2026年5月碳酸锂行情分析报告

2026年5月碳酸锂行情分析报告 目录 行情回顾 供给面分析 回顾过去两个月主力合约价格走势，通过K线图与基差图全面呈现碳酸锂期现市场动态及价格波动特征。 涵盖锂辉石价格与进口量、锂矿石、锂云母、盐湖提锂、回收端产量、碳酸锂产量及库存、供需平衡等多维度供给数据。 锂辉石盐湖提锂库存分析供需平衡 K线图基差分析主力合约 共2页 共约15页 供需格局分析及操作建议 需求面分析 综合供需两端数据，研判碳酸锂价格走势，提供供给面、需求面、综合分析及具体操作策略建议。 聚焦三元正极、磷酸铁锂、动力电池、新能源车销量与出口、储能电芯等下游需求端核心数据走势与季节性规律。 综合研判操作建议价格展望 共1页 共约20页 主力合约K线走势分析·基差结构研判 Supply Side Analysis·锂矿资源·生产端·库存结构 历史最高价5,504美元/吨2022年高点，锂矿供需极度紧张 历史同期均值（当月）2,623美元/吨5月历史同期均值，当前价格接近均值 历史最低价626 美元/吨2025年中触底，供应过剩压力最大 2026年6月均价2,484美元/吨较高点回落约55%，近期快速反弹 核心观察 价格自2025年中低点快速反弹，已回升至历史同期均值附近。本轮反弹幅度显著，需关注供给端收缩与需求回暖的持续性。 锂矿石月度进口走势 澳大利亚（2026-04）35.50万吨环比+1.50万吨|占比约78% 津巴布韦（2026-04）10.22 万吨环比+1.22万吨|占比约22% 合计进口（2026-04）45.72万吨高于5年历史均值35万吨 核心观察 近期进口量持续增长，2026年4月达近期高点，反映下游需求回暖及冶炼厂备货积极性提升，两大来源国占比稳定。 锂云母精矿价格走势 5年历史最高8,700元/吨2022年价格高点 5年历史最低665元/吨2025年中期低谷 5年历史均值2,885元/吨长期中枢参考价 当前价格区间（2026-06-02）3,840~5,380Li₂O 1.5-2.0% : 3,840元/吨Li₂O 2.0-2.5% : 5,380元/吨 核心观察 价格自2025年中低点快速反弹，当前已超5年均值，两品位价差约1,540元/吨，高品位溢价显著，供需改善预期持续推动价格上行。 锂云母开工率季节性走势 处于历史偏低水平，较3年均值低4个百分点 3年历史最高68% 2022–2023年价格高位时期，冶炼端满负荷运行 2025年中价格深跌期间，冶炼厂大幅减产 当前开工率仍低于均值，修复空间较大 核心观点 2025年受锂价持续下跌影响，开工率跌至24%低点。随2026年价格回升，开工率逐步修复至34%，但仍低于历史均值，冶炼端产能释放节奏有望持续跟进价格上行。 2026年5月产量20,740吨 处于历史同期中上水平，夏季蒸发旺季产量持续提升 季节性规律冬低夏高 冬季（11月-次年3月）气温低、蒸发量小，产量偏低；夏季（5-9月）蒸发旺盛，产量高峰 5年历史同期均值（5月）18,500吨 当前产量高于历史同期均值约12%，供给端持续偏强 核心观察 2026年盐湖提锂产量整体高于2025年同期，随夏季来临产量有望进一步提升，预计6-9月将达年内高峰，对碳酸锂供给形成支撑。 回收端产量季节性走势 2026年5月最新产量13,330吨处于历史区间中上水平，接近5年最高值14,000吨 5年增长幅度+160% 2022年约5,000吨/月→2026年约13,000吨/月，增长显著 5年历史区间 3,000最低—14,000最高 均值约8,500吨；当前产量已超历史均值约57% 关键洞察 回收端产量季节性规律较弱，主要受废旧电池回收量驱动，整体呈逐年增长趋势。2026年产量持续攀升，同比增长明显，废电池回收体系日趋完善。 CHAPTER0303 需求面分析 正极材料·动力电池·新能源车·储能电池 2026年5月产量88,950吨 创历史同期新高，高于均值61,254吨约45% 季节性规律 Q1偏低→Q2-Q4回升 受新能源车销量驱动，1-2月因春节产量偏低，下半年逐步走高 历史同期均值（5月）61,254吨历史区间：46,433 ~ 88,950吨 核心观察 三元材料产量整体呈增长趋势，2026年产量显著高于历史同期均值，受益于新能源车渗透率持续提升，下游需求旺盛。 2026年5月产量48.91万吨 创历史同期新高，高于均值22.76万吨约115% 季节性规律 Q1偏低→Q2-Q4回升 受储能和新能源车需求双轮驱动，整体呈快速增长趋势 历史同期均值（5月）22.76万吨历史区间：5.78 ~ 48.91万吨 核心观察 磷酸铁锂产量快速增长，受益于储能与新能源车需求双轮驱动，2026年产量已大幅超越历史同期均值，季节性规律为Q1偏低，Q2-Q4逐步回升。 2026年4月动力电芯总出货量达133.60 GWh，磷酸铁锂占比约78.8%持续主导，三元占比约21.2%。出货量与产量基本同步，库销比维持合理水平。 1.82个月 2026年4月|处于健康线以上，库存压力偏高 磷酸铁锂·最新1.05 个月 2026年4月|低于健康线，处于合理偏低水平 健康水平< 1.5月警戒水平> 2.0月 核心观察 磷酸铁锂库销比持续下降至1.05月，处于健康区间；三元材料库销比1.82月，仍高于健康线，去库压力相对较大。