资金跟踪与市场结构周观察（第五十四期）：个股层面赚钱效应继续分化

核心观点 策略研究·策略专题 市场成交量上升。上周（20250217-20250221）全市场成交量继续上升，沪深两市成交额位于近一年的90.1%分位数水平（前值为88.2%%）。市场持续活跃，成交量继续回升。 证券分析师：王开021-60933132wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001 证券分析师：陈凯畅021-60375429chenkaichang@guosen.com.cnS0980523090002 联系人：郭兰滨010-88005497guolanbin@guosen.com.cn 成交额集中度有所分化。上周，行业层面成交额集中度转为上升趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度转为上升趋势，个股层面涨跌幅分化度保持上升趋势。 基础数据 中小板/月涨跌幅(%)6837.03/7.91创业板/月涨跌幅(%)2266.24/6.81AH股价差指数133.19A股总/流通市值(万亿元)81.04/74.56 赚钱效应上升。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为9.78%，相比前值上升1.63个百分点。全A涨跌中位数为1.22%，较前值上升0.84个百分点。Top25%分位数为5.13%，较前值上升1.87个百分点。Top75%分位数为-1.25%，较前值上升0.04个百分点。 行业换手率上升。上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（41.39%）、传媒（27.97%）、通信（24.73%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.30%）、石油石化（1.84%）、交通运输（3.64%）。 机构调研强度上升。从行业层面的机构调研强度看，计算机（19.64%）、机械设备（13.37%）、医药生物（11.50%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，沪深300的调研强度最大，为1.51。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大，降低了0.95。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 股市资金净流出。上周股市资金净流出304.22亿元，较前值少流出312.55亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加321.86亿元；（2）重要股东增持21.74亿元；（3）ETF流入172.67亿元；（4）新发偏股基金43.61亿元；（5）IPO17.04亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持67.03亿元；（8）ETF流出780.04亿元。 相关研究报告 《策略周思考-科技成长“关键三问”》——2025-02-24《估值周观察(2月第3期)-科技成长乘势而上》——2025-02-22《全球ESG资金追踪表（2025年第二期）-国内ESG股基大幅增配科技》——2025-02-21《高质量发展破解低利率谜题（居民资配篇）-海外低利率环境下居民资产配置规律》——2025-02-21《高质量发展破局低利率谜题（基金篇）-低利率时期公募基金的资产配置抉择》——2025-02-21 从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少0.62亿元；（2）重要股东增持减少7.83亿元；（3）ETF流入增加104.87亿元；（4）新发偏股基金增加38.58亿元；（5）IPO增加17.04亿元；（6）定向增发减少113.32亿元；（7）重要股东减持增加16.77亿元；（8）ETF流出减少98.02亿元。 资金流出风险上升。上周限售解禁家数为57家，较前值增加27家。限售解禁市值为4729.50亿元，较前值增加4206.84亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为294.49亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：通信（4488.12亿元）、农林牧渔（96.91亿元）、医药生物（37.02亿元）。有12个行业没有限售解禁出现。 风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。 内容目录 成交热度......................................................................4深交所上交所成交额....................................................................4科创板创业板成交额....................................................................4各行业成交额及占比、边际变化..........................................................5集中度与分化度................................................................5行业层面集中度........................................................................6个股层面集中度........................................................................7行业层面分化度........................................................................7个股层面分化度........................................................................8赚钱效应......................................................................8换手情况......................................................................9机构调研.....................................................................12行业层面.............................................................................12宽基指数层面.........................................................................12股市流动性...................................................................13资金供给：融资余额...................................................................14资金供给：公募偏股新发基金...........................................................17资金供给：ETF净流入.................................................................18资金供给：重要股东净减持.............................................................18资金需求：IPO........................................................................20资金需求：定向增发...................................................................21资金流出风险：限售解禁...............................................................22风险提示.....................................................................24 图表目录 图1：上交所深交所股票成交额..............................................................4图2：上交所深交所股票成交额：分位数......................................................4图3：科创板创业板成交额..................................................................4图4：科创板创业板成交额：分位数..........................................................4图5：各行业成交额对比：上周vs前值.......................................................5图6：一级行业成交额占比..................................................................6图7：一级行业Top5成交额占比.............................................................6图8：二级行业Top10成交额占比............................................................6图9：Top10%个股成交额之和，及其占总成交额比重............................................7图10：Top20%个股成交额之和，及其占总成交额比重...........................................7图11：Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数.................................................8图12：Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅.........................................8图13：Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比..........................................8图14：TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅...................................................8图15：全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数.........................................9图16：个股涨跌家数比.....................................................................9图17：Top20%个股涨跌幅...................................................................9图18：一级行业周换手率对比：上周vs前值.................................................10图19：一级行业周换手率近一年分位数对比：上周vs前值.....................................10图20：一级行业周换手率近三年分位数对比：上周vs前值.....................................11图21：一级行业周换手率近五年分位数对比：上周vs前值.....................................11图22：各行业机构调研强度