行业轮动模型跟踪周报：资金相对聚焦稳健风格，机器人工控等大制造方向可做弹性预备

资金相对聚焦稳健风格，机器人工控等大制造方向可做弹性预备 行业轮动模型跟踪周报（20260601-20260606） 投资要点： 2026年06月06日 行业短期资金投资阶段：根据申万一级行业成交集中度分析，当前市场行业状态呈现显著的结构化特征。截至2026年06月05日,高拥挤区（风险提示）：电子处于高拥挤区间，提示可能存在拥挤或踩踏风险，建议谨慎参与。快速升温区（及时关注）：公用事业、煤炭成交活跃度快速升温，显示资金关注度提升，可及时关注其持续性。底部反转区（持续关注）：商贸零售显现底部反转迹象，成交集中度从低位回升，可持续关注其后续表现。持续降温区（观望回避）：建筑装饰、环保、通信、电力设备、家用电器、国防军工、医药生物、轻工制造、传媒、纺织服饰、有色金属、农林牧渔、钢铁、社会服务、计算机成交热度持续降温，显示资金流出或关注度下降。 BetaorAlpha行情：根据上周（0601-0605）行业内部关联度指标观察，在Beta区间，共涵盖了20个行业。其中包括农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、医药生物、公用事业、交通运输、商贸零售、社会服务等大消费板块，基础化工、有色金属等资源周期板块，建筑材料、银行等金融地产板块，国防军工、汽车、机械设备等大制造板块，计算机、传媒、通信等TMT板块。在Alpha区间，共涵盖了10个行业。其中包括钢铁、煤炭、石油石化等资源周期板块，电子等TMT板块，房地产、建筑装饰、非银金融等金融地产板块，电力设备等大制造板块，环保、美容护理等大消费板块。这些行业表现出内部分化的结构性行情。 资料来源：财汇，财信证券 小结：TMT板块拥挤风险仍未释放。电子行业成交集中度已连续处于高拥挤区间，资金踩踏风险较高，短期建议继续保持审慎。计算机、传媒与通信行业目前集体处于beta行情，同时成交集中度均处于持续降温区，资金流入动能偏弱。周期资源板块资金局部回流，属性出现明显分化。煤炭行业近期表现活跃，成交集中度快速升温，但由于其处于Alpha趋势，行情更多体现为内部分化，需侧重具备独立逻辑的子行业。有色金属与基础化工目前位于Beta趋势，成交集中度表现相对平稳。相比之下，钢铁与石油石化处于Alpha趋势，其中石油石化的子行业炼油化工成交集中度近两周显著上行，且钢铁的成交集中度处于持续降温状态。大消费板块全面回归Beta联动，板块整体一致性情绪浓厚。公用事业近期表现最抢眼，成交集中度快速升温，且位于Beta趋势，表现出较强的吸纳资金引力和共振效应。商贸零售在Beta趋势内显现出成交集中度底部反转迹象，板块整体性的左侧机会值得关注。地产及金融板块延续平稳整固的结构。房地产行业成交集中度自4月10日起持续提升，其提升的主要贡献为子行业住宅开发，房地产行业整体处于Alpha趋势，宜自下而上发掘个股。大制造板块系统性特征显著，内部静待动能催化。国防军工、汽车与机械设备三大主力行业目前集体进入Beta趋势，尽管国防军工的成交集中度在持续降温，但整个大制造板块的内部关联度大幅提升，具备积蓄板块共振动能的潜力。值得关注的是机械设备行业成交集中度自5月6日趋势上行，且行业共振情绪逐步激发，或在当前轮动中或者首要获得青睐，其子行业工程机械整机、工控设备、机器人均可适当关注。而电力设备则处于Alpha趋势且成交集中度持续降温，短期仍以个股逻辑主导，另外子行业中光伏电池组件成交集中度止跌企稳，或可关注其行业内部轮动左侧机会。综合来看，当前市场资金相对聚焦稳健风格，公用事业、商贸零售、房地产等成交集中度回升或反转，或成为市场剧烈轮动中的“避风港”。在当前市场板块剧烈轮动的背景下，稳定风格板块（如公用事业、房地产）因其成交集中度特征和相对平缓的波动，适合作为底仓配置。而大制造板块中的部分子行业（如机械设备中的工程机械整机、工控设备、机器人等），因其具备板块共振动能逐步积累的潜力，适合作为弹性配置的预备方向。 刘飞彤分析师执业证书编号：S0530522070001liufeitong@hnchasing.com 相关报告 1《三维情绪模型跟踪周报（20260525-20260529）：情绪预期持续下行、市场当前呈“熵增”特征》2026-06-022《行业轮动模型跟踪周报（20260525-20260529）：关注大制造板块性机会，公用事业、房地产等行业alpha机会》2026-06-023《行业轮动模型跟踪周报（20260518-20260522）：警惕电子进入高拥挤区，关注机械设备板块性机会》2026-05-25 风险提示：行业轮动速度加快风险，若市场存量博弈加剧导致板块切换频率超出模型捕捉范围，可能导致策略调整滞后；历史经验失效风险，报告所采用的宏观经济指标、中观行业数据及盈利预测均基于历史样本，若经济周期特征或行业逻辑发生异变，模型可能面临失效；风格极端切换风险，在市场流动性剧震或政策调控下，模型预测作用减弱；样本不全风险，部分新兴行业或细分赛道由于历史数据积累不足，或有测算偏差；交易执行成本风险。 内容目录 1核心结论...................................................................................................................................42行业市场表现总览...................................................................................................................62.1成交热度变化....................................................................................................................62.2涨跌表现............................................................................................................................63BetaorAlpha？（行业内部关联度周变化趋势）................................................................64资金布局动向...........................................................................................................................74.1高拥挤区（1个行业）.....................................................................................................74.2快速升温区（2个行业）.................................................................................................84.3底部反转区（1个行业）.................................................................................................94.4持续降温区（16个行业）.............................................................................................104.5其他（11个行业）.........................................................................................................175风险提示.................................................................................................................................22 图表目录 图1：换手率周变化（色阶表）................................................................................................6图2：行业周涨跌幅（色阶表）................................................................................................6图3：PCA集中度周变化..........................................................................................................7图4：电子--成交集中度时序图.................................................................................................8图5：公用事业--成交集中度时序图.........................................................................................8图6：煤炭--成交集中度时序图.................................................................................................9图7：商贸零售--成交集中度时序图.........................................................................................9图8：社会服务--成交集中度时序图.......................................................................................10图9：国防军工--成交集中度时序图.......................................................................................10图10：轻工制造--成交集中度时序图.....................................................................................11图11：电力设备--成交集中度时序图.....................................................................................11图12：环保--成交集中度时序图.............................................................................................11图13：医药生物--成交集中度时序图.....................................................................................12图14：传媒--成交集中度