情绪延续释放资金加速高低切换

大类资产配置跟踪周报（2026年6月9日）

大类资产总览

• 权益市场：A股普遍回调，科创50指数高位调整。主要指数全线收跌，科技主线获利了结压力显著，呈现“高低切换”特征，通信、煤炭等板块逆势走强。
• 债市：10年期国债收益率创年内新低后窄幅震荡，资金面与止盈盘博弈加剧。
• 商品市场：受美国5月非农数据超预期、美联储降息预期回落影响，美元与美债收益率走强，黄金、铜等承压。

本周A股观点

• 核心观点：情绪延续释放，资金加速高低切换。市场在前期调整后继续震荡，科创50下跌4.74%，资金从科技板块流出，转向煤炭、通信等板块。
• 短期展望：外部扰动增多，市场或延续震荡轮动，新主线酝酿中。
• 中长期展望：科技仍是核心战场，国产替代空间广阔，政策支持加大，但内部分化明显。
• 配置建议：短期关注煤炭、电力公用、银行等红利方向；中长期逢低布局通信设备、存储芯片、半导体设备等。

本周债市观点

• 核心观点：债市窄幅震荡，资金面边际收敛。10年期国债收益率一度触及年内新低后震荡，期限利差收窄。
• 短期展望：6月缴款、缴税、理财回表等因素可能加大资金波动，但央行呵护流动性态度未变。
• 配置建议：短端品种建议保持灵活。

本周商品观点

• 核心观点：加息预期升温，商品整体承压回落。原油震荡上行，黄金下跌4.67%，菜油受减产预期刺激走强。
• 配置建议：黄金、有色短期回避；原油警惕地缘风险；农产品关注天气扰动机会。

风险提示

• 热门板块资金大幅流出、美债收益率高位运行、地缘局势反复。