AIDC系列深度报告二：乘AI之风，柴发价值凸显

机械2026年6月9日 AIDC系列深度报告二 推荐 （维持） 乘AI之风，柴发价值凸显 ❑AIDC高可靠供电需求提升，推动柴发机组向大功率、智能化升级。柴油发动机是柴油发电机组的动力核心，其性能直接决定机组的可靠性、启动速度、燃油效率及持续供电能力。柴油发电机组主要由柴油发动机、交流发电机、控制系统及并联系统构成，通过柴油燃烧驱动曲轴旋转，再利用电磁感应实现机械能向电能转换。随着AIDC对高可靠性供电需求持续提升，大功率柴油发动机正加速向高功率密度、高瞬态响应及智能化控制方向升级，废气涡轮增压、数字控制及多机并联技术成为行业关键发展方向。对于大型AIDC而言，柴发机组不仅是备用电源，更是满足N+1、2N冗余标准的关键基础设施。 华创证券研究所 证券分析师：范益民电话：021-20572562邮箱：fanyimin@hcyjs.com执业编号：S0360523020001 联系人：朱珠邮箱：zhuzhu@hcyjs.com ❑全球AI算力资本开支进入爆发阶段，AIDC备用电源需求正成为柴发行业最核心的增量来源。北美云服务商资本开支持续上修，全球数据中心装机量快速扩张，而北美电网建设滞后、电力接入周期长等问题，使“燃机+柴发”逐渐成为AIDC主流供电方案。其中，柴发机组作为A级数据中心刚性备用电源，需求确定性最强。根据Mordor Intelligence预测，全球柴油发电机组市场规模2035年将达362亿美元；康明斯等海外龙头则表示，大功率数据中心备用发电机产能已排产至2027-2028年，供给持续趋紧，行业高景气度有望长期延续。 行业基本数据 占比%股票家数(只)6410.08总市值(亿元)80,872.346.04流通市值(亿元)65,276.186.08 ❑全球柴发行业当前呈现“海外龙头主导、国产厂商加速突破”的竞争格局。卡特彼勒、康明斯等欧美龙头凭借发动机技术、品牌及全球服务体系占据高端市场，但受AIDC需求爆发影响，其交付周期明显拉长，为国内企业打开替代窗口。国内产业链已逐步形成“发动机厂商+OEM集成商”协同发展的成熟体系：一方面，潍柴动力、玉柴国际等发动机企业持续突破高端大缸径产品；另一方面，泰豪科技、科泰电源、苏美达等OEM厂商凭借系统集成能力及数据中心项目经验，持续获取国内外订单。国内企业依托更短交期、更强本地化服务及性价比优势，正加速切入全球AIDC电力供应链。 %1M6M12M绝对表现10.2%23.6%51.9%相对表现5.7%17.4%27.3% ❑投资建议：柴油发电机组长期应用于工业、通信及传统数据中心等领域，而全球AI算力基建扩张、电网瓶颈加剧以及A级数据中心供电标准提升，正推动行业进入新一轮需求扩张周期。当前AIDC对于高可靠性备用电源需求显著提升，大功率、高压化、智能并机等产品升级趋势明确，数据中心已成为柴油发动机及柴发机组行业最重要的增量方向。与此同时，海外龙头厂商交付周期持续拉长，国内企业依托发动机技术突破、系统集成能力及供应链优势，正加速切入全球数据中心市场。我们看好AIDC景气度持续提升背景下，国内柴油发动机及柴发机组产业链的成长机会，建议关注潍柴动力、玉柴国际、动力新科、泰豪科技、科泰电源、苏美达、潍柴重机等相关上市公司。 相关研究报告 《机械行业周报（20260504-20260510）：关注顺周期和机器人》2026-05-11《机械行业周报（20260420-20260426）：关注AIDC和氦气涨价》2026-04-26《机械行业周报（20260413-20260419）：关注AIDC、叉车和AIPCB钻针》2026-04-20 ❑风险提示：AI基建资本开支不及预期风险；数据中心建设进展不及预期；行业竞争加剧风险。 投资主题 报告亮点 我们认为当前柴油发电机行业的核心产业趋势在于：1）全球AI算力扩张推动AIDC备用电源需求进入高增长阶段，“燃机+柴发”正成为主流供电方案；2）海外龙头供给趋紧背景下，国内厂商加速切入全球数据中心市场。本篇报告围绕柴油发动机、柴发机组及AIDC电力体系展开系统分析，重点梳理行业竞争格局、核心技术升级方向、全球市场空间以及国内企业在发动机、大功率机组及系统集成环节的突破进展。 投资逻辑 柴油发电机组长期应用于工业、通信及传统数据中心等领域，而全球AI算力基建扩张、电网瓶颈加剧以及A级数据中心供电标准提升，正推动行业进入新一轮需求扩张周期。当前AIDC对于高可靠性备用电源需求显著提升，大功率、高压化、智能并机等产品升级趋势明确，数据中心已成为柴油发动机及柴发机组行业最重要的增量方向。与此同时，海外龙头厂商交付周期持续拉长，国内企业依托发动机技术突破、系统集成能力及供应链优势，正加速切入全球数据中心市场。我们看好AIDC景气度持续提升背景下，国内柴油发动机及柴发机组产业链的成长机会，建议关注潍柴动力、玉柴国际、动力新科、泰豪科技、科泰电源、苏美达、潍柴重机等相关上市公司。 目录 一、柴油发动机是柴发机组动力核心...................................................................................6 二、柴发机组在AIDC备用电源领域是刚性需求...............................................................8 （一）AI算力资本开支爆发，AIDC进入高景气扩张周期.......................................8（二）AIDC电力：电力瓶颈约束下，“燃机+柴发”成为主流供电方案.................10（三）柴发市场：备用电源刚性需求叠加供给趋紧，柴发景气度持续上行..........11 三、AIDC备用电源需求是柴发机组主要增量..................................................................12 （一）柴发机组全球市场规模将超2000亿元...........................................................12（二）格局集中：欧美龙头主导全球市场.................................................................13（三）国产品牌的突围：受益AIDC景气度，进入放量拐点..................................16 四、推荐关注重点公司.........................................................................................................18 （一）潍柴动力：全产业链柴油机龙头，数据中心放量加速.................................18（二）玉柴国际：大缸径突破+MTU合作驱动高端化放量.....................................19（三）动力新科（原上柴股份）：背靠上汽+绑定三菱重工，国产柴发赛道佼佼者........20（四）泰豪科技：中高端民用应急电源领先企业，卡位北美数据中心市场..........21（五）科泰电源：深耕数据中心场景，国内外市场持续突破.................................23（六）苏美达：供应链+工程能力驱动海外数据中心突破.......................................24（七）潍柴重机：绑定潍柴动力机头，受益数据中心订单爆发.............................25 图表目录 图表1柴油发电机组结构.....................................................................................................6图表2柴油发动机工作原理.................................................................................................6图表3涡轮增压器.................................................................................................................7图表4交流发电机.................................................................................................................7图表5北美云服务商四巨头资本开支及计划（亿美元）.................................................8图表6 AI基建市场CAGR（2025-2029年）......................................................................8图表7全球数据中心容量展望（GW） ...............................................................................9图表8全球数据中心容量按区域展望（GW）...................................................................9图表9数据中心主要任务量分布.........................................................................................9图表10 50MW新建数据中心平均电网并网周期（年）................................................10图表11全球AIDC发电机组空间及康明斯的对应收入预计（亿美元）......................11图表12柴油发电机组市场规模（十亿美元）.................................................................12图表13北美是柴油发电机行业空间增速第二大的地区.................................................13图表14卡特彼勒是全球柴发龙头，市场份额约占25%（2024年）............................13图表15卡特彼勒电力与能源部门产品.............................................................................14图表16 2026Q1，卡特彼勒营收利润增速超20%............................................................14图表17卡特彼勒整体利润率水平保持上升态势.............................................................14图表18康明斯产品下游应用情况.....................................................................................15图表19 2026Q1，康明斯整体收入微增...............................