股指日报-市场加速调整，震荡中枢下移

股指日报| 2026-6-08 市场加速调整，震荡中枢下移 作者：张怡君 【市场分析】 1.4月份以来，随着美伊冲突的边际弱化，全球风险资产迎来持续上涨，其中AI行业由于其高景气成为绝对主线，5月14日起，A股资金集中止盈兑现，市场出现回调，但是期间海外市场仍表现平稳，6月4日，纳斯达克与韩国综指（当前AI交易两大代表指数）出现回调，并且在周五晚公布超预期的大非农后，美联储加息预期再起，风险资产分母端重新计价，全球权益资产遭遇“黑色星期五”，今日受其影响，A股加速调整。展望后市，短期在存在明显偏空因素下，市场重回单边右侧上涨基本面驱动力较弱，同时鉴于AI高景气 （英伟达Rubin内存规格减配主要因为供应不足而非实际需求减弱）与美联储降息周期实际未逆转 （结构来看，当前美国就业质量并不高，本月导致大非农超预期的因素可持续性也较弱，美联储加息门槛较高），市场不会直接转“熊”（市场有底），短期维持区间震荡。短期扰动因素：（1）沃什上任，美联储后续政策路径不明晰；（2）英伟达Rubin内存规格减配传闻发酵，叠加博通业绩和指引没有满足高预期，给空头提供砸盘理由；（3）国内近期宏观数据中供给与需求皆边际转弱。 股指分析师 从业资格号：F3052406交易咨询号：Z0020809 邮箱：zhangyj@rongdaqh.com联系方式：15039071632 2.流动性方面，5月美国非农超预期，但是失业率仍维持高位，5月新增非农17.2万，高于市场预期，同时3月和4月合计上修9.3万，但失业率仍维持4.3%高位，分项来看，5月非农核心贡献主要来自于餐饮、地方政府和医疗：（1）餐饮：5月餐饮新增4.8万人，是非农超预期的重要来源，主要受世界杯带动，同时餐饮作为劳动密集型行业，同样需求改善会对应更多岗位；（2）政府就业：政府就业增加5.2万人，其中地方政府增加5.5万人，这种更类似一次性脉冲，未来很难维持每月这么大的贡献；（3）医疗：5月医疗新增3.52万，过去12个月月均约3.8万（不是单月异常），背后是老龄化、慢病、家庭护理的需求。（数据来源：Wind） 【总结】 1.观点：整体处于震荡调整阶段，今日市场加速调整，等待走出底部。 2.核心逻辑： （1）短期在存在明显偏空因素下，市场重回单边右侧上涨基本面驱动力较弱：一是沃什上任，美联储后续政策路径不明晰，二是英伟达Rubin内存规格减配传闻发酵，叠加博通业绩和指引没有满足高预期，给空头提供砸盘理由，三是国内近期宏观数据中供给与需求皆边际转弱； （2）同时鉴于AI高景气（英伟达Rubin内存规格减配主要因为供应不足而非实际需求减弱）与美联储降息周期实际未逆转（结构来看，当前美国就业质量并不高，本月导致大非农超预期的因素可持续性也较弱，美联储加息门槛较高），市场不会直接转“熊”（有底），短期维持区间震荡； （3）周五晚上全球权益市场大跌主要是分母端重新计价，要看到市场V型反转，需要等到利率方面出现实质性反转，主要取决于特朗普政府谈判进度，时间无法准确预测。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。