每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为13.5427%，环比减少2.76个百分点，样本企业出货13.04万吨，环比增加13.59%，样本企业产量为22.6万吨，环比减少16.91%，样本企业装置检修量预估为179.3万吨，环比增加15.08%。本周炼厂有所减产，降低供应压力，但下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为13.3%，环比减少0.17个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为8.3%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.1966%，环比增加2.09个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为21%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为33%，环比持平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 基本面：偏多。
- 成本端：日度加工沥青利润为-138.97元/吨，环比减少47.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为476.2757元/吨，环比减少38.03%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
- 库存：社会库存为98.2万吨，环比减少3.81%，厂内库存为80.5万吨，环比减少4.73%，港口稀释沥青库存为16万吨，环比减少15.78%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续去库。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净多，多减。
- 预期：沥青2609：在4392-4508区间震荡。
主要逻辑
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 核心观点：供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力。
主要风险点
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：无具体数据。
- 价差分析：无具体数据。
- 沥青原油价格走势：无具体数据。
- 原油裂解价差：无具体数据。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体数据。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润下降，焦化沥青利润价差缩小。
- 供给端：
- 出货量：无具体数据。
- 稀释沥青港口库存：16万吨，环比减少15.78%。
- 产量：22.6万吨，环比减少16.91%。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体数据。
- 地炼沥青产量：无具体数据。
- 开工率：无具体数据。
- 检修损失量预估：179.3万吨，环比增加15.08%。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据。
- 社会库存和厂内库存：社会库存98.2万吨，厂内库存80.5万吨。
- 厂内库存存货比：无具体数据。
- 进出口情况：无具体数据。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据。
- 表观消费量：无具体数据。
- 下游需求：开工率低于历史平均水平。
- 沥青开工率：无具体数据。
- 下游开工情况：无具体数据。
- 供需平衡表：无具体数据。