整体下游去库趋势明显。 2026年5月新能源车总销量达161.90万辆，创历史新高。纯电动占比约63.3%，插混/增程占比约36.7%，混动占比持续提升，产品结构加速多元化。 2026年4月新能源车总产量达132.00万辆，纯电动占比约66.0%，插混/增程占比约34.0%。产量略高于销量，库存小幅积累，整体供需基本平衡。 2026年5月出口量45.33万辆 创历史同期新高，高于均值18.31万辆约147% 季节性规律 Q1偏高→Q2-Q3回落 出口季节性规律：Q1受年初备货影响偏高，Q2-Q3相对回落，Q4再度回升 历史同期均值（5月）18.31 万辆 历史区间：4.30 ~ 45.33万辆 核心观察 新能源车出口持续创历史新高，2026年出口量整体显著高于历史同期，反映中国新能源车全球竞争力持续提升，出口市场快速扩张。 月度新能源车渗透率走势 2026年5月渗透率53.32% 持续突破50%关键阈值，新能源车进入全面普及阶段 较2025年5月约41%提升约12个百分点，增速显著加快 2021年6月基准12.7% 五年间渗透率从12.7%跃升至53.32%，累计提升40.6pp 核心观察 渗透率持续突破历史高位，预计2026年全年渗透率将稳定超过50%，新能源车市场进入主流化阶段，传统燃油车市场份额加速萎缩。 最新库存（2026-04）29.90GWh 持续下降，低于历史同期均值39.15 GWh，去库趋势明显 历史同期均值（4月）39.15GWh历史区间：29.90 ~ 52.50 GWh 库存趋势 持续去库 2025年底高点约35.3 GWh，2026年持续下降至29.9 GWh，去库效果显著 核心观察 储能电芯库存持续下降，反映储能需求快速增长有效消化库存，当前库存已低于历史同期均值，供需格局持续改善。 2026年4月库销比0.38月 低于健康线0.5月，处于健康偏低水平，去库效果显著 健康线0.5 月 库销比低于0.5月为健康水平，当前处于健康区间 警戒线0.8 月 库销比高于0.8月为警戒水平，库存压力较大 核心观察 储能电芯库销比持续下降，2026年4月降至0.38月，已低于健康线，反映储能需求快速增长有效消化库存，供需格局持续改善，有利于价格企稳。 2026年4月磷酸铁锂储能中标功率6.70 GW，中标容量26.40 GWh，容量功率比达3.94倍（即平均储能时长约3.94小时）。容量功率比持续提升，反映储能时长要求不断延长，长时储能趋势加速。 供需格局分析及操作建议 供给面分析 需求面分析 2026年5月碳酸锂供给端持续扩张，总产量达11.33万吨，环比增长3%。锂辉石进口量创近期新高达50.96万吨，盐湖提锂开工率维持高位约80%，回收端产量稳步增长至13,330吨。注册仓单突破55,990张历史高位，现货流通性持续改善。 需求端整体呈现强劲复苏态势。新能源车5月销量达120万辆，渗透率突破52%历史新高；动力电池装机量35GWh，磷酸铁锂占比77%持续主导。储能电芯产量30,570吨，库销比从8个月高点持续下降至5.5个月，去库趋势明显。 碳酸锂需求量约14.88万吨，供需平衡值约-4.89万吨，供不应求格局确立，下游正极材料需求旺盛。 锂辉石CIF价格快速回升至2,558美元/吨，接近历史均值，成本支撑逐步增强，短期供给收缩概率较低，整体呈量增价稳格局。 产量扩张仓单新高成本支撑增强 渗透率新高供不应求去库明显 综合分析 操作建议 碳酸锂市场正经历结构性转变。5月首次出现明显供不应求（-4.89万吨），6月预测缺口进一步扩大至-5.05万吨。主力合约从4月低点15.2万元/吨反弹至6月初约17.5万元/吨，涨幅约15%。 基于当前供不应求格局，建议以逢低做多为主要策略，价格中枢有望进一步上移。 短期（1个月） 中期（1–3个月） 布局区间：17–18万元/吨目标价位：19–20万元/吨止损设于：16万元/吨 若渗透率维持50%+储能去库持续，价格有望挑战20万元/吨 基差从深度负值转为小幅正值，现货升水格局初步形成。锂辉石CIF价格接近历史均值，成本端支撑明显增强，价格中枢上移趋势确立。 结构性转变现货升水缺口扩大 风险提示：关注宏观经济下行风险、新能源车补贴政策变化及锂矿供应超预期增加。 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司研究团队编制，仅供参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。请在阅读本报告前仔细阅读以下免责声明。 01 /著作权声明 02 /信息准确性免责 数据与观点的准确性不作保证 版权归属与授权限制 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载内容产生任何依赖。 03 /损失责任免除 04 /投资建议免责 不构成最终投资操作建议 使用本报告造成的损失不承担责任 大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 碳酸锂行情分析报告 如下载未开始，请右键链接选择"另存为"