红利类ETF指数跟踪周报（2026.06.05）：海内外风险因素聚集，关注更具防御属性指数

证券研究报告|公募基金周报 海内外风险因素聚集，关注更具防御属性指数红利类ETF指数跟踪周报（2026.06.05） 投资要点 分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：huanghao@cnhbstock.com 本周（2026.6.1-2026.6.5，下同）A股权益市场整体呈现震荡调整态势，主要宽基指数多数回调。其中，上证指数周跌1.00%，创业板指下跌1.98%；科创50表现最为疲弱，全周大幅下挫4.74%。从行业板块来看，市场呈现明显的结构性分化与短期高低切换特征，防御属性突出的稳健红利资产重获青睐，煤炭、石油石化以及银行等板块逆势领涨，中证红利指数也在市场震荡区间表现强势，本周逆市上涨1.89%，央企红利和红利低波指数表现相对稳健，分别小幅收跌0.435%和0.741%。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 红利指数分析： 1、《等待波动率下降后的机会—公募基金 指 数 跟 踪 周 报 （2026.06.01-2026.06.05）》2026-06-082、《ETF热点跟踪及量化策略指数周报—2026/6/8》2026-06-083、《市场短期风格切换，警惕短期因素催化后回落风险—红利类ETF指数跟踪周报（2026.05.29）》2026-06-024、《指数高位波动，兼顾景气和防御—公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报 （2026.05.25-2026.05.29）》2026-06-015、《ETF热点跟踪及量化策略指数周报—2026/6/1》2026-06-01 红利风格指数中，本周表现先扬后抑，中证红利全周的涨幅主要来自于周一的快速上行，随后逐步小幅回落，但依旧保持全周接近2%的收益。中证红利指数的上行动力依旧主要来源于煤炭板块，在科技高位调整，资金寻找避险板块期间，叠加煤炭行业有能源价格、电力需求以及煤矿安全等方面因素推动下，于近期表现强势。其余板块包括交通运输以及石油石化均有所贡献。 本周权益市场整体震荡调整，除煤炭等少数行业收涨外，其余均有不同程度下跌。红利低波中煤炭、银行以及石油石化行业的成分帮助指数表现相对稳健，具有一定低波动防御属性，其余成分如公用事业、食品饮料等在市场震荡区间依旧给指数带来拖累。 近期众多关键潜在风险时点聚集，包括美国经济数据、美联储主席首次议息会议、中东局势升级苗头、海内外大型IPO等。一系列事件都会影响全球市场的风险偏好，进而加剧权益市场的波动。在此期间，低波动红利风格的风险收益性价比显现，虽可能依旧受到整体市场波动调整的影响，但较强的韧性和防御属性能够为组合提供稳定净值的作用。红利内部，更加关注低波动防御属性的红利低波和中证红利指数，在受到加息和全球流动性的影响下，自由现金流、红利质量等或持续承压，降低相关指数的持有比例。 红利轮动ETF策略指数 以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮动策略有效因子，根据因子短期有效性加权合成打分因子，周度分配红利主题指数权重，构建红利轮动策略。 红利轮动策略指数2025年8月1日成立以来，截至2026年6月5日，累计收益12.20%，最大回撤-8.21%，较中证红利指数超额8.57%。红利轮动策略本周收益-0.47%，近一个月-3.72%。 风险提示： 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。 内容目录 1.红利主题ETF收益情况跟踪......................................................................................................................................................32.红利主题ETF指数表现分析......................................................................................................................................................43.红利轮动ETF策略指数..............................................................................................................................................................54.附件................................................................................................................................................................................................65.风险提示........................................................................................................................................................................................8 图表目录 图2： 红利轮动ETF策略指数走势.......................................................................................................................................6表1： 红利主题指数收益统计................................................................................................................................................3表2： 中证红利指数成分股区间贡献度................................................................................................................................4表3： 中证红利低波动100指数成分股区间贡献度............................................................................................................5表4： 中证红利低波动100指数（930955.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.........................................................6表5： 中证红利指数（000922.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总..............................................................................6表6： 国证价值100指数（980081.SZ）申万一级/二级行业贡献度加总.......................................................................7表7： 中证全指红利质量指数（932315.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.............................................................7表8： 中证全指自由现金流指数（932365.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.........................................................7表9： 中证中央企业红利指数（000825.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.............................................................8表10： 中证智选高股息策略指数（932305.CSI）申万一级/二级行业贡献度加总.......................................................8 1.红利主题ETF收益情况跟踪 本周（2026.6.1-2026.6.5，下同）A股权益市场整体呈现震荡调整态势，主要宽基指数多数回调。其中，上证指数周跌1.00%，创业板指下跌1.98%；科创50表现最为疲弱，全周大幅下挫4.74%。从行业板块来看，市场呈现明显的结构性分化与短期高低切换特征，防御属性突出的稳健红利资产重获青睐，煤炭、石油石化以及银行等板块逆势领涨。中证红利指数也在市场震荡区间表现强势，本周逆市上涨1.89%，央企红利和红利低波指数表现相对稳健，分别小幅收跌0.435%和0.741%。 2025年以来的走势，更具有弹性的中证红利质量和中证现金流指数依旧保持在相对高位，于2025年四季度到2026年初，积累了较多的收益优势。在2026年3月份市场震荡回调区间，回落程度相对较大，中证红利与红利低波在此区间体现出了应有的稳健防御属性。随后到2026年4月份后，权益市场反弹，市场关注度更加聚焦于成长、景气风格，红利整体表现较平淡。 资料来源：iFinD，华宝证券研究创新部 2.红利主题ETF指数表现分析 红利风格指数中，本周表现先扬后抑，中证红利全周的涨幅主要来自于周一的快速上行，随后逐步小幅回落，但依旧保持全周接近2%的收益。中证红利指数的上行动力依旧主要来源于煤炭板块，在科技高位调整，资金寻找避险板块期间，叠加煤炭行业有能源价格、电力需求以及煤矿安全等方面因素推动下，于近期表现强势。其余板块包括交通运输以及石油石化均有所贡献。 本周权益市场整体震荡调整，除煤炭等少数行业收涨外，其余均有不同程度下跌。红利低波中煤炭、银行以及石油石化行业的成分帮助指数表现相对稳健，具有一定低波动防御属性，其余成分如公用事业、食品饮料等在市场震荡区间依旧给指数带来拖累。 近期众多关键潜在风险时点聚集，包括美国经济数据、美联储主席首次议息会议、中东局势升级苗头、海内外大型IPO等。一系列事件都会影响全球市场的风险偏好，进而加剧权益市场的波动。在此期间，低波动红利风格的风险收益性价比显现，虽可能依旧受到整体市场波动调整的影响，但较强的韧性和防御属性能够为组合提供稳定净值的作用。红利内部，更加关注低波动防御属性的红利低波和中证红利指数，在受到加息和全球流动性的影响下，自由现金流、红利质量等或持续承压，降低相关指数的持有比例。 注：成分股权重数据截至2026.05.31；成分股区间贡献度=成分股区间收益*成分股权重，表格根据区间贡献度 绝 对 值从 高 到 低 排 序 。 本周 时 间 区 间 ：2026.06.01 - 2026.06.05； 近 一 个月 时 间 区 间 ：2026.05.06 -2026.06.05。 3.红利轮动ETF策略指数 以开发指数量化策略为出发点，通过构建、优选在筛选指数层面的有效因子，打造指数因子库。进一步通过红利主题指数样本有效性测试，筛选红利轮