最新动态
- 收购莱尼剩余股权：公司拟收购莱尼LCS集团剩余51%股权，初步代价为1270万美元，完成后将拥有目标公司全部已发行股本。此举将增强集团在汽车线束板块的业务布局，提升资源配置效率，并拓展欧洲及美洲市场。
- AI推动业务增长：AI技术持续推动集团服务器及数据中心业务增长，云技术应用加速，数据中心需求强劲。2025年，服务器分部与数据中心分部收入同比分别增长132.1%及49.4%。
- 收购德晋昌集团：公司收购德晋昌集团，增强供应链韧性，减少对单一国家采购渠道的依赖，巩固核心电线产品上游原材料供应。
动向解读
- 公司是一家拥有30年经验的定制电线互连方案供应商，总部位于香港，并在多个国家和地区拥有生产设施。
- 产品广泛应用于电讯、数据中心、工业设备等领域，客户包括中国及国际知名企业。
- 业务特点为定制电线及服务器产品，按合约生产服务(CMS)基准供应。
策略建议
- 盈利预测：预测公司2026-2028年归母净利润分别为13.19、17.73和24.27亿元。
- 估值：参考同行业公司，给予公司2026年40倍PE，对应目标价26.86港元，首次覆盖给予“买入”评级。
主要财务数据及预测
- 营业收入：2025年12,410百万元，预计2026-2028年分别增长55%、28%和30%。
- 归母净利润：2025年784百万元，预计2026-2028年分别增长68%、34%和37%。
- EPS：2025年0.40元/股，预计2026-2028年分别增长47%、98%和172%。
可比上市公司估值比较
- 平均PE：47倍，公司2026年目标PE为26.38倍。
风险提示
- 地缘政治与政策风险、原材料与汇率风险、财务风险、并购整合效果不及预期的风险。
财务报表分析和预测
- 资产负债表：2025年资产总计9,174百万元，预计2028年达到21,345百万元。
- 利润表：2025年净利润784百万元，预计2028年达到2,426百万元。
- 主要财务比率：2025年销售净利率6.32%，预计2028年达到7.56%；ROE 27.72%，预计2028年达到29.81%。
分析师介绍
- 分析师庄怀超，覆盖能源化工和材料行业，曾任职于海通国际研究部，加入环球富盛理财有限公司后，覆盖港股AI、半导体、软件、科技行业多个标的。
