工业硅&多晶硅日评：工业硅宽幅整理，多晶硅低位偏弱

多晶硅市场总结

市场价格与变动

• 不通氧553#（华东）平均价格：9,150元/吨，持平。
• 期货主力合约收盘价：8,515元/吨，下跌1.67%。
• 基差（华东553#-期货主力）：635元/吨，上涨145元。
• N型多晶硅料：33元/千克，持平。
• 期货主力合约收盘价（N型多晶硅料）：34,280元/吨，下跌3.16%。
• 基差（N型多晶硅料）：-1,280元/吨，上涨1,120元。
• 其他价格：N型复投料33.85元/千克，持平；N型混包料31元/千克，持平；N型颗粒硅33.5元/千克，持平；DMC 14,650元/吨，持平；107胶 14,450元/吨，持平；硅油 16,250元/吨，下跌1.22%。

供给端分析

• 硅料企业：维持减产态势，5月产量环比提升至9.1万吨。
• 四川新增多晶硅基地：计划6-7月投料复产，设计年产能约6万吨，预计6月产量小幅增势。

需求端分析

• 分布式项目：有所增加，但组件价格高于终端心理价，采买尚未开始，成交活跃度未恢复。
• 组件价格：仍有下行空间，库存小幅波动。
• 电池片厂家：多以销定产，排产紧跟订单节奏，库存变动不大。
• 硅片企业：陆续提产，头部企业增量明显，整体转入累库周期。

市场整体分析

• 基本面：弱势格局暂无明显修复，市场签单有限，前期订单提货带动库存略有去化，但高库存压力短期难有实质性缓解。
• 终端政策：向上传导效果尚未可知，交易回归基本面，盘面低位偏弱整理。

投资策略

• 多晶硅：暂时观望。
• 工业硅：区间操作。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

行业动态

• 法国HoloSolis工厂：规划5GW光伏电池及组件工厂，Ecolab提供部分资金支持，计划2028年投产，满产后年产量可观，引进天合光能TOPCon技术。
• 法国光伏项目：因政策不明暂缓推进，欧洲光伏产业复苏之路仍需稳步探索。