海外冲击下，指数调整

市场分析

• 宏观与地缘方面：中朝领导人举行会谈，提出发展双边关系的四点意见，包括边境口岸复通和人员往来扩大。地缘政治方面，伊朗袭击以色列后双方互有还击，最终宣布停火；胡塞武装禁止以色列相关船只在红海航行。特朗普敦促双方停止攻击，并维持对伊朗封锁。
• 指数调整：A股三大指数调整，上证指数跌1.7%收于3959.34点，创业板指跌3.69%。行业方面，仅银行、煤炭行业收红，有色金属、电子、国防军工、电力设备行业跌幅居前。市场成交额为2.8万亿元。海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.86%报25929.66点。

策略

• 海外流动性预期变动导致多数全球风险资产调整。国内科技与美债利率关联度持续走低，但走势跟随全球大叙事，因此海外调整国内难以独善其身。调整过后，科技仍是市场核心主线，行情较难轮动至传统权重板块。

风险

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

图表与数据

• 宏观经济图表：包括美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势的关系图。
• 现货市场跟踪图表：沪深两市成交金额、融资余额等数据图表。
• 股指期货跟踪图表：IH、IF、IC、IM合约的持仓量、成交量、基差、跨期价差等数据图表。

研究结论

• 市场受海外流动性预期变动影响出现调整，科技板块仍是核心主线，传统权重板块短期内难以轮动。需关注国内政策、海外货币政策和地缘风险对股指的影响。