资金跟踪与市场结构周观察（第五十八期）：交投分化，高低切换

核心观点 策略研究·策略专题 市场成交量下降。上周（20250317-20250321）全市场成交量继续下降，沪深两市成交额位于近一年的72.5%分位数水平（前值为74.5%）。股市迎来“四月决断”，市场或面临高低切换。 证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001 证券分析师：陈凯畅021-60375429chenkaichang@guosen.com.cnS0980523090002 联系人：郭兰滨010-88005497guolanbin@guosen.com.cn 成交额集中度有所下降。上周，行业层面成交额集中度保持下降趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势，个股层面涨跌幅分化度保持下降趋势。 基础数据 中小板/月涨跌幅(%)6661.32/-2.57创业板/月涨跌幅(%)2152.55/-5.02AH股价差指数129.64A股总/流通市值(万亿元)80.74/74.32 行业换手率下降。上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（24.63%）、社会服务（20.12%）、机械设备（18.47%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.14%）、石油石化（2.39%）、交通运输（3.75%）。 机构调研强度下降。从行业层面的机构调研强度看，电子（9.18%）、医药生物（5.93%）、建筑材料（3.42%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，沪深300的调研强度最大，为0.62。从边际变化看,中证500的调研强度在上周的绝对变化最大，降低了0.40。 股市资金净流出。上周股市资金净流出567.24亿元，较前值多流出870.72亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加86.47亿元；（2）重要股东增持6.40亿元；（3）ETF流入85.99亿元；（4）新发偏股基金113.28亿元；（5）IPO15.87亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持63.82亿元；（8）ETF流出779.70亿元。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少95.76亿元；（2）重要股东增持减少2.39亿元；（3）ETF流入减少194.08亿元；（4）新发偏股基金增加50.32亿元；（5）IPO减少4.82亿元；（6）定向增发减少8.97亿元；（7）重要股东减持增加16.14亿元；（8）ETF流出增加626.45亿元。 《策略周思考-“四月决断”：交易高低切、拥抱“超额主升”》——2025-03-23《估值周观察(3月第4期)-强势赛道非对称调整》——2025-03-23《ESG专题研究-基金经理/基金产品行为与ESG打分实践》——2025-03-21《AI赋能资产配置（九）——DeepSeek打造ESG有效前沿》——2025-03-20《资金跟踪与市场结构周观察(第五十七期)-成交热度小幅回落》——2025-03-18 资金流出风险下降。上周限售解禁家数为39家，较前值减少10家。限售解禁市值为209.93亿元，较前值减少349.81亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为137.21亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（65.56亿元）、有色金属（57.33亿元）、电力设备（19.48亿元）。有19个行业没有限售解禁出现。 风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。 内容目录 成交热度......................................................................4深交所上交所成交额....................................................................4科创板创业板成交额....................................................................4各行业成交额及占比、边际变化..........................................................5集中度与分化度................................................................5行业层面集中度........................................................................6个股层面集中度........................................................................7行业层面分化度........................................................................7个股层面分化度........................................................................8换手情况......................................................................8机构调研.....................................................................11行业层面.............................................................................11宽基指数层面.........................................................................11股市流动性...................................................................12资金供给：融资余额...................................................................13资金供给：公募偏股新发基金...........................................................16资金供给：ETF净流入.................................................................17资金供给：重要股东净减持.............................................................17资金需求：IPO........................................................................19资金需求：定向增发...................................................................20资金流出风险：限售解禁...............................................................21风险提示.....................................................................23 图表目录 图1：上交所深交所股票成交额..............................................................4图2：上交所深交所股票成交额：分位数......................................................4图3：科创板创业板成交额..................................................................4图4：科创板创业板成交额：分位数..........................................................4图5：各行业成交额对比：上周vs前值.......................................................5图6：一级行业成交额占比..................................................................6图7：一级行业Top5成交额占比.............................................................6图8：二级行业Top10成交额占比............................................................6图9：Top10%个股成交额之和，及其占总成交额比重............................................7图10：Top20%个股成交额之和，及其占总成交额比重...........................................7图11：Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数.................................................8图12：Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅.........................................8图13：Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比..........................................8图14：TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅...................................................8图15：一级行业周换手率对比：上周vs前值..................................................9图16：一级行业周换手率近一年分位数对比：上周vs前值......................................9图17：一级行业周换手率近三年分位数对比：上周vs前值.....................................10图18：一级行业周换手率近五年分位数对比：上周vs前值.....................................10图19：各行业机构调研强度对比（行业机构调研数量/行业公司总数）：上周vs前值..............11图20：重要宽基指数成分机构调研热度对比：上周vs前值.....................................12图21：股市资金流入流出对比：上周vs前值.................................................13图23：融资余额周度边际变化..............................................................14图24：行业层面融资余额增加梳理..........................................................15图25：融资余额增加Top10个股............................................................16图26：融资余额减少Top10个股.............................