一、主要观点
- 核心逻辑：乙二醇周内区间运行，基本面变化不大。周初油价回升及煤矿安全整治支撑成本，但下游聚酯工厂持续减产，需求端下滑。油制开工因原料问题逐步检修，整体开工下滑。市场情绪受海峡开放预期及终端需求偏弱压制，价格冲高回落。
- 下周预测：
- 成本端：WTI油价回落至90美元/桶附近，美伊谈判无明确方向；煤价高位震荡概率大。
- 供应端：伊朗个别装置重启，中东其余装置维持原状，进口货源难恢复；中石化装置检修，富德能源重启进度关注。
- 需求端：聚酯开工负荷继续下降，预估下周76%-77%，低于去年同期。港口库存低位，海峡未开通，近端到港量维持低位，6-7月社会库存去库。
- 价格预测：乙二醇区间运行，4400-4600元/吨，保持观望。
二、盘面及现货情况
- 盘面：MEG主力合约6月9日收盘价4485元/吨，较6月2日下跌22元/吨，整体变化-0.49%；结算价4533元/吨，较6月2日下跌8元/吨，变化-0.18%。
- 现货：内盘价格偏高成交4720元/吨，偏低成交4535元/吨。福建、张家港、东莞价格微降，东北价格大幅下跌。基差均值116.25元/吨，内外盘倒挂150-250元/吨。
三、MEG装置、库存及生产利润情况
- 装置：油制开工下滑明显，斯尔邦、山西美锦检修，陕煤榆林重启，浙石化、昊源负荷调整，海南炼化、武汉石化计划停车。
- 库存：截止6月4日，港口库存53.10万吨，减少7.8万吨，环比-10.71%。张家港减少5.80万吨，太仓减少1.50万吨。
- 利润：煤制装置利润回落，开工提升空间小。
四、基本面分析
- 成本：WTI跌回90美元/桶区间，能化商品支撑削弱。
- 供应：头部聚酯工厂协同减产，自控能力仍强。
- 需求：
- 聚酯工厂周均负荷79.24%，江浙织机周均负荷55.25%。
- 涤纶长丝、短纤、瓶片价格微跌或持平。
- 供需博弈：供应端重启装置，需求端纺织需求弱势，下游刚需采购。
- 瓶片市场：成本支撑不足、供应宽松、需求谨慎，价格重心下移。
- 织造企业：外贸接单受阻，淡季拖累，开机率局部回升但意愿偏弱。
- 聚酯产销：周内平均7成，下游逢低价差买入但补库有限。
- 库存：涤纶短纤库存天数10.30天，POY、FDY、DTY库存天数分别为29.90天、31.20天、39.20天，切片库存天数9.84天。
五、研究结论
- 乙二醇受成本支撑与需求不旺博弈，价格区间运行。下周预计4400-4600元/吨，保持观望。
