摘要
能源化工团队对PX及PTA、聚烯烃市场进行分析。
【行情复盘】
- PX及PTA：期货及现货价格均跟随成本端上涨。PX主力合约收9002元/吨，涨3.04%；PTA主力合约收6466元/吨，涨3.52%。亚洲市场PX价格收1166.33美元/吨，PTA现货价格收6560元/吨。
- 聚烯烃：期货市场LLDPE2609合约收8146元/吨，涨3.01%；PP2609合约收8989元/吨，涨3.37%。现货市场塑料价格上涨，LLDPE主流价格8080-9150元/吨，PP主流价格9630-10050元/吨。
【重要资讯】
- 成本端：伊朗与以色列冲突升级，引发市场担忧，油价重心抬升，但美与伊谈判仍在持续。
- PX供给：开工负荷76%，周环比降负4%。中金石化160万吨装置检修，海南炼化100万吨装置计划检修3个月，扬子石化89万吨装置检修2个月。
- PTA供给：开工负荷66.7%，周环比提负5.7%。逸盛海南250万吨装置停车，独山能源250万吨装置检修，台化兴业150万吨装置计划检修。
- 需求：季节性淡季，下游需求疲软。聚酯开工负荷80.3%，周环比降负1.5%。
- 聚烯烃供给：PE开工率75.15%，周环比+1.50%；PP开工率64.55%，周环比-0.62%。塑料供应低位小幅回升，PP供应维持低位调整。
- 聚烯烃需求：下游开工负荷季节性走弱，农膜开工率12%，包装49%，单丝41%，薄膜45%，中空41%，管材33%，塑编39.25%，注塑41.36%，BOPP 36.31%。
- 库存：两油库存80万吨，PE贸易库存10.775万吨，PP贸易库存10.027万吨。
【市场逻辑】
- PX及PTA：供应小幅收缩，PTA供应低位小幅回升，下游需求疲软，维持去库，对价格有支撑。地缘消息反复，短期市场担忧情绪升温，油价走高，但美伊谈判持续。
- 聚烯烃：塑料供应低位小幅回升，下游需求季节性走弱，供需边际转弱；PP供应维持收紧，下游需求淡季疲软，供需整体偏紧。主要驱动因素为地缘端，市场担忧情绪升温，油价重心抬升。
【交易策略】
- PX及PTA：短期跟随偏强波动，不建议追涨，多谨慎观望，买入虚值看跌期权，关注地缘走向。PX支撑位8350-8400元/吨，压力位9450-9500元/吨；PTA支撑位5850-5900元/吨，压力位6600-6650元/吨。
- 聚烯烃：短期受地缘消息扰动，跟随成本端重心抬升，建议短期多谨慎观望，买入虚值看跌期权，谨防价格回落风险，关注地缘后续进展。LLDPE09参考支撑位7500-7550元/吨，压力位8450-8500元/吨；PP09参考支撑位8100-8150元/吨，压力位9250-9300元/吨。
