股指日报-市场加速调整，震荡中枢下移

市场分析

1. 近期市场动态：自4月以来，全球风险资产随美伊冲突缓和持续上涨，AI行业成为绝对主线。5月14日A股资金止盈兑现后出现回调，海外市场仍平稳。6月4日纳斯达克与韩国综指回调，加之美联储加息预期再起（受超预期大非农影响），全球权益资产遭遇“黑色星期五”，A股加速调整。
2. 短期市场展望：短期内市场重回单边上涨基本面驱动力较弱，但鉴于AI高景气（英伟达内存规格减配因供应不足而非需求减弱）与美联储降息周期未逆转（美国就业质量不高，大非农超预期因素可持续性弱），市场不会直接转“熊”，短期维持区间震荡。
3. 短期扰动因素：
   • 沃什上任，美联储政策路径不明晰；
   • 英伟达内存规格减配传闻发酵，叠加博通业绩和指引未达预期；
   • 国内宏观数据显示供给与需求皆边际转弱。

流动性分析

• 美国5月非农数据：新增非农17.2万超预期，但失业率仍维持4.3%高位。核心贡献来自餐饮（世界杯带动）、政府就业（地方政府增加5.5万，类似一次性脉冲）和医疗（老龄化、慢病需求）。

总结

1. 核心观点：整体处于震荡调整阶段，今日市场加速调整，等待走出底部。
2. 核心逻辑：
   • 短期偏空因素：美联储政策不确定性、英伟达/博通负面传闻、国内宏观数据转弱；
   • 市场底部支撑：AI高景气与美联储降息周期未逆转（就业质量不高，超预期因素可持续性弱）；
   • 后市路径：短期内维持区间震荡，V型反转需等待利率政策实质性反转（取决于特朗普政府谈判进度）。