电力设备及新能源行业：多厂商发布SST新品，看好固态变压器产业链

多厂商发布SST新品，看好固态变压器产业链 核心观点 ⚫多厂商积极发布SST新品，SST产业化进展加速。6月3日，伊顿发布MV SST固态变压器2.0，采用10kV中压直入与800VDC一步变换，全链效率达98.5%，功率密度高达278kW/m²，交付周期缩短50%，且已稳定运行超过一年。6月6日，特锐德发布全球首个算力中心高压交直流预制舱供电站“算电岛”，经SST固态变压器实现高压直入，800V直流输出，将变电站建设周期压缩至五个月。5月28日，智光电气与中国华能集团清洁能源技术研究院联合发布Coota 1.0固态变压器，支持1-4.2MW灵活扩展，实现10kV交流至800V直流一步变换，占地面积较传统方案减少60%，能更好适配AIDC、超充系统等多元场景。3月28日，新风光披露新一代SST产品，该产品实现完全自主研发，产品为10kV输入，800V直流输出，功率2500kW，具备高功率密度、损耗低、功能集成度高等优势，电压可覆盖至13.8kV，可完美适配新型电力系统复杂应用场景。此外，台达、伊戈尔和四方股份也已经在26年相继发布新产品。SST固态变压器从产业落地进程加快，看好行业0-1落地及后续放量。 王浩然执业证书编号：S0860526010003wanghaoran@orientsec.com.cn021-63326320 特高压二次招标拉动GIS需求，坚定看好电力设备出海高景气周期2026-04-28北美“AI电荒”加剧，看好中国电力设备企业出海机遇2026-03-09海 内 外 同 步 催 化 驱 动 太 空 光 伏 景 气 度 向上，优选高市占率设备厂及核心材料企业2026-02-08国内海外云厂商资本开支高企，看好对电力设备需求拉动2026-02-02绿电应用构建减碳基石，看好新一代能源技术突破：“十五五”碳达峰路径展望2026-02-01 ⚫SST加速落地，长短期发展趋势良好。随着全球算力爆发式增长，全球数据中心用电负荷快速攀升、电力供需矛盾日益凸显，英伟达白皮书明确提出技术路线，SST已然成为AI时代数据中心供配电架构升级的终极解决方案。同时，SST作为一种新型电力系统，是实现源网荷储一体化的关键装备，需求增长空间广阔。2026年以来，国内外主流厂商密集发布SST固态变压器新品或公布相关进展，技术成熟度与商业化进程进展迅速。短期来看，SST有望率先在数据中心领域实现大批量导入；长期来看，充电桩、电网侧两大领域SST固态变压器空间同样广阔。看好SST固态变压器产业化大趋势，国内SST相关布局企业有望充分受益。 投资建议与投资标的 投资建议：数据中心功耗密度提升对供配电技术提出新需求，SST固态变压器有望成为外部供配电技术“终极路线”。SST固态变压器有望在数据中心、充电桩、新能源配网等领域实现应用落地，看好SST固态变压器产业化趋势。 SST固态变压器相关标的：四方股份(601126，未评级)、金盘科技(688676，未评级)、 京泉 华(002885，未 评级)、 可 立克(002782， 未 评级)、 智 光 电气(002169， 未评级)、伊戈尔(002922，未评级)、安靠智电(300617，未评级)、新特电气(301120，未评级) 风险提示 SST固态变压器产业化落地不及预期、海外CSP厂商资本开支不及预期等。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。