电力设备新能源2026年4月投资策略全球锂电需求持续增长，政策推动固态变压器产业化提速

优于大市 全球锂电需求持续增长，政策推动固态变压器产业化提速 核心观点 行业研究·行业投资策略 电力设备 海外新能源车需求旺盛，下游高景气下锂电行业头部企业。油价高涨刺激海外新能源车销量大幅增长，单车带电量持续提升。同期储能电芯需求也拉动电芯与材料总体需求，电池、锂电隔膜、六氟、铜箔、铁锂具有较高配置价值。建议关注【亿纬锂能】、【宁德时代】、【中创新航】、【豪鹏科技】、【科达利】、【湖南裕能】、【万润新能】、【璞泰来】。全球储能需求稳步增长，系统与PCS出海提速。国内储能容量电价政策出台，市场化需求驱动国内储能订单呈现爆发式增长；美国数据中心发展推动大储系统采购需求提升；欧洲天然气价格上涨和电价市场化发展均推动储能需求；新兴市场各国政府储能政策频，预计2026年全球储能装机需求达到455GWh，同比增长+40%，建议关注【阳光电源】、【德业股份】、【禾望电气】、【盛弘股份】。 优于大市·维持 证券分析师：李恒源021-60875174wangweiqi2@guosen.com.cnlihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009 证券分析师：王蔚祺010-88005313S0980520080003 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002 证券分析师：王晓声010-88005231wangxiaosheng@guosen.com.cnS0980523050002 证券分析师：袁阳联系人：王喆萱0755-22940078yuanyang2@guosen.com.cnwangzhexuan@guosen.com.cnS0980524030002 风电出口贡献业绩增长，欧洲海风招标放量。国内需求稳中有升，我国继续推进可再生能源消纳，发展绿色燃料产业，2026年国内风电新增装机有望保持10%-20%增长。海外海风规划落地提速，日前英国政府已经宣布今年7月启动新一轮海上风电CfD竞标（AR8），预计最多18个海上风电项目将参与。欧洲通过海上风电开发提高能源安全与绿色发展的战略布局，有望加强国内管桩和海缆出海机遇，国产轴承、齿轮箱等环节也有望进一步打开西欧陆风风电市场。重点关注主机、零部件和海风龙头企业，包括【金风科技】、【德力佳】、【大金重工】、【东方电缆】、【天顺风能】。 四部门发文支持大容量固态变压器应用。3月20日，工信部牵头四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，将大容量固态变压器纳入重点推广方向，并将新能源领域变压器的能效提升与系统适配性放在更加突出的位置，表明固态变压器从前期技术验证阶段逐步走向政策支持+场景牵引的产业化加速阶段；与此同时国内新一代数据中心电气设备样机测试与商业化落地提速，建议重点关注固态变压器与数据中心HVDC产业链，包括【中恒电气】、【四方股份】、【可立克】、【特锐德】、【金盘科技】、【良信股份】。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《人工智能研究专题：人工智能为国内工业升级带来的机遇》——2026-03-27《人工智能研究专题：人工智能为国内工业升级带来的机遇》——2026-03-25《电力设备新能源行业点评-四部门发文加快大容量固态变压器应用，产业化进程有望提速》——2026-03-20《电力设备新能源2026年3月投资策略-开展绿色燃料保障能源安全，海外局势刺激储能需求》——2026-03-10《电力设备新能源2026年2月投资策略-太空光伏前景广阔，全球科技巨头持续扩大AI资本开支》——2026-02-08 投资建议：建议关注锂电池环节上市公司业绩在2026-2027年受益于行业高景气度加速增长，同时电芯企业商业模式纵向延伸的发展机遇。AIDC电力设备产品向直流高压迭代过程，更多国产企业迎来重要的弯道超车机会，有望切入全球AIDC供应链。海外各区域户储与工商储因能源价格高企实现爆发式增长，相关出海企业盈利能力逐季提升。欧洲海风招标在4-5月份夯实相关板块在手高价值订单。 风险提示：政策变动风险；石油、铜、铝等原材料价格上涨致使生产成本上升；电动车产销不及预期。 内容目录 AIDC电力设备产业链观点与数据追踪..............................................8 AIDC电力设备产业链观点...............................................................8AIDC电力设备产业链数据追踪...........................................................8 电网产业链观点与数据追踪.....................................................10 电网产业链观点.......................................................................10电网产业链数据追踪...................................................................10 风电产业链观点与数据追踪.....................................................12 风电产业链观点.......................................................................12风电产业链数据追踪...................................................................12 锂电池产业链观点与数据追踪...................................................14 锂电池产业链观点.....................................................................14锂电池产业链数据追踪.................................................................14 光伏产业链观点与数据追踪.....................................................16 光伏产业链观点.......................................................................16光伏产业链数据追踪...................................................................16 储能产业链观点.......................................................................19新型储能行业数据追踪.................................................................20 图表目录 图1：电力设备（申万）指数3月走势（截至2026年3月31日）................................5图2：电力设备板块2015年以来PE/PB........................................................5图3：电力设备板块2025年初至今PE/PB......................................................5图4：申万各一级行业3月涨跌幅（截至2026年3月31日）....................................6图5：申万一级行业市盈率（TTM,整体法）对比（截至2026年3月31日）........................6图6：申万一级行业市净率（MRQ，整体法）对比（截至2026年3月31日）.......................7图7：细分板块3月涨跌幅（%）.............................................................7图8：细分公司3月涨跌幅（%）.............................................................7图9：全球AIDC年度新增算力负载预测（GW）.................................................8图10：全球各类AIDC电力设备市场空间测算（亿元）..........................................8图11：国内三大运营商及互联网企业资本开支情况（亿元）.....................................9图12：海外主要云服务厂商资本开支情况（亿美元）...........................................9图13：电网工程年度投资完成额（亿元）....................................................10图14：电网工程月度投资完成额（亿元）....................................................10图15：电源工程年度投资完成额（亿元）....................................................11图16：电源工程月度投资完成额（亿元）....................................................11图17：2022-2026年国网输变电设备招标中标金额（亿元）.....................................11图18：国家电网智能电表年度中标金额与增速（亿元）........................................11图19：2024年以来国家电网特高压分批次采购金额及标包数量统计（亿元、个）..................11图20：我国特高压交直流线路投运数量历史与预测（条）......................................11图21：全国风电历年公开招标容量（GW）....................................................12图22：2026年1-3月风电整机制造商中标情况统计(GW)（国内海上项目）........................12图23：风电累计新增装机容量月度变化情况（GW）............................................13图24：风电累计建设投资完成额月度变化情况（亿元）........................................13图25：陆上风机（不含附属设备）中标价格走势（含税，元/kW）...............................13图26：国内风电年度新增装机（GW）........................................................13图27：全球储能电池装车量（GWh）.........................................................14图28：全球动力与储能电池需求量及展望（GWh、%）...............