峡，中东减产造成海外供应硬缺口，现货升水维持高位，几内亚铝土矿出口管制预期抬升远期成本。国内方面，铝锭社会库存去化缓慢，传统消费淡季压力显现，新能源需求韧性为铝价提供支撑，但国内库存与淡季因素制约上行空间，预计铝价短期高位震荡。 【短评-铅】富宝资讯数据显示，5月国内再生精炼铅产量20.11万吨，环比减少2.80%，同比减少16.90%；行业开工负荷率降至26.27%。1-5月累计产量同比减少14.95%，主因废电瓶供应偏紧、冶炼利润不佳及需求不景气。评：检修导致5月再生铅产量下跌，6月集中复产后预计有4万吨增量，宏观层面，美联储加息预期升温叠加地缘风险溢价，基本金属集体承压。需求端正值消费淡季，下游电池企业按需采购，社会库存在7万吨上下浮动。在供需宽松和宏观压制的双重压力下，预计沪铅短期内偏弱运行。 【短评-锌】据长江有色金属网6月9日消息，受美国对古巴制裁影响，托克集团通知中国冶炼厂暂停旗下卡斯特利亚诺斯锌铅矿精矿发货。该矿年产锌精矿约10万吨，此前几乎全部销往中国。评：海外矿端扰动再起，进一步强化锌价成本支撑。尽管该矿体量有限，但在国内锌精矿加工费已跌至历史极低、冶炼厂原料库存普遍偏低的情况下，任何边际减量都有可能放大供应紧张情绪。需求端，传统消费淡季叠加镀锌开工回落，下游对高价接受度不高。底部虽有矿端紧张格局支撑，但供需双弱叠加宏观压制，预计锌价短期震荡运行。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3325元/吨，上升65元/吨；中国甲醇港口样本库存量56.61万吨，较上期-6.74万吨；甲醇样本生产企业库存33.19万吨，较上期增1.04万吨，样本企业订单待发25.31万吨，较上期微降0.01万吨；中国甲醇开工91.61%，周上升0.71%，下游总产能利用率66.91%，周下降6.68%。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性下降，甲醇港口库存去库，主流库区仍有下游船发和出口支撑提货。内地甲醇市场窄幅震荡，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差走强，商谈成交一般。美伊冲突升级，甲醇进口维持低位，甲醇港口库存下降趋势，现货市场表现较好，预计短期甲醇价格震荡偏强。 【短评-PVC】华东SG-5型PVC 4550元/吨，环比上日-10元/吨；PVC周产能利用率68.37%，环比-1.48%；PVC社会库存128.32万吨，环比减少1.18%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-488元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-694元/吨；国内PVC管材样本企业开工35.4%，较上期上升0.8个百分点。评：PVC供应端检修规模环比缩减，社会库存处于高位，下游开工率低位回升，国内需求订单表现平淡，原料多刚需采购，印度关税政策叠加雨季影响外贸出口降温，成本端原油价格震荡较稳。PVC供需双弱，社会库存高位，成本支撑较强，预计PVC价格短期震荡偏弱。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1220元/吨，近期价格下降趋势；纯碱周度产量71.73万吨，环比+0.18%；纯碱厂家总库存171.78万吨，环比上升1.23%；浮法玻璃