股指期权日报-科技修复带动降波，利率扰动仍撑期权溢价

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 股指期权日报|2026-6-9 科技修复带动降波，利率扰动仍撑期权溢价 【市场动态】 作者：李魁有色分析师 1.50情绪指标：VIX指数约为18.84，当日下跌1.10点，位于过往约3年中的70.48分位数；300情绪指标：VIX指数约为19.96，当日下跌1.54点，位于过往约3年中的79.03分位数；1000情绪指标：VIX指数约为27.05，当日下跌0.95点，位于过往约3年中的77.10分位数。（数据来源：choice） 从业资格证号：F3077815 【基本面分析】 交易咨询证号：Z0017255 1、科技链强修复，昨日恐慌定价明显退潮：今日A股震荡上行，半导体、MLCC、PCB、CPO等方向领涨，创业板和科技类指数弹性更强，说明昨日海外冲击引发的成长线抛压出现修复。对期权端看，价格反弹直接压低三类VIX，尤其300VIX回落更明显；但成交仍处高位，300和1000分位仍接近过往约3年高位区间，说明市场只是从恐慌买保护转向事件交易，并未确认进入低波环境。 （数据来源：wind） 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 2、海外科技止跌与油价回落改善风险偏好，但CPI前约束仍在：隔夜海外科技股反弹，亚洲市场跟随修复，同时中东局势出现暂停攻击信号，原油从高位回落，降低了昨日对A股科技链和成长资产的外部压制。不过强就业后，市场仍在等待美国CPI验证通胀压力，利率上行预期尚未解除。对波动率看，外部风险缓和推动降波，但利率和通胀变量仍会抬高保护需求的底部。（数据来源：wind） 3、外贸数据提供基本面托底，指数修复更有承接基础：前5个月我国货物贸易进出口保持较快增长，5月单月进出口也延续较高增速，说明外需和产业链运行对国内风险偏好形成一定支撑。对大盘而言，该数据有助于缓和昨日下跌后的基本面担忧；对期权定价而言，基本面托底叠加科技修复，支持近月隐波从高位回落，但考虑海外CPI和地缘风险尚未完全落地，远月保护成本不宜过早看空。（数据来源：wind） 【总结】 1.观点：短期看，今日反弹后继续追涨买波的性价比下降，三类VIX仍处较高分位但已开始从昨日高点回落；若海外CPI未继续推升加息预期，近月隐波仍有回落空间。交易观察上，MO2606近月合约可用平值至虚一档认购价差参与中证1000修复，避免单腿追高权利金；HO、IO2606近月合约可跟踪平值附近卖方价差，2607远月合约观察保护成本是否随外部风险缓和而逐步回落。 2.核心逻辑： 1/2（1）A股科技链强修复，推动昨日恐慌保护需求回落；（2）海外科技止跌和油价回落改善风险偏好，但美国CPI仍是后续变量；（3）外贸数据托底大盘情绪，支持隐波从高位回落但不宜过早判断低波。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。