能源化工周报—MEG：需求跟进不足 价格偏弱震荡

需求跟进不足 价格偏弱震荡 2026年6月10日 研究所王江楠TEL：010-82295006从业资格证号：F03108382投资咨询从业证书号：Z0021543 一、主要观点 主要逻辑 周内乙二醇区间运行，基本面没有较大变化。周初油价有所回升叠加受煤矿安全整治，乙二醇成本支撑偏强。但下游聚酯工厂继续减产，需求端持续下滑。周内油制开工因原料问题逐步兑现检修，整体开工继续下滑。市场情绪受到海峡开放预期以及终端需求偏弱的压制，价格冲高回落。 下周预测：成本端，原油：WTI油价已回落至90美元/桶附近，美伊双方边打边谈，没有明确方向；煤：产地安全检查力度整体加强，同时迎来夏季需求旺季，煤价高位震荡的概率较大。供应端，伊朗个别装置恢复重启，中东其余装置多维持原状，进口货源难有恢复；中石化装置有检修计划，关注富德能源重启进度。需求端，下游聚酯开工负荷继续小幅下降，聚酯大厂后续计划继续适度减产，预估下周聚酯开工负荷76%-77%，明显低于去年同期。港口库存方面，主港提货表现欠佳，当下海峡暂未开通，近端乙二醇到港量将为维持低位，6-7月社会库存将继续兑现去库。 综合来看，预计乙二醇区间运行，运行区间为4400-4600元/吨运行，保持观望。 二、盘面及现货情况 盘面走势：成本端反复，价格区间运行 周内成交161万手，持仓30.61万手（+0.29万手） MEG主力合约6月9日的收盘价为4485元/吨，较6月2日的收盘价4507元/吨下跌22元/吨，整体变化幅度为-0.49%。 6月9日结算价为4533元/吨，较6月2日的结算价4541元/吨下跌8元/吨，整体变化幅度为-0.18%。 现货内盘：偏高成交4720（6.2），偏低成交4535（6.5） 5.31-6.6周度价格数据 福建：4655元/吨（-10）张家港：4602.5吨（+59.5）东莞：4655元/吨（-10）东北：4280元/吨（-123） 本周基差均值为116.25元/吨，上周均值为114.40元/吨。乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在150-250元/吨。 三、MEG装置、库存及生产利润情况 油制装置因原料供应问题逐步兑现检修，开工下滑明显 6.3-6.9：57.91% 5.27-6.2：58.76% 石油制开工52.34%，煤制开工70.69%，甲醇制开工1.62% 本周装置变动主要为斯尔邦、山西美锦装置停车检修，陕煤榆林装置重启，浙石化、昊源装置负荷小幅调整，此外海南炼化、武汉石化计划本周停车检修。 数据来源：Wind，隆众化工，卓创资讯，宏源期货研究所 煤制装置利润已有回落，后续开工提升空间较小 聚酯环节继续减产，主港提货表现欠佳，下周港口库存降负有限 截止6.4，MEG港口库存为53.10万吨，较上期减少7.8万吨，环比的变动为-10.71%。其中张家港30.80万吨，减少5.80万吨；江阴3.00万吨，持平；太仓18.80万吨，减少1.50万吨；上海及常熟0.50万吨，减少0.50万吨。 5.28-6.3：张家港主港日均发货8800吨附近，太仓方向两主要库区日均发货2300吨附近。 四、基本面分析 WTI跌回90美元/桶区间，能化商品支撑普遍被削弱 头部大厂协同减产继续落实，行业自控能力仍偏强 聚酯工厂周均负荷为79.24%，江浙织机周均负荷为55.25%。 涤纶长丝半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场本周均价参考8435元/吨、9490元/吨、8725元/吨，较上周分别跌0.59%、0.84%、0.80%。 涤纶短纤华东市场本期均价7815元/吨，较上期均价涨69元/吨，幅度0.89%。 聚酯瓶片华东地区聚酯瓶片商谈区间在8200-8300元/吨，本期均价在8335.00元/吨，较上期跌0.66%。 成本支撑与需求不旺博弈，脉冲式高产销难以提振市场信心 供应面，生产工厂前期检修装置58万吨/年产线恢复重启，另有24万吨/年装置开始检修，开工提升为主；需求面，纺织需求维持弱势，下游开工低位运行，对涤纶短纤保持刚需采购。 瓶片行业开工负荷微幅提升，部分新装置陆续投产，市场现货供应量趋于宽松。需求端延续谨慎态势。内贸市场以刚需采购为主，下游买盘积极性不高。综合来看，本周瓶片市场在成本支撑不足、供应趋于宽松、需求谨慎的背景下，价格重心震荡下移。 淡季行情延续，织造企业少量生产库存，开机率局部略有回升 外贸企业普遍反馈，大宗常规面料外销接单受阻，一方面海外采购方难以接受现行报价，叠加海运费持续抬升进一步提高出货成本，致使市场询盘回落、远期在手订单储备偏少。受淡季拖累，织造厂后市观望情绪浓厚，叠加加工费低位运行，工厂开工意愿偏弱。 截至6.4，吴江地区喷水织机开机率在56.57%（维稳），长兴地区喷水织机开机率在58.98%（维稳），萧绍地区圆机开机率在49.33%（1.07%），海宁地区经编开机率在63.00%（维稳），常熟地区经编开机率在41.00%（维稳）。 上游偏强带动产业信心，下游刚需边际回升，下游适当采购 6.2-6.8，聚酯产销周内平均估算为7成。 聚酯工厂顺势适当让利，长丝价差压缩至阶段低位，下游逢低价差买入；不过基于下游价差和订单较差，下游补库即长丝产销高度也相对有限，周二当日主流大厂产销在200%-300%中位数。随后产销再度“一日游”，本质下游生意尚未真实好转，对长丝买入持续韧性不高。 聚酯库存无法向终端转移，基于贬值风险和淡季现状织造端做库存意向普遍偏低 涤纶短纤主流工厂库存天数为10.30天，较上期减少0.20天。 POY平均库存天数为29.90天FDY平均库存天数为31.20天DTY平均库存天数为39.20天 聚酯切片工厂库存天数9.84天，较上期减少5.24天。 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。 THANK YOU！ 致力于成为一流期货及衍生品综合服务商